8月29日,乳业龙头伊利股份(600887.SH)发布2019年中报,报告期内,伊利实现营业总收入450.71亿元,今年900亿元的营收目标,已完成过半;净利润37.98亿元,盈利规模再创新高。
在伊利发布中报的前一天,港股上市的蒙牛乳业(02319.HK)也发布了中报。数据显示,蒙牛乳业实现营收398.57亿元,同比增长15.6%;实现净利润20.77亿元,较上年同期增长33.0%,增速均较去年同期有所下滑。业绩发布后,关于两家企业的“千亿目标”又重新引发讨论。
2014年伊利股份提出“五强千亿”目标,即到2020年要成为全球乳业五强,营业收入超千亿规模。此前的2013年伊利股份营收为478亿元,要想2020年实现营收千亿的目标,伊利股份必须要做到11.12%的年复合增长率。数据显示,2017年伊利营收增速为12.29%,2018年营收增速为16.89%。即便是不考虑收购、并购等因素,这样的营收增速足以支撑其明年顺利完成营收千亿的目标。
2017年,一直把伊利作为追赶对象的蒙牛在总裁卢敏放上任数月后也提出了“双千亿”目标,即2020年实现市值千亿,营业收入千亿。而蒙牛2016年的营收为538亿元,要想实现千亿目标,需要做到16.76%的年复合增长率。而2017年蒙牛营收增速11.86%,2018年增速14.66%,均未达到冲刺营收千亿目标的增速要求。
蒙牛发布的中期业绩报告显示,6月30日,公司已签订股份转让协议,向第三方出售其持有的君乐宝全部股权,整个交易事项将在一年内完成。君乐宝作为华北地区知名的乳制品企业,其酸奶、奶粉等产品在华北地区具有相当可观的市场占有率。蒙牛控股君乐宝的九年里,君乐宝营收增长近十倍。公开数据显示,截止2018年底君乐宝实现营收130亿,蒙牛乳业出售君乐宝后会对自身的营收造成重大影响。
除了营收并表的直接影响外,君乐宝脱离蒙牛乳业后,将彻底摆脱关联方同业竞争的束缚。这意味着君乐宝将会与蒙牛乳业在酸奶及奶粉等细分领域产生激烈竞争。
此外,蒙牛乳业的“双千亿”目标对于市场及投资者来讲可能并不是一个简单的“双千亿”问题。在很多人看来,“双千亿”更像是一种KPI考核,考核的对象是蒙牛乳业的管理层。如果到2020年蒙牛乳业没有完成其“双千亿”目标,是不是意味着蒙牛乳业管理层又要被重新调整?
从历史来看,2009年牛根生辞任董事长后,蒙牛乳业接连迎来了杨文俊、孙伊萍、卢敏放三位管理掌门人,在董事会主席方面,蒙牛2019年上半年便换了三任。
此外,千亿目标也是一个新台阶。从目前全球的乳业市场格局以及营收规模来看,明年伊利股份营收超千亿后,很大可能会同时进入全球乳业五强的行列。此外,在2018年伊利也制定了新的目标,剑指“全球乳业第一,全球食品行业五强”新征程。而对于蒙牛来说,千亿目标也是一个证明自己的机会,但综合目前的体量和增速来看,这个目标难度有些大。
(来源:股友VsTXFy的财富号 2019-09-02 19:39) [点击查看原文]