年初至今，A股在先扬后抑的过山车行情中频现震荡，然而在这样的市场行情中，仍有部分主动权益基金通过积极挖掘结构性机会、在长期投资中寻找确定性回报，得以创造不俗业绩表现，运作周期超过10年的鹏华盛世创新基金（160613）就是这样一只“实力派”基金。据Wind数据显示，8月27日，该基金以2.63元累计净值创出成立十多年来的历史新高，基金经理伍旋自2011年管理该基金以来，累计回报已逾200%，年化回报率超过15%，在349只同类基金中位列前12%，为投资者创造了颇为丰厚的回报。

Wind数据同时显示，截止今年8月27日，上证综指从2015年6月12日股灾以来已累计下跌43.33%，而鹏华盛世创新则实现逆势上涨并同期创造正收益，区间净值超越基准收益率为18.69%，相较于上证综指超额回报率更是高达45.74%。凭借持续稳健优异的业绩回报，该基金同时获评银河证券3年期与5年期双五星最高评级。根据基金合同，在符合有关基金分红条件的前提下，鹏华盛世创新基金收益每年至少分配一次，有效助力投资收益落袋为安。

值得注意的是，自2011年起伍旋就任鹏华盛世创新基金经理以来，在近8年时间里，该基金历经多轮牛熊考验，无论市场狂热，还是白马股业绩暴雷，其组合的前十大重仓股从未踩雷。这并非是幸运使然，而是得益于伍旋在其投研理念驱动下长期炼就的“防雷术”。在多年的投研实践中，伍旋逐渐形成了“稳健增长、合理估值、逆向布局、控制风险”的投资理念，并以立足长期的心态，力争降低犯错概率，从而将投资者的资金配置于安全而又优质的资产。

在伍旋的投资框架内，有一套严谨的遴选标准和执行流程，首先通过估值评估手段，在具备较高的安全边际之上，精选低估值股票，发掘企业价值被低估的投资机会来获取超额收益，并看重公司带来超额利润的可持续性，然后通过系统化、可复制、经过实际组合管理检验的流程逐步构建投资组合。

在伍旋看来，即便是机构投资者，如果面临太多的不确定性，也会处在弱势地位。因此投资要保持对市场的敬畏之心。他认为，A股通常存在3年左右的盈利波动周期，所谓的真成长往往是小概率事件。因此，价格划算，较低或相对较合理的估值，就成为了面对不确定性最好的保护，同时也要控制贪婪的诱惑，防范线性外推思维的陷阱。伍旋表示，在市场化竞争的环境下，一定是管理层战略清晰、长期专注主业、激励机制到位的公司才能脱颖而出；商业模式上，公司应具备一定的可持续的竞争优势（差异化的品牌、成本领先、监管牌照、网络化的经济优势等），同时资本投入较少，利润率较高。

文章转债自上海热线基金投资有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》和《招募说明书》的基础上，谨慎投资。

（来源：鹏华基金鹏友会的财富号 2019-09-04 16:02） [点击查看原文]