最近一段时间，受外围市场和内部环境的影响，港股震荡，两个月时间内恒生指数回调了超2500点，本来就便宜的港股……就更便宜了。

由此，对于那些同时在两地上市的个股，H股相较A股的折价率也呈不断扩大的态势（扩大是指H股越来越便宜)。投资港股，我们似乎总绕不开“两地比价”的话题，今天非姐就跟大家讲讲“AH股溢价指数”～

Q1. 什么是AH股溢价指数？

AH股溢价指数由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式发布，用于追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异。该指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折让）。指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高）；反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。

Q2. 如何根据AH股溢价指数判断港股投资机会？

了解了基本概念之后，就让我们一起看看近三年AH股溢价指数的走势情况：

数据来源：雪球

从该指数的走势可以看出，在过去三年多的时间里，AH股溢价指数都位于110以上，即A股相对于H股是长期存在溢价的。那么我们应该如何根据这一指数的大小来判断港股的投资机会呢？常用的判断标准是这样的：

（1）若AH溢价指数低于110，则H股高估，之后大概率A股的收益会高于H股；

（2）若AH股溢价指数处于110-125之间，则属于正常范围，投资A股和H股收益并无明显比较优势。

（3）若AH溢价指数高于125甚至高于130时，则H股低估，之后大概率是H股收益高于A股。

非姐截取了最近五个交易日的AH股溢价情况，大家可以明显看到，最近几天这一指数在130左右，处于历史较高位置，说明H股又进入了低估的区间。

数据来源：雪球，统计截至2019-8-12

Q3. 从AH股溢价指数看，泰康港股通非银目前的投资价值如何？

在近期港股下跌的过程中，非银主题的股票下跌较多，非银主题H股相对A股折价也就更深，H股的投资价值进一步显现。作为市场上第一只追踪$HKC非银$的基金，截至8月9日，在泰康港股通非银指数基金（A：006578 C：006579）的重仓股票中，仅有中国平安H股与A股几乎维持在平价状态，大陆其他主要保险、证券公司H股折价率大概在40%-70%之间，而且相较于2018年11月7日，折价率有所扩大。

此外，非银金融主题的个股弹性往往较大，在资本市场行情启动之初，往往能够成为反弹先锋，相对其他主题指数有更加显著的收益。因此，通过定投或分批投入的方式，在低点布局港股非银主题，是一个不错的投资策略。

风险提示

以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。本基金投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。

（来源：泰康资产公募基金的财富号 2019-08-22 13:46） [点击查看原文]