文 | 望京博格

有一篇文章《医药，为何让指数无处安放？》（作者：林子易的视角）讲的是医药行业内部的分化：

实际上，这两年还是有很多医药基金的业绩十分出众。尤其是今年以来，不少医药基金的业绩都超过了50%以上，优秀的医药基金甚至有70%以上的收益。反观指数基金，目前医药指数中走的比较强的沪深300医药指数今年也只有31.69%的收益，这个业绩和主动医药基金比还是有不小的差距。

也难怪崇尚低费率投资的大V望京博格的医药李时珍组合也重仓了主动医药基金。那么问题来了，究竟是什么原因导致医药的指数基金总是表现平庸呢？

首先，医药是一个非常大的板块，板块中有超过300只股票，而且涉及的细分领域非常多样。我们可以看到，在申万行业分类中，医药卫生行业包括了六个二级行业分类：

1）SW化学制药（包括SW化学原料药和SW化学制剂）

2）SW中药

3）SW生物制品

4）SW医药商业

5）SW医疗器械

6）SW医疗服务

结论是：最近几年医疗服务、生物制品、化学制药三个子行业大幅跑赢了中药、医药行业、医疗器械三个子行业。

如果我告诉你道琼斯指数的成份股起初都是铁路股票，或许你会非常诧异！

在十九世纪末与二十世纪初，铁路建设是使用资金最大行业，铁路的利润也是最高的行业，而且铁路公司都是非常大的企业，在当时能与铁路企业相媲美的唯有钢铁企业了。

但是社会是在发展的，行业也是在变化的，现在道琼斯指数的成份股已经不包含任何铁路股票了，如果有未来也一定是高铁公司；标普500指数的最大权重股即便都是科技企业了。

最近三年是消费行业的最牛的三年，例如今年以来白酒主题指数涨幅接近100%，但是环保、钢铁、石油天然气主题基本没有涨，两者之间差距非常大。

关于金融行业的未来，也是望京博格一直在思考的问题，索性计算了一下绿巨人组合中金融行业的持仓比例大概为21%, 这个比例远低于沪深300行业中金融占比（31%左右）。

行业之间是在进化的，行业内部也是在进化的，所以基金组合投资必须重视行业的进化，所以李时珍就是医药，还有蜘蛛侠就是科技，这两个行业或许都是趋势。同时，还要保持不可以预测理念，谨小慎微的投资……

PS：别忘了关注望京博格！

1.作者的绿巨人组合链接（低估指数配置组合，累计业绩35%）：

https://appunit.1234567.com.cn/ComboDetail/index.html?id=10075248

2.作者的李时珍组合链接（精选医药基金的组合，累计业绩41%）： 

https://appunit.1234567.com.cn/ComboDetailV2/index.html?id=10148047

3.想在天天基金网跟投，请在APP搜索—实盘—“绿巨人”“李时珍”

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（来源：望京博格的财富号 2019-09-24 10:30） [点击查看原文]