市场表现回顾

全周，各主要指数表现：上证综指涨1.05%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.08%；同期，上证50涨0.62%，沪深300涨0.60%，中证500涨1.71%。

数据来源：Wind

估值方面，当前A股整体估值处于历史较低水平。截至上周五，全部A股估值PE(TTM)由前周17.41倍上升至17.63倍，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周27.64倍上升至27.94倍。中小板估值PE(TTM)由前周26.97倍上升至27.22倍，创业板估值PE(TTM)由前周54.72倍上升至55.19倍。沪深300估值PE(TTM)由前周12.27倍上升至12.35倍，中证500估值PE(TTM)由前周25.34倍上升至25.74倍。

数据来源：Wind

上周，沪深日均成交金额6479.22亿元，周成交金额2.5916万亿元，占自由流通市值比重约11%。四日平均换手率约12.72%，比上周上升15个百分点。

数据来源：Wind

行业方面，28个申万一级行业中23个上涨，其中，通信、电气设备、房地产、化工、轻工制造涨幅位列前五。

数据来源：Wind

最近一周，北上资金净增持107.27亿元。截至上周五，北上资金行业持股总市值1.15万亿，占总市值的2%和自由流通市值的近5%，持股总市值最高的前五大行业是食品饮料、家用电器、非银金融、银行和医药生物，净增持金额处于前五位的行业为银行、家用电器、房地产、非银金融和机械设备。

数据来源：Wind

短期市场分析

9月11日，美国总统特朗普推特宣布，将把2500亿美元中国输美商品上调的关税时间从10月1日推迟到10月15日。当日下午，中国国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，自9月17日起实施。中美在贸易层面互相释放善意，不排除10月份会有更多的进展，这对双方都有利。

9月13日，欧洲央行利率决议将存款利率下调10个基点至-0.5%，并改变利率政策指引，宣布重启量化宽松。此外，欧央行在最新经济展望中下调了今明两年增长预期，并呼吁欧洲各国政府出台新的财政刺激政策。此举超出预期，美元、黄金回落，股市收高，债券收益率回升，表明市场风险偏好回升。

美国消费数据较好，经济总体有序放缓，失业率低位稳定，在欧央行降息的背景下，预计下周将温和降息25个百分点。

9月10日，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，同时取消RQFII试点国家和地区限制。

同日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。

中国资本市场的改革继续较快的步伐推进，A股正成为国内外主要的资金流入场所。预计A股成交额将继续放大，市场具备继续上行的条件。

长期来说，朱雀基金将继续选择“在鱼多的地方钓鱼”，相信中国正在产生一批世界级的超级公司，继续坚定专注于投资自身能力圈内的“关键少数”。配置上，朱雀基金将首选视野中驱动全球未来经济社会进步的先进产业，聚焦产业链上的优势中国公司，如光伏、新能源车、电子、通信、AI、云计算、大数据、创新医疗医药大健康、软件信息服务等领域。其次，对标海外发达国家成长中涌现的大型龙头公司，如快消品，非银投行，军工，种业，大家居、互联网平台等领域。第三，在特定的细分产业中聚焦中国大市场中有发展空间和业绩确定性增长的公司，如畜禽、农药疫苗、生态修复等。第四，寻找金融供给侧改革的受益细分行业和头部公司。最后，还将密切关注经济触底过程中周期性行业投资机会，如铅、锌、动力煤。

注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。

（来源：朱雀基金的财富号 2019-09-16 08:53） [点击查看原文]