2019年上半年中报季
引 言
截止到8月31日,上市社区服务商已经全部完成半年度数据披露相关工作。社区服务战略观察将从收入及规模两个方面对已上市社区服务商进行分析,深挖企业经营状况及规模增长模式。
图:15家上市企业营收一览表
数据来源:各企业业绩报告
一
上市企业整体营收上涨超三成
盈利能力快速提升
2019年上半年,15家上市社区服务商总营业收入为179.42亿元,较2018年同期上涨38.2%,呈现明显上涨趋势;15家企业毛利润总额为53.12亿元,同比上涨36.4%;净利润总额为27.09亿元,同比上涨52.9%,上市企业整体盈利能力得到较大提升。
2019年上半年,15家社区服务商的营收均值为11.96亿元,其中仅有5家企业营收高于均值,最大营收差值为35.42亿元,上市企业间收入差距巨大。绿城服务、碧桂园服务营业收入达35亿元以上,稳居上市企业第一梯队;雅生活、中海物业收入在20亿元以上,彩生活收入为18.12亿元,三家企业收入均高于均值,为第二梯队。
图:2019H1 上市社区服务商营业收入
数据来源:各企业业绩报告
注:中海物业中报本位币为港元,按6月28日汇率换算
1人民币=0.8804港元
2019年上半年,15家上市社区服务商净利润均值为1.81亿元,也是仅有5家企业净利润高于均值,分别为:碧桂园服务、雅生活、彩生活、绿城服务及中海物业;碧桂园服务凭借其规模化发展、社区服务相关高利润业务的开展,净利润居15家上市社区服务商首位;和泓服务由于报告期内上市相关支出较高,使本期净利润仅为300.6万元。
图:2019H1 上市社区服务商净利润
数据来源:各企业业绩报告
注:中海物业中报本位币为港元,按6月28日汇率换算
1人民币=0.8804港元
15家上市社区服务商净利润率均值为14.3%,其中,雅生活、祈福生活、碧桂园服务及奥园健康四家企业净利率水平在23%以上;佳兆业美好、滨江服务两家企业净利润率略高于平均水平;新城悦、彩生活、永升生活服务、中海物业等净利润水平则在均值以下,绿城服务虽收入居首位但净利润率则居上市企业较低水平。
图:2019H1 上市社区服务商净利润率
数据来源:各企业业绩报告
二
六成上市物企资产负债率呈现上涨
业内整体以短期负债为主
2019年上半年,15家企业中资产负债率上涨的有9家,与2018年同期相比,波动最大的为奥园健康,其资产负债率由2018年6月底的74.9%下降至报告期的37.5%,资金经营风险大幅下降;和泓服务资产负债率为报告期最高的企业,资产负债率达75.9%,较2018年同期提高6.7个百分点,在以后的经营中应更加注重合理规避风险,适当降低资产负债率水平。
雅生活、祈福生活资产负债率较2018年同期有所提高,但仍处于较低水平;佳兆业美好、碧桂园服务资产负债率处于行业中等水平。
图:2018H1-2019H1 上市社区服务商资产负债率
数据来源:各企业业绩报告
与地产行业高负债情况形成对比,社区服务行业整体负债情况并不算高,且均已以短期负债为主,长期负债率占比较低,甚至有部分企业无长期负债。其中,彩生活的长期负债率为25.1%,居15家上市企业首位;绿城服务由于长期银行负债及租赁负债的增加导致报告期内长期负债率同比上涨11个百分点;南都物业、浦江中国无长期负债。
图:2018H1-2019H1 上市社区服务商长期负债率
数据来源:各企业业绩报告
结语
在资本风口下,社区服务商上市已成为当下业内企业集中发力点,先行部队在2019年上半年均保持稳定的收入增长,较低的负债情况能够一定程度上保障投资者的资金安全;市场对先行部队的盈利模式的认可,为正在排队的社区服务商营造出良好的资本市场环境。
资本风口下,企业若能够保持合理的增长速度且合理利用资金与负债,未来在社区服务万亿蓝海市场中抢占一席之地;并能够在一定程度上提高企业抗风险能力以应对多变的市场环境。
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(来源:亿翰智库的财富号 2019-09-10 18:19) [点击查看原文]