机构动向：近一个多月以来，中泰证券、兴业证券、中银国际分别发布行业深度报告指出，2019-2020年国内风电行业需求高增长可期。核心逻辑：1、政策补贴下调刺激行业抢装效应，平价上网助推行业景气长短周期持续根据国家发改委5月份时发布的关于完善风电上网电价政策的通知，对于2018年之前/2019年至2020年间核准的陆上风电项目，需在2020年/2021年底之前完成并网投产，否则将不再享受国家补贴。为确保已核准项目的电价水平，各发电企业普遍明显加大了储备项目的开发力度。根据兴业证券预计2019年风电新增装机或达30GW以上，开启3年抢装周期，2021年步入平价上网，行业需求由平价项目、通道项目、分散式及海上项目支撑，长短周期无缝衔接。2、整机集中度提升，招标价格反弹，助推盈利拐点到来随着需求端机型及质量要求提升，主流风机企业成为有效供给，市场份额愈发集中。据兴业证券测算排名前五的风电整机企业新增装机市场份额由2013年的54.1%增长到2018年的75%，预计随着竞价及平价时代临近，集中度将进一步提升。政策促动风电开启 3年抢装周期，风机招标价格触底反弹。2019年6月2MW风机价格反弹至3600-3700元/kW，恢复至2017年年底水平，相较2018年低点反弹500元/kW，兴业证券预计毛利率可提升14个百分点。中泰证券认为当前龙头公司周转率明显回升，整机盈利低点或19年三季度出现，届时将出现ROE共振向上趋势。3、原材料价格高峰已过，毛利率有望得到恢复浙商证券认为在宏观经济承压情况下，主要钢材价格已经在2019 年出现趋势性回落，以钢材为主要原材料的钢结构件公司的毛利率有望得到修复。原材料价格回落将极大程度降低风机产业链制造成本，浙商证券预计在2019 年二季报就可以看到，部分钢结构公司因为原材料价格下降而导致毛利率有所修复。相关公司：中泰证券重点推荐了四季度整机盈利有望回升的金风科技、周转率和毛利率共振向上的金雷股份以及风电铸件量利齐升的日月股份。报告来源：1、中泰证券《电气设备2019中报总结：周转率已回升，静待风机盈利拐点－风电系列研究报告之六》201909022、中信证券《光伏装机集中启动，风电盈利有望修复：电力设备及新能源行业周报》201908263、联讯证券《短期受益风电抢装，配额、平价利好长期发展，风电制造现长短期投资机会》201908254、浙商证券《风电结构件行业深度报告：大风起兮云飞扬》201908135、兴业证券《随风入夏，翻山越岭》20190731免责声明：本文整理自卖方研究报告，不代表本公司对任何投资机会的推荐。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

（来源：萝卜投研的财富号 2019-09-11 10:59） [点击查看原文]