美国著名学者Gibson有一个著名理论：投资收益的91.5%由资产配置决定，而择机等其他因素加在一起只占不足9%。简而言之，科学的资产配置和投资组合才是财富管理的核心。

上投摩根推出【资产配置小课堂】系列专栏，与您一起聊聊资产配置，帮您快速掌握资产配置的方法。

在【资产配置小课堂】第三期中，我们将带大家了解一下资产配置的生命周期理论。如果大家对资产配置有任何问题，也欢迎在文章下方留言与我们互动。

这个夏天最火的人，无疑是那个顶着齐刘海、耷拉着苦瓜脸、一双烟熏眼、一脸丧出天际的非主流“哪吒”。“国漫之光”，用完美的画面和动人的故事，感动着我们。

电影中的哪吒，不断与魔丸转世进行命运抗争，现实中的我们，谁又不是在跟自己的命运打一场旷日持久的拉锯战呢？

没有谁生来就是“天选之人”，如果想要在未来的人生中过上幸福安逸的生活，在退休之后老有所依，那么现在就要开始行动，合理地进行资产配置，才能为往后的人生未雨绸缪。只要你知道自己想去哪里，没有人可以阻挡你。

如何未雨绸缪？

资产配置有一个著名的生命周期理论

在不同年龄阶段，面临的财务状况、家庭情况都有很大不同，风险偏好和可选择的投资工具也不一样。我们把人的一生分为几个大的阶段，每个阶段都有自己的关键词。

青年期

现状

收入不高，资金不足，时间充足

资产配置关键词

快速增值，加大风险资产的配置

刚刚工作不久，要买房、买车、结婚、生孩子，这个时候面临的最大困难是钱不够，因为需要消费的地方很多，但收入又不高，不会有太多资金用来进行投资。

但此时最大的优势，是时间。经济学有个理论，金融工具可以实现资金在时间上的转化。换句话说，此时可以加大实物及风险资产配置。

比如说，用买房来尽量对抗货币贬值风险，配置权益类基金追求更高的收益，从而在短时间内尽量积累起第一桶金，为后续的资产积累铺路。

中年期

现状

事业稳定，现金流充足，有一定积蓄

资产配置关键词

保值，稳定增值，进行资产多元配置

人到中年，已经积累起一定的家庭财富，事业稳定，有一定积蓄。但随之而来的还有“中年焦虑”，事业到了天花板，收入增长到了瓶颈，养育孩子、为父母养老的压力山大。

这个阶段需要考虑更稳妥的生活和投资方式，做好风险控制，更多考虑保值和稳定增值。通过增加风险适中、波动相对平稳的资产实现资产的多元配置。

比如说，将部分权益类基金换成债券类基金，增加投资美国、日本等不同海外资产的基金配置比例，通过分散资产配置的品类，减小单一市场的博弈风险。

老年期

现状

现金流稳定，对抗风险的能力大幅降低

资产配置关键词

保守，加大流动性资产配置

步入老年，停止工作，基本靠退休金过日子，现金流趋于稳定，对抗风险的能力也随之大幅降低。对于未来，更多考虑的是如何安度晚年，并为子孙留下一笔财富。

保守型资产配置是适合这一阶段的状态，把风险资产的配置比例给降下来，增加低风险资产配置比例，同时逐渐加大高流动性资产的配比。

比如说，将大部分权益类资产都换成固定收益类资产，并在固收类资产中加大货币基金、短债基金这种流动性更好的资产比例，从而减低投资风险，需要钱时随时能取能用。

当然，不管你处于人生哪个阶段，都要未雨绸缪，提前为老年生活打算。目前国际公认的养老金替代率为70%，即退休后每年被动收入能达到退休前年薪的70%，才能维持一个比较安逸的退休生活水平。

而我国目前平均养老金替代率只有43%*，并不足以支撑退休后正常的生活。惟有提前规划，长期坚持，才能满足未来退休的资金需求。

未雨绸缪，跑赢时光，让我们的未来可期！

数据来源：*Scheiber（2004）McGill et.al (2005),摩根资产管理2018年1月分析。我国基本养老金替代率数据截至2017年底。

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（来源：上投摩根基金的财富号 2019-08-02 18:07） [点击查看原文]