作者：集思录网友

最近几天港股大跌，砸出了一个黄金坑。

给大家一个建议，如不考虑打新，通过沪港通组合买入中国银行H股，农业银行H股，民生银行H股，那是估值最低的，目前股息率都超过6%，10年内翻2倍，那是肯定的。这几个股票盈利每年都很稳定，前面10年，都在降估值，所以大家觉得股价没什么涨，但现在估值已经降到底了，后面10年只有涨股价了，要是股票再不涨，还在降估值，那股息率要升到10%以上，PB到0.3了，大家觉得可能吗？哪个股票股息率会长期保持10%以上呀。当然你看不上年化10%，那就当我没说。

另外有些人说，欧美银行股PB到0.3很多，但那是不一样的国度，他们的银行是私营的，PB低于0.3的，基本上没有业绩支持，股息率不高，就像我们某些城商行，高风险经营，如做差了，甚至有倒闭的风险。而我们国有银行股基本上是国有控股，都是国家重点关注，承担着国家金融稳定的重任，是国家收入的重要来源，也是以后国家社保、养老金支付的保障。董事长、行长都属国家级专业金融人员，从国家层面上不可能让国有银行亏损或者盈利太难看，肯定会保持一定基本平稳收益。如果国有银行PB到0.3以下,那股息率基本上已超过10%以上了，到那时你想抢也不一定能抢到筹码了。

再从另一角度考虑，我现在买入银行股，基本上已真正当成了投资，就当我自已开银行，不用办银行牌照，并且还是资本金打5折的投资。说实话，要是国家允许国有银行股回购，我们估计就不可能再拿到5折以下的国有银行股，更不要说3折以下了。

银行是经营风险的行业，所谓的坏帐，银行早就考虑到，并已经通过拨备方式解决，各位可以查下拨备就知道了。风险管理早就是国有银行重点关注的一方面，所以普通股民就用不着为这个担心了。

退一步来说，就算真出大量坏帐，国家也会台相关政策，包括债转股、债务剥离等手段解决，不可能让金融行业，特别是国有银行出现大风险的，因为金融风险关系着国家和社会的稳定。当然你要是想多赚点，看上高风险经营的城商行，那是你的事了，国家不会来管你的。

xcgdgp

你再怎么回避，至少要交10%，这在打给港交所前就已经被扣了，你最多回避掉出口转内销的那10%。

考虑10%的额外税费，港股的PE要乘以1.1才能跟A股相比，如果再算上规避另外10%的折腾，大概100万（股息率6%，10%是千分之6，也就是6000块钱）才能有折腾的必要。

楼上说的说明银行分级，五年累积净值1.017，我看了一下成立日是2015年4月17日，建完仓后估计在2015年4月底，当时上证指数和沪深300大概在4500左右，创业板大概在3000点左右，现在上证指数在2700左右，沪深300在3600左右，创业板在1500左右，涨幅：银行分级1%，上证指数-40%，沪深300 -20%，创业板 -50%，惊喜不惊喜？

事实上，银行分级要烂于银行指数，因为频繁申购赎回以及高额管理费的影响。而银行指数要烂于银行股，因为银行指数包含次新银行股，次新银行股属于次新股概念而不是银行概念（比如当年上海银行30倍PE，现在高估值的招商银行也没有20PE）。次新股对银行指数的影响可以通过上证指数和沪深300来测算。当年沪深300比上证高5%，200点，现在高800点，即20%，五年次新股拖累了上证15%的涨幅。推荐你买银行股，可不是推荐你买刚上市的银行股，所以修正之后，持有上市银行老16股的收益，大概是5年25%（跟股息率差不多），假设管理费（含托管、指数使用等）1%（五年5%）、套利导致的频繁申赎5%、次新股拖累15%

当然了，对某些人而言，新小短差才是他们的最爱，美名其曰高成长，今年利润率1%，明年利润率2%，唉呀妈呀，100%增长，给100PE！从一个创走向另外一个创伤，是他们的归宿。

量化配置

从15年4月指数5000多点，到现在指数2700点，你买入160631，还不亏，你难道觉得差吗？要是拿股票，至少有80%以上股票腰斩了吧。另外指数5000多点时的银行股是多少PB，差不多都超过1.5了吧，现在是多少？现在都PB低估到0.5了，如PB1.5以上了，你还去冲进去投资，现在PB0.5却怕了？

mingmingniu

投银行股，我很难想象用10年的维度思考。因为10年基本就会经历一轮经济周期。作为和经济相关紧密的高杠杆行业，在这10年里的波动率恐怕不会低，这可能不是一般人能够承受的。

我认为做银行股应该按照周期股或者投机的思路，在经济回升期买入，在经济繁荣期可以考虑出了。持有时间肯定小于10年。

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（来源：望京博格的财富号 2019-08-12 09:46） [点击查看原文]