日内市场高开低走全天震荡下挫，北向资金尾盘加速流入32亿，为连续第10日净流入，上证指数跌0.41%逼近3000点，盘中贵州茅台跌4.83%，科技股连续两日持续回调，券商板块午后发力但持续性一般，并未挽回大盘颓势，高位股调整，超跌低位乱拉一通，涨停家数处近期低位，天津普林冲6板失败，市场接力情绪极差，外资“限购令”取消规模翻6倍为何难以带动市场？外资持续近期持续流入市场为何无动于衷？QFII重仓股有哪些？

事件：

2019年9月10日，外管局发布消息，为贯彻落实中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重大决策部署，进一步扩大我国金融市场对外开放，经国务院批准，决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）的投资额度限制，同时也取消了单家境外机构投资者额度备案和审批以及RQFII试点国家和地区限制。

国家外汇局表示，今后，具备相应资格的境外机构投资者，只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资，境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。

意义：

此次取消合格境外投资者投资额度限制时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。这也有助于进一步便利全球各地投资者以人民币投资境内证券市场，拓宽人民币使用渠道提升我国金融市场开放的深度和广度。

市场意义：

关于此次政策的效果，最直接的当然是A股市场将迎来更多的国外长期资金。此前，多个全球重要指数持续提高A股的权重，这也使外资对我国金融市场的配置需求日益增长。取消额度限制后，有利于国际主流指数有序提高境内股票和债券市场权重，提升中国资本市场的国际认可度。

而从以往市场表现来看，QFII投资额度扩大及外资扩大流入将对券商板块形成直接利好。自9月以来，A股市场持续活跃，也将有利于券商板块三季报的业绩提升。此外，此前QFII已重仓持有的标的在取消额度限制后，也有望获得更多的资金关注。

根据人民银行2019年二季度末的数据，离岸人民币规模约为16615亿元。截至8月末，20个国家和地区的投资总额度为1.99万亿元，共计222家RQFII机构获批额度为6933亿元，此次取消RQFII额度限制并且取消国家和地区限制，理论上能够带来的增量可投资金规模达到9682亿元。

什么是QFII？

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors），合格的境外机构投资者的英文简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。

2002年，我们国家的资本市场经过十多年的发展，已经逐渐成为亚太地区具有影响力的证券市场，QFII制度的推出，是我国资本市场对外开放的标志性事件之一。17年间，QFII从无到有，从小到大，相关改革还在深入持续推进。

这次取消合格境外投资者额度限制也并不突然：

截至2019年9月，中国外汇管理局批准今年共批准4家QFII，共计额度11.8亿美元，12家RQFII，共计额度169.5亿元人民币。在6月13日的第十一届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满曾明确表示要推动修订QFII 、RQFII制度的规则，进一步便利境外机构投资者参与中国市场。这次的改革是对既定计划的一个兑现，是国家对外开放，吸引外资的规定步骤。

那么取消额度限制对A股短期影响如何？

截至2019年8月30日，QFII总额度3000亿美元（今年1月4日从1500亿美元提升至3000亿美元），实际使用1113.8亿美元（共有322家境外投资机构使用），占比37.1%；RQFII总额度19400亿元人民币，实际使用6941.02亿元（共有260家境外投资机构使用），占比35.8%。

由于使用额度偏低，取消投资额度限制可能短期对A股不会造成太大冲击。但长期来看，随着我国金融市场国际影响力和对外开放程度的提升，QFII直接用美元结算的好处，有利于进一步吸引更多长线外资的进入，无疑将构成中国资本市场的长期利好，有利于A股市场不断完善和成熟。

外资流入已是大势所趋：

合格境外机构投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一，自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来，来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场，在分享中国改革开放和经济增长成果的同时，也积极促进了我国金融市场健康发展。

而在2014年和2015年分别开通了沪、深股通。外资随之不断涌入，在2019年6月末持股市值达16473亿元，较2013年底翻了近四倍。随着8、9月MSCI、标普道琼斯、富时罗素三大指数扩容相继落地，近期外资流入迎来高峰期。

外资投资A股主要渠道：

外资投资A股主要有两个渠道，一是通过陆股通，二是通过QFII/RQFII 。总体上，陆股通与QFII制度具有一定共同之处，都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下，为进一步丰富跨境投资方式，加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。

陆股通与QFII存在以下主要区别：

一是业务载体不同。陆股通是以交易所为载体，互相建立起市场连接，并对订单进行路由，从而实现投资者跨市场投资。QFII等是以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。二是交易货币不同。陆股通投资者仅以人民币作为交易货币，不论是内地投资者还是香港投资者均须以人民币进行投资。QFII的投资者以美元等外币进行投资。三是跨境资金管理方式不同。陆股通对资金实施闭合路径管理，卖出股票获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场。QFII的资金可以留存在当地市场。

北上资金和QFII偏好区别？

QFII和陆股通整体配置相似，但结构表现却有所分化。1）板块配置方面，均主要配置主板，但QFII对中小企业板和创业板的配置偏好明显大于陆股通。2）行业配置方面，均偏好消费和金融，拆分看，陆股通对消费的偏好程度大于QFII，对金融的偏好程度小于QFII。此外，陆股通对上游和中游的偏好也大于QFII。

陆股通成为外资投资A股的主要渠道：

首先，随着投资额度的放开，陆股通每日的额度难以构成投资限制；其次，陆股通目前已覆盖A股多数核心公司，在投资标的上的限制逐渐放开；最后，QFII以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资，以美元进行投资，而陆股通是交易所连接市场，以人民币直接投资，更为灵活便捷。截止8月27日，陆股通持股市值为10832.7亿元，占A股流通市值2.5%。据Wind统计，截止今年二季度，QFII持仓A股市值仅1604.56亿元，相对于同期陆股通7392.24亿元的持股市值规模有限，相对于QFII千亿美元的投资额度占比不大，QFII的额度大小尚未构成外资流入A股的天花板。

外资投资风格较为固定：

从陆股通持股市值（一级行业）占A股行业市值比来看，排名前5的行业是家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料和医药生物，占比分别为9.38%、7.22%、6.19%、4.33%、2.63%。也就是说，外资对于大消费类板块仍具有很高的定价权。除了大消费板块，建筑材料、医药生物也是外资占比较大的行业，但外资占该行业A股比重小于5%。

随着外资投资A股的制度政策障碍逐渐消除，外资会加大对A股的投资力度，预计未来市场不断开放下，家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料和医药生物等行业中ROE持续稳定较高的企业将会收益。

最新QFII持仓个股 环比增持图：

最新QFII最新QFII持仓个股 持仓比例由大到小图：

仅就目前来看，物联网的前景还是较为明朗的。物联网是被国家纳入“战略新兴产业技术”的产业范畴之一，其他还有高端装备制造、生物工程、环保科技等，由此可以看出国家层面对此行业的认可。国内外很多投研机构，也都对物联网技术进行了深入研究，并给出积极评价。

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（来源：九菜盒子888的财富号 2019-09-11 19:35） [点击查看原文]