1、本周市场综述（注：本文中“本周”指的是8月12日至8月16日）

1.1、重大事件：

1）7月中国社融和M2增速下行；

2）美国推迟部分商品征税；

3）美国7月CPI上升；

4）美债收益率10Y-2Y倒挂；

5）央行宣布完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。

1.2、A股市场综述：

1）本周主要指数上涨，沪深300涨2.12%，创业板涨4%，科创板平均涨幅4%；除银行、建筑和钢铁外，其余行业均上涨。

2）情绪中性偏谨慎，短期情绪指标日均换手率偏低为0.89 %，处于2011年以来低位水平。

3）陆股通净流入9亿人民币，流入银行和食品饮料，流出保险。

4）估值：沪深300、创业板、中小板和MSCI中国A股在岸PE（TTM）分别处于2011年以来的50%、54%、17%、37%分位数水平。

2．我们的策略观点——战略上可以对中国权益资产更乐观一些

2.1、回顾：

1）维持2019年A股和港股指数是“N型走势”，5-8月指数会经历“夏日寒风”调整；

2）8月是A股和港股行情的“黄金坑”，长线资金可逢低布局。

2.2、展望：短期“拨云见日”但仍有波折，长期布局中国核心资产正当其时

1）美股的调整是A股反弹“布谷鸟的声音”，贸易因素的影响弱化；

2）中国经济短期下行压力增大，这是保持战略定力、优化经济结构的正常代价。7月地产投资回落，地产信用环境继续偏紧，而其他有效贷款需求不足。

3）利率市场化进一步推进，以改革来稳增长，更有利于中国经济长期健康发展。央行宣布完善LPR报价机制，有利于提高银行间利率向实体的传导效率。

4）市场短期展望：风险偏好将提升，但大盘仍将反复筑底，结构行情活跃。短期宏观风险及金融改革或阶段性压制银行股及大盘指数表现，但长期而言A股和港股指数权重股高分红和低估值，在全球低利率环境下具有长期配置价值。

2.3、投资策略——秋季行情将拉开帷幕，以长打短，稳中求进

1）短期考核型资金，珍惜短期宏观风险释放而铸就的“黄金坑”，利用中报业绩期而精选性价比高的核心资产逢低买；防止“伪核心资产”触雷，不追高。

2）长线配置型资金，顺大势、逆小势，立足中国经济“结构调整、效率提高”的大趋势，逢低布局A股和港股核心资产。便宜的好资产是投资的硬道理，做时间的朋友，各领域真正的核心资产“不怕跌、跌不怕、怕不跌”。

本文摘选张忆东策略世界

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（来源：博道基金的财富号 2019-08-19 14:37） [点击查看原文]