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发表于 2019-09-12 07:36:28 股吧网页版
【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190912


晨会分享内容目录


买方反馈(公募机构)


【宏观 | 李超、孙欧】宏观: 货币政策仍将预调微调,相机抉择


【固收 | 张继强】固定收益研究: 银行现金管理类理财大对比


【金融 | 沈娟】银行: 社融增速稳定,信贷 表外表现佳


【有色 | 李斌、邱乐园】有色金属: 行业周报(第三十六周)


【农业 | 杨天明】农林牧渔: 猪鸡共舞,顺周期养殖乘风而上

 买方反馈(公募机构)


大盘观点:


1、公募客户的普遍观点认为本轮行情还没有结束,风格上更看好科技成长股,主要原因仍是在整个市场流动性充足且有政策不断呵护。


2、对于今日白酒\医药的大幅回调,部分客户认为消费龙头的抱团可能会出现筹码松动的情况,关注松动过后资金的去向,较多反馈认为会流向可以拿长的硬科技成长股。

行业观点:


1、大部分客户对科技成长股的后续走势持乐观态度。


2、部分客户提及关注券商板块,以及汽车行业超跌的机会。


3、对于消费板块,尽管今日市场出现大幅回调,但是筹码大幅松动的情况没有发生,有待进一步观察。

重点推荐


【宏观 | 李超、孙欧】宏观: 货币政策仍将预调微调,相机抉择


8月信贷新增1.21万亿,同比少增665亿,信贷数据基本稳健主因居民短贷、贴现票据回落及企业贷款回升,央行从保证“广义货币供应量M2和社融增速与名义GDP增速基本匹配”出发,多措并举鼓励强化金融机构支持实体,企业信贷同比多增。预计9月信贷旺季仍可期待,但地产政策未边际放松,预计信贷难以大幅放量。8月社会融资规模增量为1.98万亿,比上年同期多376亿元,表内表外因素均有支撑,但预计后续仍存回落压力。经济回落叠加通胀上行,货币政策决策难度加大,预计央行将预调微调,货币政策取向仍需密切跟踪经济增长及物价走势。


风险提示:经济回落压力升温,通胀超预期上行,货币政策难度加大。


发布时间:20190911


报告评级: 无


分析师SAC:李超 S0570516060002/孙欧S0570519080007


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【固收 | 张继强】固定收益研究: 银行现金管理类理财大对比


近年来,现金管理类理财产品因其流动性好、风险低、收益稳的特性,广受个人投资者的欢迎,其资金主要投资于银行间和交易所各类货币市场工具。总的来看,现金管理类理财产品均为开放式、非保本浮动收益类产品,多为固定收益类,小部分为混合类;各现金管理类理财产品的风险等级都较低;起投门槛多为1万元或5万元起投;业绩比较基准各异,且多为浮动利率。各银行发行的现金管理类理财产品的流动性都较高,各现金管理类理财产品的申购/赎回开放时间设置上存在差异。


风险提示:经济基本面超预期;资金面超预期;信用风险超预期。


发布时间:20190911


报告评级: 无


分析师SAC:张继强 S0570518110002


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【金融 | 沈娟】银行: 社融增速稳定,信贷 表外表现佳


8月社会融资规模增量1.98万亿元,月末存量同比增速较7月末持平于10.7%。关注点:1)贷款结构变化,企业中长期贷款占比增长可观;2)表外融资降幅收窄,专项债放量但开始同比少增;3)M1、M2增速均微升。9月央行再度启动降准,预计贷款能保持较快增长,地方债较快发行,为银行提供了更多可选优质资产。目前银行板块PB估值处于历史较低水平,建议把握配置机遇,推荐招商银行成都银行农业银行平安银行


风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。


发布时间:20190911


报告评级: 银行Ⅱ/银行 增持/增持


分析师SAC:沈娟 S0570514040002


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【有色 | 李斌、邱乐园】有色金属: 行业周报(第三十六周)


本周观点:上周中美重启高级别经贸磋商,市场风险偏好下降,贵金属板块波动较大。上周美国公布的非农就业数据不及预期;国内9000亿降准落地,不断加码逆周期政策的调节力度。全球正面临较大经济下行压力及未来经济增长的不确定性,我们建议持续关注贵金属板块的长期价值、持续涨价可能性大的小金属品种(如钴和钛),以及具备高确定性的电子材料等科技新兴领域。股市行情方面,上周有色板块指数上涨2.12%,跑输上证综指。子板块中,锡、金属新材料涨幅居前,贵金属、磁性材料跌幅居前。基本金属价格方面,受宏观情绪缓和,上周除LME镍之外其余基本金属价格均上涨。


子行业观点: 1)电子材料:全球经济增长面临不确定性,5G商用成为未来确定增长行业之一,相关材料或将受益;2)贵金属:受中美重启经贸磋商影响,上周市场风险偏好下降,贵金属价格出现回调;长期看,全球贸易的不确定性或提高美联储后续降息概率,对黄金资产构成利好。3)钴:嘉能可Mutanda矿山计划自10月起产量减半,供给收缩环境下价格有望持续上涨。


重点公司及动态: 本周我们推荐菲利华山东黄金银泰资源


风险提示:经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。


发布时间:20190908


报告评级: 基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属 增持/增持


分析师SAC:李斌 S0570517050001/邱乐园S0570517100003


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【农业 | 杨天明】农林牧渔: 猪鸡共舞,顺周期养殖乘风而上

受益养殖板块景气,上半年农业板块涨幅跻身三甲。2019年上半年,农林牧渔指数(申万)由年初的2269上涨至3229,涨幅达42.30%。分板块看,受益于养殖板块带动,农业板块整体涨幅排名第三。维持行业“增持”评级。

风险提示:非洲猪瘟疫情风险、宠物食品板块高投入风险、原料成本上涨风险。


发布时间:20190911


报告评级: 增持(维持)


分析师SAC:杨天明 S0570519080004


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即时报告


【华泰固收 张继强、张亮】固定收益研究:非标收缩低于预期,信贷仍疲弱


【华泰固收 张继强、张亮】固定收益研究: 利率债单月增幅创年内新高


【华泰建筑建材 鲍荣富、张雪蓉、方晏荷、陈亚龙】建材:从财务指标解读消费建材商业模式及核心竞争力


【华泰宏观 李超、程强、孙欧】宏观: 负利率金融产品呈现扩散化

温馨提示:若您有任何疑问,欢迎联系华泰专属客户经理!

(来源:华泰证券资产管理的财富号 2019-09-12 07:36) [点击查看原文]

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