科技股行情回顾：

9月份以来科技股加速上涨，目前的科技股上涨具备三大支撑，一是全球流动性宽松的环境有利于科技股行情，2015年之后这一现象较为明显；二是国内政策鼓励创新，资源逐步向科技领域倾斜，深圳先行示范区指导意见对科技创新有所部署，科创板的超预期表现引导资源逐步向科技领域倾斜；三是业绩逐步体现出相对优势，5G建设带来的产业周期启动，上半年TMT50、沪深300、全部A股、中小板、创业板业绩增速分别为20% 10.83%、6.5%、-3.45%、-21.32%，其中二季度单季度业绩增速分别为19.96%、10.82%、3.89%、-1.99%和-28.58%，尤其是科技龙头的单季度业绩较一季度提升明显。

科技股行情后市解读：

随着市场的上涨，恐高情绪有所抬头，目前很多投资者担心估值偏贵，但我们认为估值永远是结果，股价上行的最大驱动力在于景气周期，手机产业链、半导体、自主可控、网络安全、5G建设、航空装备等细分领域开启景气向上周期，科技股行情可能继续沿着从硬件到软件，从终端到应用的节奏扩散，科技股景气回升可能在明年加速，业绩的加速仍然会带来估值水平的继续提升。可能由于经济数据、猪价带来通胀压力、季报、成长高估值及国庆之后的情绪回归引起一定的波动，但是趋势性的因素已经开启：（1）2015年-2018年由并购、创新退潮等带来的负面压制因素消除，（2）5G、自主可控、物联网带来新的科技周期，我们认为短期的波动并不足以构成放弃科技板块的理由，短期的波动可能会输时间但绝不会输空间，我们认为市场的短期波动也许会提供不错的上车机会。

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风险提示

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（来源：诺德基金的财富号 2019-09-24 11:12） [点击查看原文]