《投资者网》向劲静

今年以来，A股市场前半场的“喝酒行情”还未散去，后半场的“吃药行情”便接踵而至。

Wind数据显示，截至9月19日，医药生物板块下半年上涨9.13%，今年以来涨幅达46.08%。分别位居28个申万一级行业指数第4名、第8名。

2019年上半年医药行业，随着2019年版国家医保目录正式发布、《中华人民共和国药品管理法》修订案获得通过、带量采购扩面文件等政策、法规密集出台，这一系列措施对医药行业市场的供求关系、企业的生产经营模式等方面也都产生了较大影响。

那么，上半年A股医药类上市公司的整体情况如何？在这波接踵而至的行情当中，医药板块又能否继续扛起市场领涨大旗？

整体业绩偏好

Wind数据显示，今年以来医药板块251只标的取得正收益，109只个股涨幅超过医药生物指数，一线龙头个股均实现较高涨幅。相关机构表示，“今年以来市场环境震荡，医药板块具有一定的防御性，中报业绩普遍超预期，使市场对该板块的关注度上升。”

2019年上半年A股307家上市医药公司的营业收入总共为8749.23亿元，净利润为776.91亿元；去年同期的营业收入为7545.69亿元，净利润为743.72亿元。对比来看，今年的营业收入增加1203.45亿元、净利润增长33.19亿元。

营业收入同比增长的有241家，增幅超过100%的有4家，分别为智飞生物、量子生物、白云山和光正集团；增幅在50%-100%之间的有10家；而与此同时，营业收入同比下滑的有66家，其中，下滑幅度最大的四家分别是的展健康、览海投资、国际医学和华塑控股，其下滑幅度分别为44.5%、57.29%、72.47%和97.01%。

净利润同比增长的有201家，增幅超过100的有20家，其中增长最大的三家是大理药业、太龙药业和未名医药，其增幅分别为1281%、908.45%和723.66%；净利润同比下滑的有106家，其中下滑幅度最大的三家是览海投资、国农科技和四环生物，其下滑幅度分别为270.97%、426.42%和472.91%。

可以看到的是，在这波医药行情上涨的背后，除了医药板块整体业绩偏好以外，所在行业也是频现利好。

近期，国家医保目录进行了全面调整，新版医保医药目录涉及医药行业百亿级市场的调整，药品目录调整涉及西药、中成药、中药饮片三个方面。后续随着医保动态调整机制形成，刚性用药将得到越来越多政策支持，将有效引导优质企业加大创新研发投入，利好产品品种丰富、创新能力较强的药企。

行情还能火多久

对于当前的板块行情，投资者最为关心的是，这波“吃药行情”还能火多久？就此，大多数业内人士都认为，受到政策利好支持，医药股前景偏正面。

长信基金量化投资表示，医药行业长期向好，有望延续上涨，重点关注创新药产业链。医药板块年初至今的涨幅能排在所有行业的1/3，表现出色，当前的PE估值回到了历史中位数水平。作为一个刚需行业，在长期向好的前景下，整个行业有望延续上涨。当前的政策主要集中于制药板块，政策思路非常清晰，就是要扶持核心企业、加强创新能力、提升集中度，所以制药中的创新药产业链、成本有优势、品种强势的企业值得关注，同时受政策影响较小的非药板块，如医院、药店等也值得关注。

兴业证券分析师徐佳熹称，近期外资对中国相关医药股开展全方位挖掘，不论是境外成熟市场上对优质中概医药股的挖掘，亦或是陆股通开通后，外资对部分标的的持续流入，均体现了外资对中国医药行业“核心资产”，即先导性领域和龙头公司的推崇。这些“核心资产”所处的细分领域正是未来中国医药行业转型和发展的方向，而它们在行业中的龙头地位将使其取得超过行业的增速。

不仅如此，民生证券分析师孙建认为，未来医药板块的增长韧劲仍较为充足，逐步加仓二线龙头。相比上半年，发现近两个月龙头公司的估值中枢进一步提升，这是行业加速转型期，除了短期中报业绩高增长标的受市场热炒外，龙头公司基于确定性优势更加被投资者关注。

此外，中泰证券研究所表示，2019年中报收官，医药板块持续分化。尽管板块整体增速略有放缓，各个子板块分化明显，生物制品、医疗器械、医疗服务等板块均有不错表现，结构性机会凸显。医疗服务细分领域下的CRO和医药商业下的药店子板块表现十分亮眼，各自行业的高景气度有望持续。（思维财经出品）

（来源：投资者网的财富号 2019-09-23 00:00） [点击查看原文]