回顾刚刚过去的七月份，各大指数保持震荡，上证综指甚至小幅回调1.56%，而中小成长代表性指数创业板指则收获了3.9%的涨幅，在7月份的表现更胜一筹。

具体到行业版块来看，市场走出了结构化行情。

Wind数据显示，7月份农林牧渔指数、电子指数、国防军工指数分别守收获7.31%、7.00%、5.00%的累计回报，跑赢了大市，成为28个一级行业中的三大排头兵。

（数据来源：Wind；截至时间：2019年7月1日-31日）

尽管市场动荡且呈现结构性特征，银华基金旗下不少主动基金仍然斩获不俗的正收益，大幅超越市场平均涨幅，年内的优秀回报得以延续。

根据银河证券统计，截至2019年7月31日，银华基金旗下19只权益类基金年内回报超过40%、10只权益类基金超过50%；回报超40%的基金中，10只基金排名前10、5只基金排名第1！

银华农业产业、银华内需精选，仍然是同类基金中的领头羊。

数据显示，王翔管理的银华农业产业以63.17%收益率，在同类基金中排名第一，更问鼎今年前7月主动股票基金业绩冠军。

此外，年内一直领先的银华内需精选、银华盛世精选年内回报高达57.21%、51.18%，均在同类基金中排名靠前。

（数据来源：银河证券；截至时间：2019年7月31日）

当下，八月前奏正式开启

下一阶段该如何布局市场？

根据上述的绩优基金，我们看看新鲜出炉的基金二季报的市场观点怎么说，为投资者提供一定的参考。银华内需精选基金经理刘辉表示

防御性心态主导了市场在二季度中的大部分时间。对于2019年全年，依然坚持震荡市判断。而展望 2019 年三季度市场，预期在二季度市场投资风险偏好明显下降之后，会出现阶段性的投资风险偏好上升。

银华中小盘精选基金经理李晓星表示

G20会议中美谈判关系边际缓和，判断市场情绪将有所修复。政策稳增长大背景下，二级市场风险偏好将会逐渐提升。对减税降费充满信心。展望后市，政策和基本面都将趋于平稳，市场有望呈现震荡向上的格局。

银华农业产业基金经理王翔表示

展望2019年下半年，市场整体指数空间有限，但存在结构性行情。2019年一季度已经完成了对2018年悲观预期的修复，而国内整体经济情况确实存在下行压力，大部分公司的业绩也有压力。

综合来看，在绩优基金经理看来，后市仍然将延续震荡，但存在结构性投资机会。在此背景下，为了应对震荡、抵御风险，投资者最优的选择是做好大类资产配置，选择绩优的权益基金搭配相对稳健的债券资产，降低组合的波动率。

展望债市未来

债市的投资机会是相对确定的

海通证券近期研报显示未来债市依旧向好，主要受到三大因素支撑

一是海外宽松周期仍在，美联储近期如期降息。

二是国内经济仍弱，通胀压力有限，基本面依旧支持债市上涨。

三是当前货币利率处于历史低位，即便未来货币利率R007回升到利率走廊下限2.5%附近，对应的10年期国债利率仍在3%以下。

在此背景下，投资者配置什么债基好呢？

抵御波动

当然要选择“稳健”特质更明显的债基！

正在发售中的银华稳裕六个月定期开放债券型基金（A：007626，C：007627）就是这样一款基金，与普通定开债基不同的是，该基金以摊余成本法进行估值，也就是货币基金采用的估值方法，这种方法的优势是：使得产品净值走势平滑稳健，尤其适合用来平滑组合波动，也适合风险偏好低的投资者。

不过与货币基金不同的是，该基金将采取定期开放运作模式，将投资于债券的杠杆从140%上限提高到200%，可充分利用杠杆空间，精选低估值优质个券，适当增厚投资收益。此外，银华稳裕管理费率和托管费率合计仅0.2%，与市场定开债基产品平均0.58%费率相比，低成本的优势更明显。

综合而言，相比于货币基金，银华稳裕基金封闭期内杠杆比例上限更高，并将精选优质个券、充分挖掘流动性欠佳的优质品种，其费率水平接近低费率货币，是一只性价比较高且可以为客户提供净值感受较好的产品。感兴趣的投资者不妨把其提前收入囊中啦！

货币基金不等于银行存款。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。

（来源：银华基金的财富号 2019-08-02 16:19） [点击查看原文]