1.黄金：短期避险交易拥挤

之前与黄金相关性很强的JPY的CITI多头持仓指数已经突破60，且黄金的净持仓也已经处于极值，显示短期避险交易拥挤，叠加美债供给增加让美债承压，黄金价格在近期出现明显下滑。但在全球收益率如此低的情况下，仍有中长期配置价值，而且周末地缘政治风险加剧也会对黄金价格产生支撑。

2.原油：沙特油田遇袭恐刺激油价反弹

2.1油价多空因素分析

利好因素：

沙特油田遇袭恐刺激油价反弹。当地时间9月14日，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火，事件发生后，也门胡塞武装组织同日承认是该组织所为。沙特能源部长发表声明表示攻击可能影响沙特50%的原油生产，相当于全球每日供应的5%，沙特官员正在讨论减少石油库存以确保全球石油供应。9月15日，沙特官员表示，周一恢复到正常的产量水平。

美国活跃钻井数继续下滑。美国油服公司贝克休斯周五(9月13日)公布数据显示，截至9月13日当周，美国石油活跃钻井数再减5座至733座，连续四周录得下滑同时续刷2017年11月来新低。截止8月底已经连续9个月录得减少，美国产油商今年以来已经削减了大约10%的资本支出。

美国原油库存继续下降，原油库存下降但降幅低于预期。美国能源信息署周三(9月11日)公布报告显示，截至9月6日当周，美国原油库存减少691.2万桶至4.161亿桶，连续4周录得下滑，跌至2018年10月以来最低，市场预估为减少248.8万桶。美国汽油库存减少68.2万桶，市场预估为减少90万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少79.8万桶，连续10周录得下滑。

利空因素：

OPEC、EIA下调全球原油需求增长预期。OPEC周三(9月11日)公布最新月报显示，OPEC预计今年剩余时间内，全球原油需求增幅为102万桶/日，较8月预期水平下调了8万桶/日。EIA发布短期能源展望报告称，将2019年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至89万桶/日，并将2020年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至140万桶/日。

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（来源：博时基金的财富号 2019-09-19 09:44） [点击查看原文]