外管局宣布，取消QFII和RQFII投资额度限制，扩大金融市场对外开放。

随着市场对外资入场预期的大大提升，外资偏好的股票及板块中短期会明显受益。

那么外资偏好哪些板块和个股呢？

从外资重仓股的分布来看，外资择股注重价值投资，看重公司的长期盈利能力，特别是有壁垒，行业地位稳固的公司。

这与外资配置股票的方式有关，这正和中证100核心资产集中营的属性极为吻合。

截止2019年8月31日，沪深港通持仓前50大重仓股，占中证100总体权重的67%，远超其它宽基指数。

就板块而言，以中证100、沪深300等为代表的大盘股板块，长期持续盈利能力是明显好于尚处于行业发展前期的中小创板块的。

我们统计自上市以来，每个季度的ROE均大于10%的公司，共有约150家，统计各宽基指数中这些公司权重占比可发现，大盘股宽基明显占优，而中证100更是优中更优，达到了46%。

就行业而言，外资偏好消费与大金融板块，观察17、18、19年外资三轮大幅流入时行业配置，可以看到持仓规模前六大行业始终为消费（食品饮料、家用电器）、金融（银行和非银金融）、医药和电子。特别是食品饮料、家用电器和医药，常年排名前三名。

事实上，外资对行业的选择仍是基于盈利稳定性，如果我们考察各行业的净利增速稳定性，用各行业的净利增速减去1倍标准差，排名靠前的正是这三个行业。

而中证100中，这三个行业权重达到了25%，也是大盘宽基中，这三个行业权重最高的。

外资之所以如此注重公司的持续盈利能力是与其投资方式分不开的。

首先外资考核期限较长，因此选股不在意一时热点带来的短期高涨幅，更为注重长期收益。

其次外资一般左侧布局，体现为越跌越买，盈利稳定的股票在下跌过程中更抗跌，因此外资青睐这一类股票是不难理解的。

而中证100指数，基本就是这类股票的大本营，在各类宽基指数中，长期收益最高，波动最小，熊市更抗跌。

虽然我们不知道这次外资是否会选择进来，但从外资喜好配置的角度来看，中证100指数相对其他的中小创指数，具有更优的回报/风险中长期综合性价比。

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华富中证100 指数（410008）

基金经理：郜哲

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（来源：华富基金的财富号 2019-09-11 17:11） [点击查看原文]