北上资金动向备受市场关注。广发证券7月发布的报告显示，6月北上资金净流入426亿元，净流入规模前五名的行业是食品饮料、银行、非银金融、医药生物、家用电器，其中食品饮料行业净流入规模71亿元。截至6月末，外资持股规模排在前五的也是这五大行业，表明其持续偏好金融和消费。

中证100指数是一只聚焦金融和消费的指数。Choice统计显示，截至7月30日，金融和消费占比合计67.1%。自2014年7月21日至2019年7月19日的最近5年，中证100指数累计收益率104.77%，年化收益率为15.93%。广发中证100ETF（512910.SH）是上交所上市的场内ETF，可作为投资者资产配置的选择。

北上资金持续超配金融消费

广发证券对北上资金投资偏好的分析结果显示消费及金融行业流入量居前。今年上半年，北上资金累计净流入前五的行业是银行、医药生物、家用电器、非银金融、房地产。从存量配置的行业来看，截至6月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。其中，食品饮料持股规模仍然位居各行业第一，配置比例达20.78%。

广发基金指数投资部负责人罗国庆介绍，北上资金的行业配置集中在金融和行业，个股选择体现四个特点：大市值、高ROE、高股息率、中低估值。例如，外资偏好的三分之二标的估值在30倍以下。根据对外资过往投资偏好的研究，金融和消费行业有望继续获得青睐，优质企业的定价或进一步提升。

一方面，根据北上资金的选股标准，他们挑选的企业以白马龙头为主，企业在多年的发展中已确立规模优势和深厚的护城河，具备较稳定的盈利能力。例如，消费品的龙头公司在品牌、渠道、产品、研发等方面形成了“强者恒强”的马太效应，企业可以通过加大研发投入提升产品质量，提高毛利率水平，获得更高的市场份额。

另一方面，市场环境和投资者结构也有利于龙头企业的定价提升。近几年，A股市场结构分化：一是优质的核心资产获得越来越多资金的关注；二是投资者结构发生变化，外资持续流入，对A股的影响力逐步提升。据Choice统计，截至7月31日，沪深港通北向资金自开通以来累计流入额达到7501.27亿元，今年合计流入1083.93亿元。

罗国庆认为，中长期来看，以大金融和大消费为主的行业龙头股有望继续成为外资配置的首选，相关标的定价或进一步提升。对于没有充裕的时间和精力研究企业的投资者来说，可以选择中证100指数作为投资工具。

中证100指数：聚焦核心蓝筹

中证100指数是从沪深300指数样本中挑选规模最大的100只股票组成样本，反映的是沪深市场100家大市值公司的整体表现。Choice统计显示，截至7月30日，中证100以30.33%的涨幅在11只中证规模指数中排第1，沪深300以28.55%的涨幅排第3。2016年以来，仅有3只中证规模指数上涨，中证100以22.54%的涨幅排第1位，沪深300指数以3.74%的涨幅排第2。

罗国庆分析，中证100指数具有大盘价值、高股息率、高净资产收益率、低估值的特点，与北上资金的选股标准比较吻合。

首先，中证100指数成分股呈现大盘价值特征。截至7月30日，中证100指数个股平均市值2655亿元；指数市盈率（TTM）为11.51倍，沪深300指数估值为12.46倍；股息率（近12个月）为2.71，高于沪深300指数2.40的水平。

其次，中证100指数成分股覆盖行业龙头。既包含沪市大盘代表的中国平安、贵州茅台、招商银行等龙头企业又包含深市蓝筹的格力、美的等行业巨头。

第三，中证100指数聚焦大金融和大消费。Choice统计显示，截至7月30日，银行、保险、证券占比为23.1%、13.6%、8%；饮料制造、白色家电、食品加工行业、化学制药占比为9.9%、6.5%、3.6%、2.4%，大金融、大消费合计67.1%。

广发基金布局了跟踪中证100指数的ETF和联接基金。广发中证100ETF（512910）在上交所上市，场内投资者可以通过证券账户买卖。该基金还配置了联接基金，广发中证100ETF联接（A类：007135，C类：007136），C类持有30天以上免赎回费，收取0.10%/年的销售服务费，费率业内最低。长期看好该指数的投资者，可以选择A类份额定投，中短期投资者建议优先选择整体费率较低的C类份额。

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（来源：广发基金的财富号 2019-08-06 11:24） [点击查看原文]