被称为“中国真皮鞋王”的港股上市老牌鞋企——富贵鸟，迎来“至暗时刻”。

文 / 华商韬略 方乐迪

8月12日，还不起账的富贵鸟宣布，将被取消上市地位。今年8月26日，将是富贵鸟在港股的最后一天。

自富贵鸟于2016年9月1日停牌的3年间，其营业额早就从近30亿跌至2017年中的不足5个亿，净利润也由盈转亏，并随后无更新。

曾经的真皮鞋王风光不再。

富贵鸟是一家典型的家族企业，1991年由林和平、林和师、林荣河、林国强堂兄弟4人创立，上述弟兄4人占股持股比例为68.9%。

2007年时，林和平兄弟以50亿财富，位列胡润富豪榜第148名，彼时与他们并列的人，是现在的中国首富马云。

而风光之时，富贵鸟的几位创始人曾希望子女继承家业，但当其中一位创始人林国强去世后，面对高额巨债，他的子女却公开宣布放弃接班。

诞生于中国鞋服制造基地——福建石狮，富贵鸟曾有过辉煌的时刻，也一度被称为“县城男鞋扛把子”。

巅峰时，富贵鸟拥有过万名员工、超3000家门店，聘请过前中国国家女排主教练陈忠和、演员陆毅作为品牌代言人。在2013年赴港上市前，富贵鸟还一度保持着两位数的高速增长。

2012年是富贵鸟的最辉煌时刻——跻身全国休闲鞋制造商第三名、品牌鞋制造商第六名，营业收入从2011年的20.37亿元，升至2014年的29.44亿元，同年净利润达到4.5亿元。

富贵鸟的下坡路始于2015年。当年富贵鸟全年净利3.9亿元，同比减少13.09%。

此后，富贵鸟所依仗的实体店也受到波及。2016年，富贵鸟新开零售门店263家，关闭976家，到了2018年，富贵鸟已有四个车间全部停工，且有三亿多元的库存无处销售。

鞋王富贵鸟，为何不复往日“县城杠把子”的风采？

或许在于盲目的多元化。

正是从2015年起，富贵鸟开始涉多元化发展，曾经进军童鞋童服市场无果而终，之后转投金融、房地产、矿业，与都以失败告终。

尤其金融领域的投资让富贵鸟受到重创。从2015年开始，林和平为了刺激企业发展，想通过投资P2P项目赚快钱，便先后投了共赢社、叮咚钱包等多项理财项目。富贵鸟还开了一家小额贷款公司——石狮市富银小额贷款有限公司。

但这些项目后来相继爆雷，富贵鸟的投资也是有去无回了。

以富贵鸟为代表的实体经济，本就依赖高周转的现金流进行生产扩张，2013年以来，在富贵鸟的资产中，流动资产占比一直超过95%，而固定资产占比在2015年下半年以来一直在2%以下。

理财爆雷让富贵鸟背上了巨额债务。失血，也没了造血的能力。

主业收入持续下滑，积压的库存又占用了巨大的资金，副业投资失败导致巨额债务，三者叠加致使一代“男鞋之王”富贵鸟从此富贵不再。

这还没完。

与此同时，富贵鸟还深陷担保泥潭。国泰君安公告称，富贵鸟预计至少 49 亿元资产可能无法收回。债务危机严重打击了富贵鸟的实体经营。

面对巨大的偿债压力，富国鸟曾提出了“一万块一双鞋”的拿鞋抵债方案。

据中国证券报报道，今年5月，网络流传了一份富贵鸟的债权清偿方案，以该方案计算，富贵鸟普通债权清偿率仅为2.5%，然而，这2.5%的清偿率不是全部用货币资金清偿，一大半都是靠购物代金券来偿还，即100元的债最终能换来1.11元现金和1.63元购物券。

债权人在取得购物代金券3年内可持券按票面金额到指定直营门店消费提货。

根据富贵鸟天猫旗舰店的价格显示，最便宜的一双鞋也要149元。如果按照上面的偿付方案，至少需要持有1万的债券，才能买到一双价值149元的凉鞋。

这样的方案，该怎么来评价呢？

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（来源：华商韬略官方账号的财富号 2019-08-15 15:37） [点击查看原文]