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近日新华百货上演的股东大会提案闹剧引来市场一片哗然——上海宝银创赢投资管理有限公司（简称为“上海宝银”）与银川新华百货商业集团股份有限公司（简称为“新华百货”）的“宫斗大戏”又开始了。同场加映的是上海宝银的内斗风波。  

故事要从9月13日说起。当日，上海宝银向新华百货临时提案，要求在后者2019年的第二次临时股东大会上增加包括换届选举非独立董事、独立董事及监事的议案，将上海宝银前灵魂人物崔军的女儿崔雯雯作为非独董的一名候选人。但是，新华百货以“对上海宝银公章真假无法判断、对提案合法性严重质疑”等6个理由，回绝了该份提案。  

9月17日，新华百货又公示了一份以上海宝银名义发出的公告。很有意思的是，在这份公告里，上海宝银却声明，上述提案中的候选人已经被公司开除、公章遗失并已报警等，并强调成健才是上海宝银的新管理团队负责人，“认可新华百货现有管理团队经营管理能力”。  

这样看起来拔剑弩张而又自己打脸自己的公告并不多见。这几份公告，引出的是一连串的“野蛮人”大战以及一家明星私募惨变失信人、内斗剧烈的荒唐剧情。  

私募冠军的野蛮狙击  

这场大戏是在2015年拉开序幕的。  

2015年4月14日，上海宝银以“志在必得”之势对新华百货第一次举牌。上海宝银及上海兆赢股权投资基金管理有限公司（简称为“上海兆赢”）以一致行动人的身份（两者合称“宝银系”），通过旗下基金购买了新华百货5.0191%的股权。短短14天后，即当年4月28日，宝银系已经增持至新华百货总股本的10%，成为新华百货第二大股东。  

在随后的5个月内，宝银系几度举牌新华百货，持股比例增加至30%（按当年9月14日数据）。按照法律法规，此时的持股比例已经可以触发要约收购。不过，宝银系的收购报告书却迟来了3个月。直到2015年12月，宝银系又增持了2%的股份后，才向新华百货递交收购报告书。在报告书中，宝银系给出的理由是：看好新华百货未来发展前景。  

在上述这一轮“骚操作”下，宝银系拥有了新华百货32%的股权，成为新华百货最大股东，但不是实际控制人。当时新华百货的实控人是张文中，即物美控股集团有限公司（简称“物美控股”）的实控人，后者在2008年成为新华百货的第一大股东。截止2015年三季度，物美控股持有新华百货股权为30.93%。  

新华百货是由宁夏最大的国有商业企业——银川市新华百货商店经股份制改组于1997年元月3日创立的，是宁夏第一家商业上市公司。在机构的研报中，均提到“新华百货在银川具有垄断优势，占据零售市场的半壁江山”。  

但是，由于行业低迷等原因，从2011年起，新华百货增收不增利，归母净利润更是进入了下行通道，2015年缩水至1.37亿元，归母净利润年均复合增长率为-14.20%。新华百货的股价更是低迷已久，市值位于2010年以来的低谷。这样的新华百货，成为了野蛮人的“一块肥肉”。  

不过，物美控股也不是“吃素”的。早在宝银系“买买买”到持有新华百货10%的股权时，新华百货董事会就已经通过了非公开发行股票方案，向物美控股及宝银系非公开发行股票的数量不超过5,663.00万股（含5,663.00万股），前者认购90%的份额，后者则占10%的认购额。  

结果，宝银系并不买账，2015年还因违反了《私募基金监管管理暂行办法》有关规定，被上海证监局责令整改。上述方案也于2015年底中止了。  

面对宝银系的野蛮攻势，新华控股调整方案，在2016年2月向物美控股非公开发行股票发行数量调整为不超过4,200.00万股（含本数）。在这一版方案中，新华百货严斥宝银系“因其严重证券市场失信行为及相应违规/违约行为等自身原因，已不适宜作为公司本次非公开发行的合格认购对象。”  

此后，宝银系“不死心”，在2016年2月再发布收购报告书。当年12月，物美控股及其一致行动人增持公司股份至32.94%。此外，物美控股还与一致行动人北京绿色安全农产品物流信息中心有限公司以一份收购报告书“反击”。  

从2015年4月到2016年11月末，新华百货的股价也走出从2013年至今的最后一波股价高峰，股价最高峰时达36.86元（2015年12月9日），创出历史新高。此后，新华百货股价一路下跌。 

新华百货2010年至今股价走势。数据来源：choice数据，制图：时代财经何蕴虹

物美控股及宝银系这场“争权”大戏断断续续演绎下来，物美控股及新华百货也一直反抗。期间，崔军一度因募集到的私募基金无法按时兑付，跌落神坛。  

直到今年，这场戏还在继续。但是，舞台还是那个舞台，演员却不是那个演员了。  

宝银系内斗狼狈不堪  

新华百货并非宝银系唯一的“猎物”。  

宝银系的“前话事人”崔军，自称巴菲特门徒，旗下基金多用巴菲特命名。崔军从私募“最具潜力的精英”到“新星”再到“私募基金冠军”（前述均为崔军曾获奖项），仅用了4年时间。宝银系也一向“嗜血”，曾经狙击过中百集团（000759）、招商银行（600036）、华北高速（000916）等。  

回顾崔军以往“战史”，其已经形成了套路——“致股东的一封信”、“向董事会提案”、“打理闲置资金”等，赢足市场眼球。但是，崔军的套路目前看都以失败告终。  

今年，崔军遭遇的困难，或许是前所未有的。实际上，他现在下落不明。  

2019年4月22日晚，上海宝银创赢投资发布公告称，公司第一大股东、法定代表人崔军因涉嫌职务侵占罪已被公安机关立案侦查，已被全国通缉；原高管王敏被公司开除。创赢投资第二大股东、监事成健已依据公司法、公司章程的相关规定履责，并协助公安机关开展对其他涉案人员的追责程序。  

公告还附上了上海市公安局虹口分局的《立案决定书》：根据《刑事诉讼法》第一百一十二条之规定，决定对上海市虹口区“崔军”涉嫌职务侵占立案侦查。落款时间是2018年11月28日。但是，崔军的女儿崔雯雯却称，并没有收到立案决定书，也否认崔军被全国通缉。  

成健与崔军的内斗也旷日持久。  

崔军下落不明之后，崔雯雯与成健经常在媒体上隔空打“口水仗”，双方都指责对方争夺公章（甚至报警望夺回公章）、任职资格等。目前，根据天眼查信息显示，上海宝银已经被最高人民法院公示为失信公司。  

成健曾经公开说过，“我和崔军没有矛盾，只不过我们的价值观不同。所有客户的募集渠道和品牌包装最早都是我负责的，但自从崔军举牌后，一意孤行，不跟人商量，自不量力，用短期的基金资产去举牌，为了个人面子，最后走到今天这一步。”  

或许，新华百货终于可以松一口气了。今年9月11日，新华百货披露再融资方案，拟公开发行不超过8亿元的公司债券，募集资金拟用于偿还公司债务、补充流动资金及项目投资。新华百货在2016年经历了业绩大跌后，经营终于回暖。2019年上半年，新华百货归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达1.4亿元，同比增长6.58%。  

新华百货2001年至2018年归母净利润情况。数据来源：choice数据，制图：时代财经何蕴虹

（来源：时代财经TF的财富号 2019-09-18 11:07） [点击查看原文]