财联社（深圳，记者 杨依依）讯， 合景泰富集团（01813.HK）发布中期报告后，目标价遭大和证券和中金公司下调，下调幅度分别为15%和9%。大和证券将其目标价由15.088港元调至12.8港元，中金公司则下调至8.71港元。

对此，合景泰富方面回应财联社记者称，“调低目标价是对目前房地产行业市场整体估值的反映。合景泰富发布 2019 中期业绩后，花旗、汇丰、摩根大通等大行均给予公司‘买入’评级，体现了对公司的信心。”

不过，也有多家机构调低了合景泰富的盈利预期。

国信证券日前发布报告，预计合景泰富2019、2020年核心EPS分别为人民币1.45元、1.76 元，低于2019 年上半年的1.879元人民币的每股盈利（摊薄前）。

大和证券预期合景泰富有更多合资项目入账，将会使销售行政及融资成本上升，该行将合景泰富2019年至2020年收入预测调低19%-23%，净利润预测则调低15%-20%；中金公司则将合景泰富2019年和2020年的盈利预测分别下调4%和3%至48亿元（同比增长25%）和62亿元（同比增长30%），主要反映其他收入的调整。

合景泰富此前的业绩报告未披露合资项目的具体占比，其向财联社记者表示：“合景泰富 2018 全年、2019 上半年合资项目大概占总项目数量的一半，2019下半年及2020年比例与此相当。销售行政费用的增加与公司销售规模的增长相匹配。”

事实上，合景泰富2019年中报显示的核心业绩指标表现不俗。报告期内实现预售额360亿元，同比增长11%；按权益合并收入171.10亿元，同比增长68.7%；核心利润为25.14亿元，同比上升28.1%。

与此同时，该公司负债率亦有所上升。报告期内，合景泰富资产负债率为82.43%，而2018年同期为80.71%。

在销售目标完成率上，合景泰富上半年完成全年目标850亿元的42%。该公司管理层在中期业绩会上透露，下半年的销售进度会比上半年快很多，下半年可售货值约人民币1000亿元，有信心完成全年销售目标。

大和证券在研究报告中也表示，合景泰富下半年在更多项目推出及去年的低基数效应下，销售有望回升。

“房地产公司因为预售制的原因，当前中报业绩好不能说明太多，因为这个业绩反映的可能是1年以前的销售情况，市场早有预期了。”一位长期跟踪内房股的港股分析师对财联社记者说，“现在港股市场对行业前景普遍不太乐观。”

近期一家总部在深圳的内房股企业在香港举行业绩会之后，其管理层向在场记者表示，明显感觉今年的投资者会提问积极性不高，本质上反映了投资者对行业和市场信心不足。

今年6月，汇丰环球发布研报称，对内房股较谨慎的态度未有改变，虽然股价已经历了回调，但考虑到与房地产市场调整相关的风险，回调似乎较温和。

（来源：财联社的财富号 2019-09-04 22:12） [点击查看原文]