利率两轨并一轨，对银行影响有限

万家消费成长股票关注银行板块。

上周申万银行板块下跌0.52%，中报预告来看，营收和净利润增速略有放缓，主要是受息差影响，但资产质量均出现不同程度的改善。央行引导市场利率下行，短期对银行情绪有一定影响，但是对业绩影响有限。

对各类银行影响主要体现在情绪面，优质银行受影响最小，主要体现在三个方面：

1、议价能力强的银行影响最小，因为优质银行具有独特风控体系，对客户保持较强议价能力。

2、从简单的报表分析看，按揭资产占比高影响较小。 2020年受影响程度为农商行>股份行>城商行>国有行，总体差异不大。

3、银行的分化会加大，风险定价能力将把银行之间的差距持续拉大。

后市展望

我们认为A股很有可能已经找到了自己的底部位置，尽管经济数据并不佳，但是投资者逐渐理解这种不佳表现背后的深层次逻辑，并相信预期不会再恶化，而企业盈利也已经接近底部区间，尽管未来或许还有轻微下滑的可能性，但不至于引起整体性的恐慌。以此为基础，我们的定价能力开始恢复，随着诸多企业中报的披露，市场将根据预期和实际业绩的匹配情况，走出个股独立行情。

数据来源：Wind，截至2019.8.16。

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（来源：万家基金的财富号 2019-08-20 14:03） [点击查看原文]