一、行业发展现状

近年来，我国城镇化、工业化进程的加快，有力地推动了家具行业的发展。随着城镇化进程的加快，人民收入水平的不断提高，促进了我国家具行业的快速发展。国家统计局数据显示，近十年来，我国家具制造业主营业务收入稳步提高，2017年整个行业营收突破9000亿元。2018年由于国内宏观经济承压，房地产市场调控后销售增速下滑，整个家具制造业受到显著影响，全行业营收下滑20%以上。虽然整个行业面临增速放缓的问题，目前市场上主要定制家具企业近年来实现了30%以上的快速增长，大幅超过整个行业的增速。

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随着国内居民生活水平和文化水平的提升，我国中产阶级的数量急剧增加，中高端消费群体逐渐涌现。国内越来越多的消费群体开始关注居家的整体生活艺术，对家居环境的自主设计意识日益增强，旧式的成品家具已不能满足消费者对个性化生活的追求，人们更喜欢在居家生活中加入更多自主的创意与特色。同时随着包括保障性住房在内的小户型住宅增多，定制家具因兼顾了实用性与空间利用率，又能充分展现出消费者对个性、时尚、舒适的追求，使得定制家具越来越深入人心，人们对全屋定制家具的需求呈现上升趋势，近年来，定制家具行业开始步入快速成长的发展阶段，市场份额及市场地位不断提升。虽然定制家具行业在过去几年呈现快速增长的态势，但成品家具目前仍占全行业较大份额，定制家具占我国家具市场的份额还不足30%，定制家具在家具市场的份额仍然较小。随着定制家具的消费理念不断深入人心，定制家具将会占比更多市场份额。

二、行业简介

定制家具是板式家具的一个种类，板式家具是指以人造板为主要基材、以板件为基本结构的拆装组合式家具。按生产模式的不同，板式家具可以分为：手工家具，机械化、规模化生产的成品家具和定制家具。定制家具的兴起，最初主要集中在定制橱柜、定制衣柜等领域，主要由于国外流行的整体厨房、壁柜移门的传入，以及厨房、衣柜对房屋空间利用的要求相对严格等原因形成的，随着家具企业生产技术的提高和我国居民对家具消费理念的成熟，定制家具逐步拓展到卧室、书房、客厅、餐厅以及厨房等全屋家具领域。

对消费者来说，定制家具具有个性化设计、尺寸贴切、空间利用率高、款式新颖美观等特点。对企业来说，定制家具以销定产，可以避免产能过剩的问题，大幅降低库存资金占用，存货周转快，提高了企业的盈利能力和抗风险能力；同时减少木材浪费、有利于环境保护，具有良好的社会效益。可以说，定制模式是一种多方共赢的经营模式，未来将成为家具行业的发展方向。

资料来源：尚品宅额《招股说明书》

虽然定制家具可以做到多方共赢，但也必须先解决个性化产品大规模机械化生产的难题。受消费者订单多样性、产品复杂性的制约，目前定制家具行业中大部分企业仍面临难以实现大规模柔性化生产的难题。行业内的一般企业仅能按订单逐一排产，由于每个订单均为个性化产品，导致其生产效率较低；部分企业虽然能够将订单拆分为标准件和非标准件，但仅能对标准件实行规模化、库存化生产，对非标准件的柔性化生产工艺仍然不足；行业内仅有少量信息化、自动化程度高的定制家具企业，将数字控制加工设备转变为能根据加工指令智能操作的自动化机械制造系统，实现了柔性化生产，结合柔性化生产工艺实现了大规模、自动化、个性化生产，解决了定制家具难以大规模、高效率生产的难题，并通过信息化和规模化生产，大幅提高了生产效率，缩短了生产周期。

三、行业门槛

定制家具行业暂未形成统一的行业标准，对于初级、小规模的生产加工要求低，新进入者的门槛并不高，但要形成一定的规模和品牌优势则仍面临较高的壁垒。刚进入的企业面临来自大企业低价、品牌、设计等方面的竞争，另外还有众多的小企业的游击战。新进入的企业若无独特的竞争力，很快就会被市场淘汰。企业要想在定制家具行业中取得较好的发展，主要存在以下壁垒：

1、销售前端个性化设计服务的能力

设计能力直接决定其产品风格和文化内涵，主导品牌的溢价能力，是企业品牌建设的关键。设计研发能力的提升，不仅需要高素质的设计师，需要有相对完善的功能配置、良好的工作氛围和设计环境、较强的创新意识和创新能力。定制行业还要通过云计算技术实现海量产品展示、通过3D软件展现设计方案的虚拟现实效果。新进入者很难同时培养经验丰富的定制家具设计师团队并同时拥有产品和方案展示的信息技术能力。

2、规模化、柔性化生产的难题

传统制造企业往往通过熟练技工的经验处理个性化产品，通过多条生产线分类加工材料，然而客户下单的零散性仍然给工期和生产效率带来挑战，定制产品的规模化生产是新企业进入面临的重要难题。同时，将前端销售和后端生产通过信息技术和智能制造技术无缝连接成为新企业进入定制家具行业面临的又一个重要壁垒。

3、销售渠道壁垒

相对于成品家具来说，销售渠道对定制家具企业来说更为重要，它是定制家具产业链上极具战略意义的一个环节，因为销售网点不仅承担了客户所需产品个性化设计的服务工作，还要进行专业的上门安装以及售后服务。

定制家具企业实现产品的推广，建立自有的销售网络，需占据优质的店面资源，培养自有营销人员；选择加盟商也需一定时间的考察和筛选，而作为家具加盟商，出于风险的考虑，其自身也很少愿意经销新进入企业的产品，除非它的产品有很大的差异性、在服务上更有竞争力，事实上一般刚进入的企业是很难做到的，而需企业长期经营才能积累和完善的。要建立具有一定规模的营销网络，一般需要3-5年的运营。

四、行业主要上市公司

近年来，定制家具成为家具行业中景气度最高的子行业，迅速涌现出不少优秀企业，一些优秀的定制家具公司也登陆A股。借助资本优势，这些拥有先发优势的定制家具公司有望进一步快速增长。

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下面，我们简要介绍一下定制家具行业的三大龙头公司，欧派家居、索菲亚和尚品宅配。

索菲亚：定制衣柜龙头企业，公司主要从事全屋定制家具及配套家居产品的设计、生产及销售，为消费者提供全屋定制的空间解决方案，产品主要品牌为“索菲亚”全屋定制、司米“定制橱柜”、米兰纳MILANA定制木门、华鹤定制木门以及易福诺地板。公司在国内较早引入了“定制衣柜”的概念，通过将手工打制衣柜的个性化解决方案和成品衣柜规模化、标准化生产的优势有效结合、充分运用信息技术和现代制造技术，为消费者提供定制化、个性化的产品。经过十余年的经营积累，目前公司定制衣柜及其配套定制家具产品已形成了多种空间、多类品类、多种风格自由搭配组合的产品方案，“索菲亚”已经成为国内定制家具的领导品牌和驰名商标。

凭借在柔性化生产制造、销售渠道、品类拓展以及大数据运营等方面综合竞争优势，公司在2018年度实现了营业收入73.11亿元，同比增长18.66%；归属于上市公司股东的净利润9.59亿元，比上期增长5.77%。

欧派家居：公司是定制家具龙头企业，国内综合型的整体家居一体化服务供应商，主要从事整体定制家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务，公司旗下拥有“欧派”、“欧铂尼”、“欧铂丽”等商标品牌，公司以整体厨柜为旗舰，整体衣柜（欧派全屋定制）、整体卫浴、现代木门等为舰队，向全国及全球多个国家和地区的消费者提供个性化的家居设计方案和高品质的家居产品配置。公司采取纵向一体化的业务模式，覆盖从品牌建设、设计开发、原料采购、生产制造到产品销售等各个环节，实现对整个产业链的有效控制。欧派家居2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加19,502万元到32,503万元，同比增长15%到25%。

尚品宅配：以家具设计软件圆方起家，是最具互联网基因的定制家具企业。公司主要从事全屋板式家具的个性化定制生产及销售、配套家居产品的销售，并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务。本着为消费者提供个性化家具的理念，公司以圆方软件的信息化技术、云计算、大数据应用为驱动，依托新居网的O2O互联网营销服务平台，以及佛山维尚大规模定制的柔性化生产工艺，实现了“尚品宅配”和“维意定制”全屋板式家具定制个性化设计、规模化生产的“C2B+O2O”商业模式。公司以行业内最快的增速跻身行业第一梯队，公司互联网营销的优势不可小觑。公司2018年度实现营业总收入66.45亿元，比上年同期增长24.83%；营业利润5.82亿元，比上年同期增长26.20%；实现归属于上市公司股东的净利润4.84亿元，比上年同期增长27.46%。

（来源：亨通伟德投资的财富号 2019-08-26 11:43） [点击查看原文]