2019年上半年中报季

引 言

2019年上半年，碧桂园服务营业收入与利润同比涨幅均超70%；报告期企业营业收入为35.16亿元，较2018年同期增长74.4%；毛利润为13.78亿元，同比增长75.3%；净利润额达8.26亿元，同比增长72.3%；归属于公司股东的净利润为8.17亿元，同比增长73.4%。报告期内，碧桂园服务合约管理面积达5.84亿元，较2018年末增长15.7%；在管面积突破2.17亿平方米，收费管理面积首超2亿平方米，较2018年末增长19.4%；收费物业个数达1055个。

一、营收及利润同比涨幅均超70%，盈利能力持续提升

2019年上半年，碧桂园服务整体营收表现较为突出，营业收入与利润同比涨幅均超70%。报告期企业营业收入为35.16亿元，较2018年同期增长74.4%；净利润为13.78亿元，同比增长75.3%；净利润额达8.26亿元，同比增长72.3%；归属于公司股东的净利润为8.17亿元，同比增长73.4%。

图表：2016-2019H1碧桂园服务营收状况

数据来源：企业业绩报告

2016年至2019年上半年，碧桂园服务毛利润率及净利润率持续提升；2019年上半年碧桂园服务毛利润率达61.1%，较2018年同期提升8.1个百分点，比2018年全年的毛利润率高出18.5个百分点。报告期内碧桂园服务的净利润率再创新高，达39%，较2018年同期增长1.3个百分点，较2018年全年提升5.8个百分点。

图表：2016-2019H1碧桂园服务利润率情况

数据来源：企业业绩报告

2019年上半年，碧桂园服务每股基本盈利为30.87分，同比涨幅为63.9%；剔除所得税回拨因素后，基本盈利为30.87分，同比增长87.3%；年中不进行派息。

二、服务规模再创新高，优质收并购标的将提升企业成长速度

2019年上半年，碧桂园服务凭借强劲的品牌实力与服务品质，积极寻求服务机会，并有选择性评估现有业务位置周边地区机会，加大项目外拓力度，实现有质量的规模扩张。报告期内，碧桂园服务合约管理面积达5.84亿元，较2018年末增长15.7%；在管面积突破2.17亿平方米，收费管理面积首超2亿平方米，较2018年末增长19.4%；收费物业个数达1055个，较2018年末增长25.6%；企业向中国境内31个省、市及自治区的超300个城市及海外，约230万户业主提供服务。

图表：2016-2019H1碧桂园服务管理规模

数据来源：企业业绩报告

从在管项目来源看，来自碧桂园集团的在管面积为1.72亿平方米，占总在管面积的79.5%；来自独立第三方的在管面积为4440.7万平方米，较2018年末上涨23.2%。

图表：2016-2019H1收费管理面积来源

数据来源：企业业绩报告

2019年7月，碧桂园服务以1.9亿元收购嘉凯城服务100%股权；同月，碧桂园服务开展对港联不动产的股权收购计划，并与半年度业绩发布之前，已完成对标的公司100%股权的收购；据悉，港联不动产已进驻我国超60座重点城市，服务逾100万业主、企业、商家。随着碧桂园有针对性、选择性地进行规模整合，未来来自独立第三方的服务项目及面积将会加速增长。

三、三大支柱业务线，覆盖完整物业管理价值链

碧桂园服务拥有四条业务线，分别为：物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务、其他服务；其中，前三条业务线构成集团收入的三大支柱线，成为碧桂园服务向客户提供综合服务并覆盖整个物业管理价值链。

图表：2016-2019H1碧桂园服务收入构成

数据来源：企业业绩报告

物业管理服务作为碧桂园服务的重要来源，在2019年上半年实现营业收入25.86亿元，占总收入的73.6%，较2018年同期增长65.4%。碧桂园服务的物业管理服务包括保安、开荒清洁、绿化、园艺及维修保养服务等，是现阶段住宅社区的服务重点。同时伴随第三方项目的稳步增长，碧桂园服务逐渐涉足商业物业、写字楼、多功能综合楼、政府、医院及其他公共设施、产业园、高速公路服务站、公园、景区及学校等非住宅物业。

2019年上半年，碧桂园服务实现增值服务收入3.07亿元，较2018年同期增长79.5%。企业聚焦业主生活需求，通过生活管家，打通整合营销及构建渠道，将外部商家资源与业主需求连接，为业主提供全方位的服务。报告期，碧桂园服务通过深度挖掘小区家政服务及小区传媒服务的市场需求，拓展其服务类型及收入来源，推动社区家政及社区传媒实现了较快的增长，并成为社区增值服务收入的新增长点。

2019年上半年，碧桂园服务非业主增值服务收入为5.96亿元，占企业总收入的16.9%，较2018年同期增长116.1%，增长速度较为迅猛。

碧桂园服务于2018年开始进入“三供一业”（供水、供电、供热及物业管理）分离移交改革领域，并在2019年有序推进该改革项目的平稳过度与接管；期内，该项业务的物业管理服务收入为4410万元，供热业务收入约2110万元。

四、科技赋能，大力推动智慧社区构建

碧桂园服务持续投入、研发人工智能以及配套技术在物业管理方面的应用，通过推动科技赋能，构建智慧小区，提升业主满意度以及为企业管理运营提效增能。2019年3月，碧桂园服务推出行业内首个基于“AI+物联”的人工智能全栈解决方案产品体系，包含云、边、端三个结构内的所有产品，为智能小区提供一套完整的解决方案。

云端为与腾讯合作的人工智能平台，可根据小区场景进行定制化处理；

边缘端为与海康威视合作的小区边缘智能服务器，可赋能到小区内的终端，实现智能化小区；

端为小区日常设施设备如电梯、消防等所有端的控制和感知的传感器。

同时，碧桂园服务将与电信服务商进行战略合作，未来共同打造5G智慧社区，基于5G技术构建小区无线网络。

通过以上一系列的智慧社区构建方案与具体执行措施，碧桂园服务所构建的服务体系正在逐渐完善，市场竞争力进一步凸显。

五、“大物业管理”，多维拓展服务空间

碧桂园服务围绕“大物业管理”， 纵向和横向拓展服务模式。未来，碧桂园服务将在提供安保、保洁、绿化、维修服务及管家服务的基础上，纵向深入探索更多的专业性服务，包括充分利用庞大的物业管理规模所赋予的人口、资产、渠道方面的优势，发展更广泛、多样的增值服务；通过集约化管理及科技赋能，在综合物业服务的基础上，提供赋有科技含量的、数字化的设施设备管理服务；通过专业能力的升级，实现对资产设施的运营和资产价值管理的全覆盖。同时，将进一步推动服务类型的横向延展，将服务向生活及资产端延伸。

在服务空间拓展上，碧桂园服务计划将运用合作、收并购、自身发展等方式打开更大的发展空间，进一步推动企业实现国际领先的科技型综合服务集团的企业愿景。

结语

2019年上半年，碧桂园服务在营业收入及利润方面表现出较强的盈利能力，并且表现出了较强的成长性：收入、利润同比涨幅均能保持70%以上。管理面积持续创新高，且随着2019年企业优质收购标的管理面积的持续并入，将对碧桂园服务的管理规模起到大幅拉升作用。

（来源：亿翰智库的财富号 2019-08-27 18:10） [点击查看原文]