华夏时报记者于玉金 北京报道

随着摊子越铺越大，龙头纸企晨鸣纸业（000488.SZ; 01812.HK）发展出现降速苗头。

近日，晨鸣纸业发布的半年报显示，其上半年归属于上市公司股东的净利润为5.10亿元，同比下降71.43%。面对存在的问题，晨鸣纸业开始“专注”主业，8月16日，晨鸣纸业公告，逾19亿元出售控股子公司海鸣矿业60%股权和债权，“瘦身”能给晨鸣纸业带来多少活力备受关注。

分析师预测8月下旬纸厂或再发涨价函

财报显示,晨鸣纸业上半年实现营业收入133.49亿元，同比下降14.16%；归属于上市公司股东的净利润5.10亿元，同比下降71.43%；归属于上市公司股东的扣非净利润为3.03亿元，同比下降80.29%。

对于业绩下滑，晨鸣纸业在财报中解释，受经济下行、市场需求减少、原材料供给收紧且价格升高等多重因素影响下，造纸行业出现了经济效益下滑，生产和运行困难增多、纸价下跌的局面；受此影响，一季度仅实现净利润3822万元，较去年同期相比下降95.12%。

具体分产品看，晨鸣纸业除白卡纸营收上涨5.93%，其余下滑产品中，铜版纸下滑最为严重，其营收为15.56亿元，同比下滑39.55%。

卓创资讯分析师徐玲在接受《华夏时报》记者采访时表示：“上半年铜版纸市场呈现先窄幅下挫后震荡上行趋稳的态势。”

“1月市场价格稳中有降，临近春节，受下游业者备货影响，纸厂销售好转，存让利现象，库存压力有所缓解，随着下游客户备货完毕，加之春节假期影响，市场交投趋于清淡，价格亦波动不大；节后随着下游客户陆续返市，市场观望气氛较为浓厚；3月为文化纸传统旺季，纸厂对3月份市场存看涨预期，加之铜版纸价格低位，木浆价格上调，利润微薄，纸厂纷纷于2月下旬发布涨价函，计划上调铜版纸价格200元/吨；3月份市场需求未见明显改观，涨价执行不甚理想。因国内纸厂开工不足，市场供应紧张，纸厂接单好转，库存下降较快，对于4月份涨价信心较足，（纸厂）于3月下旬再发涨价函。”徐玲分析。

晨鸣纸业表示，进入二季度以来，市场明显好转，主要纸种均落实提价，纸张提价产生效益明显;其投资建设的寿光美伦51万吨高档文化纸项目、寿光本部文化纸改造项目、寿光美伦100万吨化学浆项目、黄冈晨鸣化学浆项目等，在二季度陆续投产并正常运转，逐步开始发挥效益，二季度盈利情况大幅好转，二季度比一季度环比增长超11倍。

“二季度铜版纸市场价格震荡上行后趋于稳定。4月份市场供应量紧张，纸厂涨价落实顺利，经销商价格跟涨，市场价格同步上调；5月上旬市场行情窄幅上调；6月份市场行情偏淡，成交不温不火。”徐玲告诉本报记者。

徐玲预测：“8月下旬纸厂或再次发布涨价函，集中推涨价格。9、10月份造纸整体行业景气度提升，出版社订单增加，需求向好，价格存上调可能，涨幅需视上游原料纸浆价格及下游客户接受意向。11月、12月出版社需求转弱，价格趋于稳定，区间整理为主。”

剥离海鸣矿业

除了大环境带来的影响外，晨鸣纸业发展降速也存在内因。

2013年开始，晨鸣纸业除了向高端纸扩张外，也开始进入与纸业并无关联的房地产、矿业投资及融资租赁等领域。扩张同时，晨鸣纸业的负债率也开始走高，并持续多年高企，截至报告期，晨鸣纸业负债率达到76.25%。

为聚焦主业，晨鸣纸业开始收缩战线。晨鸣纸业公告，于2019年8月16日，其与江苏富达订立股权及债权转让协议，以19.49亿元的价格，晨鸣纸业将所持控股子公司海鸣矿业60%股权及债权转让给江苏富达，其中股权转让款4.2亿元,债权转让款15.28亿元。

海鸣矿业为一于中国成立之有限责任公司，其经营范围为菱镁矿地下开采，菱镁石、滑石加工和销售，经营货物及技术进出口及售电。在今年1月，海鸣矿业刚刚获得辽宁省自然资源厅颁发的《中华人民共和国采矿许可证》。

事实上，晨鸣纸业的“瘦身”早已开始。为缓解短期偿债压力，回笼资金，2018年4月，晨鸣纸业不再新增租赁业务对外投放，采取全面缩减租赁投放、只收不放的战略，快速回收资金，降低租赁回收风险，回收款优先偿还借款，有效的缓解了短期偿债压力。

申万宏源分析师周海晨认为，晨鸣纸业计划剥离融资租赁业务，新建项目达产，未来资本开支大幅减少，资金压力有望得到缓解。

《华夏时报》记者就接下来公司是否会持续出售非主业业务致电晨鸣纸业证券部，接线人员表示，现不接受媒体采访，发去采访提纲，也并未得到回复。

而就降低负债问题，晨鸣纸业在2018年的投资者关系活动上曾表示，“为积极稳妥地降低公司资产负债率、优化资本结构，增强公司整体资本实力，公司积极响应国家关于供给侧结构性改革的政策导向，引入第三方投资者对部分子公司进行增资。”

截至2018年底，晨鸣纸业已与工银金融资产投资有限公司签署了《市场化债转股合作框架协议》；另外引入浙商银行股份有限公司开展市场化法治化债转股业务。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

（来源：华夏时报的财富号 2019-08-21 16:57） [点击查看原文]