利率震荡

上周利率震荡微幅上行。尽管9月16日开启降准，但资金面不松反紧，央行MLF虽投放，但未下调利率，对市场预期构成了一定负面影响，另外，市场对通胀预期担忧增强，都对债市构成了压力。但上周公布的经济数据严重低于预期，4.4%的工业增加值，让市场对经济悲观预期也同步升温，全周来看，利率走了一个震荡走势。

后市展望

9月以来，债市利空已经得到很大程度的释放。短期进入事件和数据的空窗期，预计债市下跌风险有所缓解。市场对通胀担忧可能需要12月之后才能再次升温，另外，通胀影响有多大，是值得商榷的。短期来看，经济压力是实实在在的，预计10月中旬公布的三季度GDP数据有跌至6%的风险，因此债市短期有一定的修复需求。

数据来源：Wind，截至2019.9.22。

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（来源：万家基金的财富号 2019-09-24 14:35） [点击查看原文]