七律长征

毛泽东

红军不怕远征难，万水千山只等闲。

五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸。

金沙水拍云崖暖，大渡桥横铁索寒。

更喜岷山千里雪，三军过后尽开颜。

截至9月23日下午收盘焦炭2001合约报收1982，涨1.95%；23日夜盘，焦炭2001合约报收1975，涨0.61%。在这个时间点，在这个位置不由的让人浮想联翩：焦炭这是要逆天改命结束下跌周期，开始新一轮上涨了咩？

焦炭是一种重要的固体燃料，由主焦煤、肥煤、气煤、贫瘦煤、低硫高硫煤、1/3焦煤等炼焦煤作为主要原料进行配比，在约1000℃的高温条件下经过干馏后获得。焦炭是一种重要的固体燃料，焦炭按用途分类通常可分为冶金焦、气化焦和电石用焦！

五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸

在印象中，焦炭从来都不是一个直截了当、干净利落的北方大男子风格，反而是温柔婉转甚至有些拖泥带水的江南女子风。从2011年上市到现在相对于其余品种来说虽然没有那么大起大落，但是大气磅礴还是说的上的！

焦炭今年上涨行情走势用“五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸”来形容无疑是恰到好处！不得不说焦炭价格的阶段性特征是真的明显。造成这一局面的主要还是因为焦炭处于煤-焦-钢产业链的中游，地位比较尴尬！

如同人到中年身不由己，处于中游的焦炭也很无奈！虽然现在因为环保限产、淘汰落后产能等原因致使焦炭产量减少、价格有所上涨，但一方面现在下游的钢铁厂都普遍拥有自己的炼焦厂，另一方面国内的焦炭产能还是过于庞大，导致库存居高不下。这也就是为啥焦炭上涨都和挤牙膏一样一段一段磨磨唧唧的！

金沙水拍云崖暖，大渡桥横铁索寒

如果说上涨的焦炭是细浪，那么下跌的时候可谓是惊涛骇浪了，挺吓人的！经常是一连好几天的上涨直接一两天就跌回去了。究其原因么，还是因为位置尴尬！

焦炭最终是为钢铁行业服务的！焦炭价格上涨会导致钢铁价格上涨，但是问题不大，只不过是成本上升了些。但是反过来钢铁价格的下跌对焦炭来说就是要了亲命了，毕竟相对于动辄月均产量8000万吨的钢铁来说焦炭的身板小啊！

此外高炉焦比处于长期下行趋势。焦比是炼铁效率的衡量指标，代表冶炼一吨生铁所需的焦炭量。随着炼铁工艺逐步提升喷吹煤用量，高炉的焦比处于持续下降趋势，2018年全国的高炉焦比为0.56，相比于2004年已经下降了0.15。由于焦比处于下降趋势，虽然生铁产量在2018年创造了7.77亿吨的新高，但焦炭产量在2014年已经见顶，2018年的产量为4.38亿吨，相比于2014年的高点减少了9%。进一步加剧了焦炭长得慢、跌得快的局面！

更喜岷山千里雪，三军过后尽开颜

至于焦炭价格跌是不可能跌到哪去的，原因么一方面看看国内钢铁产能就知道了。国家统计局6月15日公布的数据显示，上半年全国粗钢产量创历史新高，为4.92亿吨，同比增长9.9％，月度粗钢产量均保持在8000万吨以上。其中5月刷新月度粗钢产量记录，达到8909万吨。这也太顶了！虽然高炉焦比在下降，但是在这么大产能下，注定了需求还是很客观的！

众所周知，焦炭是由焦煤炼化而成的！由于炼焦煤矿井资源禀赋及安全条件均逊于动力煤矿井，往后环保、安全的高压检查有望维持常态化。外加上半年焦煤进口量大幅上涨，后续若对进口煤采取管控措施，或对焦煤进口影响较大，这都限制了焦煤有效供给的释放！中长期而言，在约200多个新建煤矿中，仅有约8座煤矿，合计产能2640万吨/年属于炼焦煤矿井，其体量相对于每年约11亿吨的炼焦煤产量而言明显偏低，炼焦煤未来增量极其有限！这些就注定了焦炭价格下不去了！

“红军不怕远征难，万水千山只等闲”这就是我们面对焦炭的最好的态度！

品种观察：

焦炭主力2001合约今日开盘持续走低，截止收盘跌幅达3.9%！目前看来“限产突袭”带来的利好因素已经消耗殆尽，短期内焦炭仍会继续下行的概率相当大！因此操作上建议大胆尝试逢高做空，以快进快出的形式通过小止损博取一定利润！

相关个股关注：

盘江股份（SH600395）

美锦能源（SZ000723）

中煤能源（SH601898）

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（来源：期现观察的财富号 2019-09-24 16:04） [点击查看原文]