1.黄金：预计震荡加大

上周一，美债收益率小幅上行，市场对经济悲观预期有所修正，美股出现大涨，美元五连阳，避险情绪回落，黄金高位大跌；周二，特朗普称希望看到美联储大幅降息，并称政府正在考虑下调薪资税及资本所得税，英国首相约翰逊要求欧盟重启英国脱欧协议谈判但遭欧盟拒绝，意大利总理孔特宣布辞职，风险偏好再次回落，黄金小幅反弹；周三至周四，美联储7月货币政策会议纪要显示美联储委员没有承诺未来还会降息，美国8月Markit制造业PMI初值为49.9，预期50.5，前值50.4，为2009年下半年以来首次跌至50下方，欧元区8月制造业PMI初值为47，预期46.2，前值46.5，好于预期，美元指数小幅回落，黄金连续两日调整；周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话强调，美联储将采取适当行动维持美国经济的扩张，但由于世界贸易的不确定性，今年全球经济增长放缓，态度偏鸽，全球权益大幅调整，黄金价格飙升。

预计本周美债收益率震荡回落，全球权益短期震荡，本周美国二季度GDP、美国核心个人消费支出指数、住房等数据即将出炉，考虑到近期美国经济数据较弱、美联储态度偏鸽等因素，预计黄金价格短期维持强势，波动将持续放大。

2.原油：预计油价有所回调

2.1油价震荡

上周油价继续震荡。布伦特期货结算均价为59.36美元/桶，周均环比下降0.03美元/桶，降幅0.05%，波动范围为59.03-60.49美元/桶；8月30日当周上涨0.45美元/桶，涨幅0.77%。WTI期货结算均价55.23美元/桶，周均环比下跌0.26美元/桶，跌幅0.47%，波动范围为53.64-56.71美元/桶；8月30日当周上涨0.93美元/桶，涨幅1.72%。

2.2油价多空因素分析

利好因素：

美国活跃钻井数继续下滑。美国油服公司贝克休斯周五(8月30日)公布数据显示，截至8月30日当周，美国石油活跃钻井数再减12座至742座，连续9个月录得下滑同时触及2018年1月来新低。去年同期为862座，同比降幅达到120座。更多数据显示，截至8月30日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少12座至904座。

美国原油、汽油库存大降。美国能源信息署(EIA)周三(8月28日)公布报告显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少1002.7万桶至4.278亿桶，已经降至2018年10月来最低，市场预估为减少211.2万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少198万桶，连续8周录得下滑。美国精炼油库存减少206.3万桶，创6月28日当周(9周)以来最大降幅，市场预估为增加91.8万桶。美国汽油库存减少209万桶，创4月26日当周(18周)以来最大降幅，市场预估为减少38.8万桶。

利空因素：

俄罗斯减产不达预期。据多家媒体报道，俄罗斯能源部长亚历山大-诺瓦克表示，俄罗斯8月份的石油产量削减数量将略低于OPEC与非石油输出国组织生产国所达成协议规定的数量，但他同时表示俄罗斯的目标仍然是达到完全执行减产协议，只是8月份产出会略微增加。相关数据显示，8月俄罗斯原油产量增加至1130万桶/日，略高于之前一个月的1114.8万桶/日。

美国原油产量大幅增长。美国能源信息署(EIA)周三(8月28日)公布报告显示，截至8月23日当周，美国国内原油产量增至1250万桶/日，较上周增加20万桶/日，刷新纪录高位。

OPEC、IEA、EIA下调全球原油需求增长预期。继国际能源署(IEA)将2019年、2020年的全球原油需求由120万桶/日、135万桶/日下调至110万桶/日和130万桶/日，美国能源信息署（EIA）将2019年全球原油需求增速预期下调7万桶/日至100万桶/日，并将2020年

全球原油需求增速预期上调3万桶/日至143万桶/日后，OPEC在周五(8月16日)发布的最新月报中再次强调了经济放缓忧虑将在2019年内成为原油需求面的重大威胁，并将2019年全球原油需求增长预期下调4万桶/日至110万桶/日，同时指出2020年恐重新陷入供应过剩局面。

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（来源：博时基金的财富号 2019-09-05 18:02） [点击查看原文]