国事聚焦

01

【民政部印发《关于进一步扩大养老服务供给 促进养老服务消费的实施意见》】《实施意见》提出了6个方面共17条措施，主要包括大力发展城市社区养老服务，积极培育居家养老服务，促进机构养老服务提质增效，有效拓展农村养老服务，创新优质老年用品供给、激发老年用品消费潜能，加强社区养老服务设施建设，推进居家和社区适老化改造，建设高素质、专业化养老服务人才队伍，实施“养老服务 行业”行动，打造“互联网 养老”服务新模式等。

02

【两部委要求地方加快上报专项债项目】9月20日国家发改委牵头召开会议，要求各地尽快梳理上报专项债项目，要求各省自主确定、梳理专项债券项目，尽快上报，经国家发改委审批，根据项目成熟情况发行债券。一名参会的地方财政部门人士称，会议要求各省自主确定、梳理专项债券项目并上报，“越快越好”。目前各地正陆续上报项目，经国家发改委审批后，即可进入发债准备阶段，具体发行进度要看项目成熟情况。

03

【中国资本市场接连“入指”影响深远】新华社发文称，进入9月，中国资本市场接连迎来利好。摩根大通月初表示，将把中国国债纳入其广受关注的旗舰指数；中国国家外汇管理局10日宣布，取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制；23日，标普道琼斯指数纳入A股、富时罗素A股扩容决定正式生效。分析人士普遍认为，这些进展是我国资本市场扩大开放的里程碑事件。国际投资机构不断把中国资本市场纳入其指数为海外投资者打开了新的投资大门，中国资本市场的日益开放也必将有助于自身结构的完善和健康发展，影响深远。

04

【制造业营收拔头筹 产业链升级踩油门 龙头公司优势明显】Wind数据显示，制造业上市公司上半年营收超8万亿元，行业排名第一，远超第二名金融业。一批高质量制造业企业在服务供给侧结构性改革和经济高质量发展中，发挥着日益重要的作用。中国企业联合会、中国企业家协会本月发布的2019中国制造业企业500强榜单（以2018年企业营业收入为入围标准）显示，制造业500强企业群体的经营绩效明显回暖、净利润增速维持高位，正不断向产业链中高端迈进。

05

【货币政策稳健取向不会因降准而改变 降准资金需有效惠及实体经济】据中国金融时报，9月16日，备受关注的全面降准正式实施。好钢要用在刀刃上，资金的“闸门”已经适度打开，下一步的关键是要将降准释放出的资金有效、精准引导到重点领域和薄弱环节。与前两次降准相比，此次“全面降准 定向降准”的“组合拳”，精准味道更浓。降准减轻了金融机构贷款成本，有效增加了市场流动性，但货币政策的稳健取向并没有因此改变。不管是全面降准还是定向降准，释放的资金都需要真正变成市场红利，有效惠及实体经济。因此，下一步政策调控重点应着力于疏通货币政策传导机制，让好政策转变为企业可以真真切切享受到的“真实惠”。

06

【重点领域反不正当竞争执法将相继展开 剑指互联网、医疗等 多行业面临洗牌】记者获悉，未来数月，针对医疗、互联网等重点领域的不正当竞争行为，中央和地方监管部门将展开大规模调查，其中商业贿赂、虚假宣传、商业诋毁以及利用技术手段实施网络不正当竞争等将受到重点整治。

07

【看好中国经济前景，国际指数频频“加仓”A股】目前，国际三大指数公司明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯指数均已将A股纳入。新时代证券首席经济学家潘向东认为，国际指数接二连三把A股纳入其中，这意味着A股进一步和国际接轨，有利于A股引入长期海外资金，促进资本市场的长期健康发展。下一步，这些国际指数可能进一步提升纳入因子，A股国际化步伐将加快。另外，国际指数有一定的偏好，初期可能主要纳入主板股票。但随着我国产业不断升级，创业板股票投资价值会逐渐得到国际认可，相信后期会有更多的国际指数纳入创业板股票。

世界风云

01

欧洲央行行长德拉基：欧盟财政规则没有很好地提振经济增速和就业增速。现金和负利率之间没有冲突。

02

意大利将2020年GDP增速目标由0.8%下调至0.6%左右。意大利将2020年赤字占GDP之比目标设在2.2%，或略低于高水平。

03

日本将投资100亿美元到液化天然气（LNG）市场，恰逢该国能源来源从中东石油市场转移。

04

韩国能源部长：韩国天然气公司与英国石油公司就2025年起从美国进口液化天然气签署了15年的协议。

大行研报

1

1．事件

近日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

2．我们的分析与判断

（一）从“人便其行，货畅其流”到“人享其行，货优其流”，高品质交通服务是交通强国建设的目标。《交通强国纲要》明确提出要“构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化综合交通体系，打造一流设施、一流技术、一流管理、一流服务，建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国”，其核心就是要提供高品质的交通运输服务。因此，未来中国交通的基础设施升级、交通装备技术创新、运输服务精细运营都将迎来广阔发展机遇。如《纲要》提出“到2035年，基本形成“全国123出行交通圈”（都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖）和“全球123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达）”，这意味着从公众出行角度来看，城市交通网、高铁网、高速公路网、航空网等基础设施具有持续完善的潜力，运输服务产品的差异化、多元化需求将更加丰富；从货物运输角度来看，全球、区域物流网络体系构建将迎来全新机遇。建议持续跟踪和把握现代综合交通体系基础设施建设、创新交通装备产业链发展、消费交通服务升级、全球物流体系构建带来的投资机会。

（二）绿色低碳交通是交通强国建设的显著特征。《纲要》明确提出了“绿色发展节约集约、低碳环保”的要求。交通运输行业是能耗和碳排放的三大行业之一，也是污染防治的重点领域，加快推进交通运输绿色低碳发展势在必行。我们认为，未来加快交通运输结构调整、发展绿色物流、推动绿色出行将成为重点。加快交通运输结构调整，铁路货运板块利好。国家强化应对气候变化和污染方式协同控制，要求交通领域加快运输结构调整，促进实现公路中长途货运向铁路转移，铁路运输需求量存在增加的潜力，铁路货运板块利好。发展绿色物流，多式联运物流板块受益。多式联运是现代综合交通体系重要组成部分，既可以提高运输效率、降低物流成本，同时具有显著的节能减排效益，是绿色物流的重要体现形式，符合绿色交通发展方向。推动绿色出行，新能源汽车、慢行交通板块利好。随着绿色出行引导措施实施和公众绿色出行意识逐步深化，绿色出行比例有望进一步提升。以新能源汽车和自行车为代表的领域受益。

（三）智慧数字交通是交通强国建设的核心动能。《纲要》明确提出了“科技创新富有活力、智慧引领”的要求。今年7月，交通运输部印发了《数字交通发展规划纲要》，到2025年，交通运输基础设施和运载装备全要素、全周期的数字化升级迈出新步伐，数字化采集体系和网络化传输体系基本形成。交通运输成为北斗导航的民用主行业，第五代移动通信（5G）等公网和新一代卫星通信系统初步实现行业应用。交通与汽车、电子、软件、通信、互联网服务等产业深度融合，新业态和新技术应用水平保持世界先进。可以推测，未来中国交通的智能化、信息化、数字化水平将有全面提升，随着5G技术应用推广，智慧数字交通产业有望率先迎来发展机遇。建议关注智慧公路、车路协同、车联网支付、全自动码头、无人机物流、共享出行等领域投资机会。

（四）开放合作交通是交通强国建设的应有特质。《纲要》明确提出了“开放合作面向全球、互利共赢”。近年来，随着“一带一路”行动倡议的实践，沿线国家互联互通的软制度和硬设施逐渐完善。截止2019年3月，我国已与125个国家和29个国际组织签署了173份合作文件，合作范围遍布亚洲、非洲、欧洲、大洋洲和拉丁美洲。在基础设施方面，我国承建当地公路新改建项目50余个，与世界200多个国家、600多个主要港口建立航线联系，海运互联互通指数保持全球第一。在运输服务方面，2013年以来，中欧班列全年开行数量从80列增加到6363列，民航航线开通数量显著提升。“一带一路”往来贸易日益频繁，人员交流和货物流动稳步提升，预计未来国际旅行和跨境物流发展空间将逐步释放，建议关注跨境快递服务业、全球供应链服务、环球旅行交通服务等领域的投资机会。

3．投资建议

建议持续关注和把握品质交通、绿色交通、智慧交通、开放交通等相关主题的龙头上市公司。

4．风险提示

交通运输需求不及预期产生的风险。

2

9月18日，美国公布房地产投资数据，其中8月份营建许可月率为7.7%，超过前值6.9%和预期值-1.3%；8月份新屋开工月率为12.3%，远超前值-1.5%和预期值5%，营建许可与新屋开工的同比数据同样出现大幅向好。9月19日，美国公布房地产销售数据，8月成屋销售549万套，同样超过了前值542和预期值538万套。从领先指标NAHB指数来看，房地产市场景气度也出现了明显的好转。

美国地产景气度回升的主要原因包括以下几点：（1）美联储降息和国债收益率的走低带动抵押贷款利率降低，需求端出现了转好，尤其是成屋销售，在销售中的占比接近90%，已经出现了明显的好转；（2）从房屋空置率的数据看，房地产的库存已经处于非常低的位置，房产商有一定的补库存需求，这是在整体库存下行的情况下，支撑库存的一个重要力量；（3）居民部门杠杆率不高，目前仅相当于2002年左右的位置，尽管居民部门对金融资产的配置已经达到历史上的最高位，但美联储对股市的背书使得居民部门的资产负债表在短期内难以迅速恶化，因此居民部门存在加杠杆的足够空间。

我们认为地产市场的回升是下半年支撑美国经济的重要动力。房地产投资在经济中的占比不高，房地产相关的消费占商品零售的比重尽管有所下滑，但仍在20%左右，在整个经济中的占比并不低。8月份的零售数据超预期，可能很大一部分原因是征收关税的提前效应导致：特朗普8月1日宣布对中国新征收3000亿产品的关税，这3000亿美元的商品中，70%都是终端消费品，包括：智能手机、平板电脑、服装、鞋履、家居商品、农畜产品等，这部分需求弹性比较低，会使得消费者在关税加征和价格上涨之前提前进行消费，产生消费的提前效应。与房地产有关的家具家电产品在这份名单中，但家具家电这类大件消费品与一般消费品不同，提前效应并不高；另外建筑装饰材料大部分不在新增名单中，也不会产生特别明显的提前效应。因此，预计地产产业链的消费会成为支撑消费的重要力量，美国经济也并不至于下滑的太差。

参差多态

酒店大亨希尔顿去世！曾败给特朗普，只留3%家产给23个子孙："与其败光，倒不如拿来做点好事 "

来源：中国基金报

记者：泰勒

大家都听说过全球非常有名气的希尔顿酒店吧，据报道，希尔顿集团创始人之子巴伦•希尔顿周四（19日）在他位于洛杉矶的家中去世，终年91岁。

巴伦•希尔顿是美国橄榄球联盟（American Football League）的创始人，同时也是美国知名慈善家。希尔顿集团正是在他掌舵的30年中成为了行业领军者。

如果大家对他还没有一个直观印象的话，或许你还听说过著名的社交名媛帕丽斯希尔顿(Paris Hilton)，就是她的孙女。

希尔顿酒店前CEO去世

当地时间9月19日，希尔顿酒店前CEO、美国慈善家巴伦希尔顿在洛杉矶的家中去世，终年91岁。1966年，他接任希尔顿酒店集团董事长兼首席执行官，经过他30年的经营，家族商业王国扩大。

据美国媒体9月21日报道，希尔顿的家人说，他周四在洛杉矶的家中自然死亡。他的儿子、希尔顿基金会(Hilton Foundation)董事会主席史蒂文M希尔顿(Steven M.Hilton)表示，家人正在哀悼失去的这位“非凡的男人”。

“希尔顿家族为失去这样一位杰出成员感到悲痛。”史蒂文希尔顿在一项声明中表示，“他的一生充满了伟大冒险与卓越成就。”

“我的父亲是个慈爱丈夫，是八个孩子的极好榜样，一个忠诚而慷慨的朋友，有远见的商人，受人尊敬的领袖和充满激情的运动员。他过着充满冒险和非凡成就的人生。”

他的孙女、社交名媛帕丽斯希尔顿(Paris Hilton)说，她一直很尊敬祖父。“我对他的去世深感悲痛，”她在推特上写道，“他是一个传奇，有远见，聪明英俊善良，充满冒险的人。”

传奇人生

希尔顿酒店的创始人叫康拉德希尔顿出生于1887年，家境贫寒，没有接受在现今看来较为完整的教育。他早年便从事简单的商业活动，后来在德克萨斯州一小镇，锡思科买下了属于自己的第一家旅馆，因善于管理以及旅馆内部高质量的服务，他的事业很快蒸蒸日上。此后，随着志向的扩大，视野的拓展，康拉德从小镇走向了美国西海岸、东海岸，先后拥有了多家冠名希尔顿酒店，业绩大多不错。他的酒店帝国初具雏形，这与他敢想敢做、有勇有谋的性格，自然联系紧密。

当康拉德希尔顿成家之后，两个儿子，尼基和巴伦，在希尔顿酒店帝国的形成史上，也有难以分割的作用，尤其是巴伦，他与康拉德，在专业水平上相差无几，眼界开阔，雷厉风行。对两个儿子，康拉德似乎偏爱巴伦，对他感到放心。

巴伦希尔顿于1927年10月23日出生于达拉斯。1937年，他与父亲康拉德希尔顿一起搬到了洛杉矶。二战期间他曾在海军服役，发展出对业余摄影的热爱，并爱上了飞行。

他在19岁就考到了私人飞行执照，并将其作为一生的追求。直到2012年84岁之前，他还驾驶飞机翱翔于天际。即使在集团任职期间，他也表示，“酒店是我的职业，航空业是我的副业”。

1966年，他接任希尔顿酒店集团董事长兼首席执行官。在经营家族企业的30年里，他做了很多房地产收购与合并，扩大了商业帝国。

生活中，不同于包括其父在内的希尔顿家族花样百出的婚姻生活，以及与好莱坞女星错综复杂的情感纠葛，巴伦为人十分低调，一生只有一次婚姻。

对于这位一向低调的酒店大亨，《福布斯》杂志曾评价称，巴伦希尔顿并不容易，原因是他的表现不仅要与万豪等竞争对手比较，还要与父亲比较。如果生意好，人们会说那是因为父亲的资产，如果生意不好，则是他的错。

在父亲打下的江山里，巴伦并不是一个“空降兵”。巴伦很早就参与了家族生意，而且是从电梯操作工一步步做起的。

在正式成为家族生意的新掌门人后的30年里，巴伦希尔顿通过成本控制以及资产收购方面的能力，证明自己完全继承了父亲的商业头脑。

1964年，为了使酒店的国际业务得以更大的自由度运作，巴伦提议，把希尔顿国际业务独立于集团之外来运营。

20世纪70年代，巴伦将希尔顿的业务范围扩展到内华达州的赌业，他以1.12亿美元买入两家拉斯维加斯的博彩娱乐城，成为首家涉足博彩业的纽交所上市公司，这使希尔顿成为第一批进入《财富》500强的企业。

希尔顿为这两家酒店的博彩设施引入的两项创新，日后成为全球博彩业的新标准：安装监控录像头，以及前卫的Pot o' Gold老虎机。

巴伦希尔顿赌对了：猫王等明星以在希尔顿酒店里演出为荣、20岁的泰森在这里一战成名……1972年前后，这两家酒店贡献了全美162家希尔顿酒店近一半的收入。

即使在1996年退休后，巴伦仍是董事会主席。他亲自挑选的继任者斯蒂芬F博伦巴赫主持了长达十年的并购，使希尔顿酒店集团成为业内最大、最成功的公司之一。

曾“败给”特朗普

巴伦希尔顿跟现任的美国总统还有一段故事。80年代初他们俩都想在大西洋城开赌场。

为了尽快开张，巴伦希尔顿一边申请经营许可，一边开始了耗资4亿美元的建设。

当时特朗普也看上了这里，也想开赌场，但他不显山不露水，蚂蚁啃骨头式的，专门叮着小块地皮，在滨海大道今天收购一小块，明天再买一点点。就这样悄无声息，他手中的地越来越多，慢慢慢慢，点汇成线，线连成面。一边等待赌场牌照。

在特朗普的自传里面是这么说的：“我在海滨走道只收购小块土地，把它们最终整合成一片条件甚佳的大地块。在做每一笔小地块交易的时候，我都事先考虑它们能否整合起来，不能又怎么办。这样，直到这片大地块全拿下，我都没有花费太多的资金。土地整合好后，我并没有急着在上面施工，这意味着我需要付很长段时间的土地存储费。但在决定动土施工之前，我打算先取得赌场经营许可。虽然耽误了一些时间,但是我为自己降低了风险。”

巴伦大厦平地而起，特朗普在一边默默看着，一声不吭。

巴伦大厦行将竣工——突然间传来个爆炸性的消息，巴伦希尔顿的赌场，没有拿到经营许可。

但是，令人意外的是，1985年2月28日，巴伦提出的赌博牌照的申请被博彩监管委员会拒绝。

这下巴伦傻眼了，砸下的4亿美元，完全打了水漂。

虽然委员会拒绝的主要原因是公司与一个特定商业伙伴的关系，但在特朗普当时看来，一个较大的问题是过分自信。巴伦原定让酒店尽快对外营业，但由于赌博牌照被拒，同时避免第二次申请再次被拒的可能性，巴伦考虑对外出售。

此时，特朗普介入了。他给希尔顿前妻莎莎-嘉宝打了一个电话，全面了解康拉德-希尔顿，然后特朗普致电巴伦，表达了想收购的意图。

最后，特朗普与巴伦达成协议，3.2亿美元收购成功收购。多年之后，特朗普评论这段往事时说，“我的经验就是在生意场上有时稍微退一步便可以海阔天空，我理解巴伦，我也了解这种类型的人，因为我就是。对于巴伦而言，品格和性格很重要。这不仅仅关乎到交易，也关乎到涉及的人。事实上，导致最好的交易破裂往往是因为人在性格上的缺陷。巴伦和我在这方面恰好达成了共识，我也觉得这可能也是康拉德-希尔顿做生意的原则。”

而巴伦则评论说“我喜欢特朗普这个家伙，他让我想起了我的父亲。他是一个销售员，像康拉德-希尔顿一样。”特朗普虽然有些自吹自擂，但似乎看上去像是一位正直的人。收购巴伦大厦后，特朗普随后获得了新酒店和赌场的经营许可牌照，更名后的特朗普城堡于1985年6月17日对外开张。

不满高调招摇的家族之风 

不留财产给后代

巴伦的妻子玛丽莲霍利希尔顿（Marilyn Hawley Hilton）于2004年去世，两人于1947年结婚。他们留下了8个孩子、15个孙子（女）和4个曾孙女。

高调招摇的作风是希尔顿家族的一贯风格。长时间以来，有关希尔顿家族的新闻不仅占据着媒体的财经版，他们还是娱乐版的常客。

希尔顿家族的奢华生活，如果论风头出尽，绝对是四代的帕丽斯和妮基姐妹。希尔顿两姐妹直接杀向娱乐圈，两人从做模特开始，身兼艺人、设计师，凭借姣好面容、火辣身材和时时上头条的各种惊爆话题，姐妹俩驰骋于好莱坞。 

2007年5月，因为被吊销驾照后仍然开车，帕丽斯被判处入狱45天。这件事惹恼了祖父巴伦，作为家族掌舵人的祖父一怒之下削减了她的遗产，甚至一度传出临家族遗产继承权可能被取消的流言。 

在2006年出版的《希尔顿家族》一书中深入探究过希尔顿家族内部情况，巴伦希尔顿对于孙女帕丽斯一些行为深感尴尬，认为她使家族蒙羞。

姐妹俩最小的弟弟康拉德希尔顿三世也不是个让人省心的主儿，他与曾祖父同名，从这一点就可以看出他是该家族极为受宠的继承人之一。但他却因生活放荡、性格暴躁出名，引来多次麻烦，还被媒体拍到公开吸食大麻。 

2014年，因小康拉德在航班上撒泼，而且对空乘人员动粗并扬言要杀死对方，还公然在飞机厕所内抽烟并吸大麻，被处以750小时社区服务和5000美元罚款。这期间，除交纳罚款并参加社区服务外，他还要接受心理以及滥用药物方面的治疗。

值得注意的是，巴伦希尔顿的父亲康拉德•希尔顿去世时，只给巴伦希尔顿留下了几十万美元和很小一部分股权，大部分家族资产都捐赠给了教会和一个慈善基金会，巴伦希尔顿曾对此不满并向法院提起诉讼，1988年，巴伦希尔顿胜诉并获得对于慈善基金所持股票的投票权，成为掌控25%股票投票权的希尔顿掌门人。

第四代的孩子们如此不省心，难怪巴伦希尔顿自己也做了与父亲一样的选择 ——把23亿美元遗产中的97%捐献给康拉德-N-希尔顿基金会，“与其让她把家产败光，倒不如拿来做点好事” 。

根据康拉德N希尔顿基金会官网信息，巴伦希尔顿于2007年曾宣布，和他的父亲一样，将把97%的财产留给基金会。这项计划中的捐赠额预计将会增加34亿美元捐赠基金——从29亿美元增加至63亿美元。

巴伦的财产中剩下的3%将分给他的8个孩子、15个孙子（女）和4个曾孙子女。

喜欢就点关注哦！

郑重声明：本报告的信息来源于已公开的资料及合法获得的外部报告资料，我公司对信息的准确性或者完整性不作出任何保证。本报告不构成投资建议。本公司及与本公司有关联的任何个人均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。本报告的版权为大成基金所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。基金有风险，投资须谨慎！

（来源：大成基金的财富号 2019-09-24 09:39） [点击查看原文]