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来源：中证100_中证1000

被市场看作“聪明钱”的北向资金，净买入额从6月初开始反弹，截至7月底，2019年以来累计净流入已经超1000亿元人民币。笔者梳理了今年以来北向资金的流向，无论是金融、食品饮料、家电还是电子科技，行业核心龙头股仍然是北向资金的首要目标。

而事实证明，这段时间这些行业龙头也走出了上涨行情。

既然聊到这些A股核心资产，就不得不提一下囊括这些“庞然大物”的指数了。而其中有一个低调但却实力代表沪深两市核心资产的指数——中证100指数。

中证100指数是从沪深300指数样本中挑选规模最大、流动性最好的100只股票组成样本，若说沪深300指数是反映了A股市场蓝筹股的整体表现，那么中证100指数可以说是A股核心蓝筹的代表，“蓝筹中的蓝筹”。

为什么这么说呢？截至7月31日，在所有的28个沪深市场核心指数中，中证100过去3年以37.80%的涨幅排第1位，过去5年同样以90.69%的涨幅傲视所有沪深市场核心指数。A股最有代表性的优质核心资产指数，名副其实。

笔者先给大家看了结果，接下来我们就来聊聊，同样是宽基指数，中证100它为何如此优秀？

一、选股票还是选指数？

在聊中证100之前肯定会有人问，我知道“聪明钱“去哪了，跟着他们买个股不就行了，为啥还要买指数？

首先，这是个老生常谈的问题了，目前两市的个股3000多只，要完全分析一家企业除了必要的财务知识，还要分析行业、企业、产品等等，对于个人的综合能力要求较高。而选择指数就简单多了，就拿中证100来说，一键打包沪深两市核心蓝筹，不用再去绞尽脑汁选上市公司。

其次，买指数可以做到分散投资，最近以业绩优秀为代表的白马股连连暴雷，给相关投资者造成了不小的损失，严重的情况下股票卖都卖不出去。而指数基金因为规模效应和分散效应能够冲淡暴雷带来的负面效果，股票卖不出去但是指数基金不受影响。此外，指数还会根据市场情况定期调整成分股，中证100在6月14日调出了ST康美以及*ST康得。

二、核心蓝筹——大盘价值凸显

截至7月底，中证100指数成分股平均市值为2655亿元，流通市值占比A股约为35%，总市值占比A股约为60%。从中证100的样本股中，基本上都是个大领域的龙头，包括银行业、非银金融、食品饮料、采掘、房地等的大型上市公司。

数据来源：东财Choice，截至2019.7.31

从十大权重股来看，这些公司都具备明显的高盈利、高质量的特点，符合北上资金的偏好，在外资持续入场的前提下，叠加今年市场整体的风格偏向于大盘蓝筹，这些公司都具有明显的比较优势。不仅如此，指数样本股流动性非常好。今年以来，沪深个股按市值加权的日均成交额为6.91亿元，而中证100十大权重股的日均成交额远超平均数，所以该指数是非常适合作为指数投资的标的。

1)     高质量——高ROE和高股息率

这两指标是反映上市公司赚钱能力的指标，我们将中证规模指数罗列出来，无论是股息率还是净资产收益率，中证100都处于首位。其原因也是因为成分股以各行业龙头为主，这些公司经过多年的发展中不仅拥有规模效应，且建立深厚的护城河，从而能够持续地盈利。例如，消费品的龙头公司在品牌、渠道、产品、研发等方面形成了“强者恒强”的马太效应，企业可以通过加大研发投入提升产品质量，提高毛利率水平，获得更高的市场份额。

（数据来源：东财Choice，股息率统计时间为近12个月，即从2018年8月1日至2019年8月1日；净资产收益率ROE（平均）源自今年一季报。）

根据申万一级行业的情况来看，净资产收益率排名靠前的行业也均被中证100指数所覆盖。

2)     低估值——更具投资性价比

纵向比较，经过7月初的调整，中证100指数的市盈率为10.79倍，目前仍然处于中位数以下，随着估值的下探，北上资金又开始在不断加码权重股。

横向比较，在中证规模指数当中，中证100依然是目前估值最低的宽基指数，远低于万得全A的16.13倍市盈率。可以说中证100是目前国内可投资的最便宜的宽基指数之一了。

3)     低波动——抗风险能力高

波动率反映指数的波动程度，用于反映指数的风险水平，波动率越高，那么指数的风险也越大。今年以来A股市场受到国内外多重因素的影响，走势大起大落，大盘既能一个季度涨30%，也能在十天内下杀10%。在这种情况下，投资大盘蓝筹的优势开始凸显。虽然沪深300、中证100和上证50都被称作价值蓝筹的代表，集中度也越来越高，但他们的波动率却不一样。

截至2019年8月7日，中证100指数的波动率（22.09%）明显低于其他两个蓝筹指数近52周的年化波动率。结合过去一年的涨跌幅，投资中证100指数的收益风险比是要高于其余两只蓝筹指数的。

三、基金名字尾巴上的A、C到底啥意思？

说完了中证100指数，下面再来谈谈基金的A、C两个份额，可能这也是困惑不少投资者朋友的一点，基金名称后面的A、C字母到底啥意思？

其实，基金的A/C类份额最大的不同是手续费（申购费、赎回费和销售服务费）的不同。

简单来说，管理费和托管费两项常规费用AC份额一样，区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。为了方便大家理解，笔者做了一张图。

【图：A/C类份额在费用上的差别】

四、华宝中证100指数基金A/C的费用情况如何呢？

C份额不收申购费，持有30天及以上免收赎回费，固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费，每日计提，按月支付。

【图：中证100A/C的费用比较】

上表列示的是非互联网渠道的申赎费率，互联网渠道（比如天天基金等）申购费率一般1折。

【图：华宝中证100A在天天基金网上的申购费率优惠】

五、申购费一折情况下，选A还是选C？

诀窍：短期持有买C，长期持有买A。那么短期和长期的判断标准是什么呢？为了让各位能够直观的看懂在不同持有期A/C份额的费率区别，笔者特意敲了下算盘做了个图，供各位参考。

【图：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别】

从上图中，我们可以发现，在申购费率一折的情况下。持有期较短时，C类份额的费用小于A类份额的费用，而当时间拉长到562天，A类和C类的费率交汇到同一个水平，都是0.62%。此后，随着时间的推移，C类份额的费用将持续上升，持有C类的费率将超越A类。所以说，短期持有选C份额，长期持有选A份额。

现在通过天天基金申购华宝中证100指数A可享超棒1折费率优惠哦！

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（来源：华宝基金的财富号 2019-08-14 15:19） [点击查看原文]