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广发对冲套利 000992

首批25家科创板公司上市首日平均涨幅+139.55%，赚钱效应凸显，成功带火了参与打新的公募基金。

对于普通投资者而言，如何从中挑选合适的产品，布局下一波科创板打新呢？

　　单日上涨6.62%！对冲基金打新收益明显

　　产品规模、中签率、股票持仓风险等是筛选打新基金时，应考量的重要指标。比如在当前震荡市下，股票多空基金就很适合风险承受能力较低但希望通过科创打新获取收益的投资者。

　　一是这类产品规模普遍在几亿元，打新收益增强效果较明显；二是作为A类账户参与网下配售，中签率相对其他投资者更高；三是采用股指期货对冲单边市场风险，不会因股票底仓波动而影响净值表现，风险较小。

　　以股票多空基金作为备选池进行筛选，广发对冲套利基金7月26日净值增长率排名首位，达到+6.62%，而同期万得全A上涨0.17%，表明该产品通过参与科创板打新增厚收益。

　　进一步翻阅公开资料发现，截至二季度末广发对冲套利规模2亿元，在首批25家科创板新股中中签19只，中签率达到76%。规模适中、中签率高正是该产品打新收益高的原因。

　　追求绝对收益，今年以来收益同类第1

　　作为定期开放的量化对冲基金，广发对冲套利的投资目标 “追求长期稳定的绝对收益。在有效控制系统性风险的基础上，通过量化模型构建市场中性投资组合，对冲市场系统风险，力争实现超越业绩比较基准的绝对收益”（摘自产品招募说明书），说明除通过打新增强收益，该产品主要采用“多空”对冲策略，获取相对于大盘指数的超额收益。

　　截至8月2日，广发对冲套利今年以来收益+11.11%，最大回撤-1.31%，近6月/今年以来业绩排名均位列同类第1/20。同时自2015.02.06成立以来，在全部17个开放申购期，任一开放期买入该产品并持有至今均获得正收益。

　　choice数据，截至2019.08.02。基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

　　震荡市凸显“抗跌”优势

　　2015年股灾期间，上证综指下跌39.05%，广发对冲套利逆势上涨+4.80%；2018年在单边下跌的行情中，上证综指下跌24.59%，广发对冲套利仍实现+0.35%的正收益。

　　净值走势平稳

　　2015年股灾期间

　　choice数据，统计区间2015.06.19-2015.08.24。基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

　　2018年单边下跌行情

　　choice数据，统计区间2018.01.01-2018.12.31。基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

　　政策松绑，有利于对冲基金“风控”功能发挥

　　对冲策略产品同时进行两笔方向相反、数量近似的交易。一笔交易下跌，则另一笔交易必然上涨，涨跌基本抵消，从而可以有效避免出现单边大额亏损的情况。因而震荡市场环境下，采用对冲策略的基金往往更容易实现稳健的投资回报。

　　既然对冲策略产品“防震抗跌”性能好，为什么在过往几年的震荡市中，没被投资者发现呢？

　　这是因为2015年9月，中金所对股指期货交易施加诸多限制条件，股指期货成交量锐减，对冲成本大幅上升——对冲策略产品因此一度被“耽搁”，在 2016年至2017年的漫长时间里，无法采用有效的对冲手段，收益表现欠佳。

　　可喜的是，中金所自2017年2月至2019年4月分四次对股指期货交易松绑。在政策松绑利好下，当前对冲成本已经消失，对冲策略产品业绩表现逐渐向好，未来可能会获取更高的超额收益。

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（文章来源：凤凰网商业 | 本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者应充分了解基金投资所固有的风险，投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）

（来源：广发基金的财富号 2019-08-09 11:08） [点击查看原文]