财联社（北京，记者 李丹昱）讯， 8月30日晚间，东方航空（600115.SH）发布2019年中期业绩。至此，中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、东方航空三大航司均已交出上半年成绩单。

受成本攀升等因素影响，三家航空公司净利润同比均出现下滑，延续了2018年度“增收不增利”的业绩表现。同时，三大航资产负债率攀升也引发业内关注。

民航评论员綦琦对财联社记者表示，航空公司是典型的重资产运营，三大航租赁负债呈逐年上升的趋势，问题是机队规模增加与利润率不成正比，反而没有春秋航空这样的廉价航空公司赚钱。

负债率较去年末均上升

2019年上半年，中国国航实现营业收入653.13亿元，同比增长1.67%，净利润31.39亿元，同比下降9.49%；南方航空实现营业收入729.39亿元，同比增长7.97%，净利润16.90亿元，同比减少20.92%；东方航空实现营业收入587.84亿元，同比增长8.02%，净利润19.43亿元，同比下降14.89%。

而三大航营收增长仍依靠客运带动，货邮运输收入同比均有所减少。

实际上，虽然三大航在多年前就已提出发展货运的策略，但并没有明显起色。“民航市场的竞争不断白热化，在廉价航空的冲击下，三大航司的票价提不上去，客运的利润率就会不断被压低。”綦琦对记者坦言。

此外，今年上半年三大航的负债率较去年末均有所上升。截至2019年6月30日，南方航空的资产负债比率为74.75%，较2018年末增长6.45个百分点；中国国航资产负债比率为66.02%，较2018年末增长7.28个百分点；东方航空资产负债率为78.73%，较2018年末增加3.80个百分点。

“受高铁网不断完善影响，三大航今年都披露了购买飞机的计划，以应对竞争，导致成本攀升、负债率连续提高。”民航分析师郑磊对财联社记者表示，“考虑到三大航央企地位及所处的市场环境，偿债风险在可控制范围之内。”

从航油成本上看，上半年东方航空航油成本为166.25亿元，同比增长9%；南方航空航油成本为206.16亿元，同比增长6.37%；中国国航航油成本为176.1亿元，同比微升0.19%。

值得一提的是，除航油成本外，汇兑损失也在侵蚀航司的利润。

航食和服务“缩水”引争议

近日，多家航司飞机餐食和服务“缩水”，引发了业内广泛争议。有媒体报道称，进入8月以来，无论是经济舱还是公务舱，航空公司提供的餐食质量和服务内容都严重“缩水”。

中国国航率先在《关于部分航线客舱服务调整的公告》中宣布客舱服务内容调整，涉及多项餐食内容，包括“在实际飞行时间在70分钟以上120分钟（含）以下的航班上，经评估后确认无法在着陆前40分钟完成餐食发放与回收的，餐食种类将调减为一种或使用无需回收的餐食呈现方式”等。

据东方航空空服人员透露，简便餐食已经实施一段时间，主要以国内航线为主。

綦琦向财联社记者表示，作为全服务航空公司，消费者有按照付费标准享受应有服务的权利。从消费者层面来讲，特别是在京沪航线等存在高铁极大替代性的航线上，航空公司不要过度“消费”自己的形象。如果只是单纯想要依靠减少服务降低成本，更是难以实现。

据南方航空半年报显示，2019年上半年，餐食机供品费用为19.85亿元，同比增长12.08%，约占营业总成本的3.1%；中国国航航空餐饮费用占总成本比重约为3.52%，东方航空这一比例约为3.49%。

“三大航”主要成本对比（单位：亿元）

“虽然餐食成本体量不大，但多年来一直是三大航成本增速中较快的，仅次于航油和折旧费用。对于航司而言，航油成本可控性差，折旧费用不可避免，压缩成本就会从餐食开始。”一位分析师表示。

事实上，餐食与服务一直是区分全服务航空公司与廉价航空公司的主要指标，餐食、服务缩水后，市场对廉航的预期普遍提高。

（来源：财联社的财富号 2019-08-31 09:26） [点击查看原文]