一周市场回顾：

上周全周上证指数下跌3.25%。

上周市场各指数普跌。上证50指数下跌2.52%，沪深300指数下跌3.04%，中证500指数下跌4.36%，中小板指数下跌3.77%，创业板指数下跌3.15%。

行业表现方面：

上周仅有色金属行业上涨，涨幅为0.58%。

通信、计算机和交通运输行业跌幅居前，分别下跌6.15%、5.75%和5.42%。

数据来源：Wind资讯

重要政策和经济数据

1.人民币汇率：（1）央行行长易纲：无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。（2）8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国” 。（3）央行：人民币汇率出现一定幅度贬值，主要是全球经济形势变化背景下市场供求和国际汇市波动的反映，是由市场力量推动和决定的。

2.货币政策：央行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告。实施好稳健货币政策，加强预期引导，稳定市场预期。

3.美联储降息：特朗普表示美联储应该停止量化紧缩，希望美联储再降息100个基点。不让美元贬值。

4.宏观数据：（1）统计局：7月，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.8%，创17个月新高；PPI环比下降0.2%，同比下降0.3%。 （2）央行：7月，我国外汇储备31036.97亿美元，环比减少155.37亿美元；黄金储备6226万盎司，环比增加32万盎司，为央行连续第8个月增持。（3）海关总署：1-7月，我国货物贸易进出口总值17.41万亿元，同比增长4.2%。贸易顺差1.55万亿元，扩大47.4%。

5.MSCI：中国区研究主管魏震表示MSCI将如期提升A股的纳入因子，这一决定不受近期外围扰动影响。

策略建议

本周外部风险进一步发酵：1、意大利执政两决定结束联合执政并要求举行提前选举，联合政府面临垮台危机。欧洲政治乱局升级。2、日韩贸易问题、印巴局势紧张。在此背景下，全球股市剧烈震荡，8月5日美国三大股指更创下年内最大跌幅，美债期限利差倒挂加深，市场避险情绪快速升温，A股也遭受冲击。

短期不用过度担忧。首先，上周三后海外市场已有缓和迹象，若外围逐步趋稳，对A股冲击将减弱。并且，应对A股波动，监管层已在释放暖意：1、8月9日，交易所两融标的大扩容并取消最低维持担保比例。2、同日，证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准》并公开征求意见，有望提升券商杠杆；3、证金公司下调转融资费率80BP，进一步改善券商流动性。若后续外围风险加剧，或有更多呵护市场举措。

中期，核心变量是分子端下行及分母端应对的力度和节奏，指数性行情要等明确的放松信号出现后。

风格建议：

继续把握三个确定性：短期，把握政策确定性。1、促消费政策将持续发力。2、先进制造业有望再受拉动。中期，把握景气确定性，包括光伏、农业、黄金等方向。3、长期，把握价值化趋势确定性，继续看好以消费为代表的核心资产。

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（来源：民生加银基金的财富号 2019-08-12 13:36） [点击查看原文]