他是去年市场最火爆的短债基金之一——“平安短债”的基金经理。

他荣膺2019年颁发的“英华奖—三年期纯债投资最佳基金经理”称号，其管理的产品先后获得2017年度《证券时报》积极债券型明星基金奖、《中国证券报》2017年度开放式债券型金牛基金奖和《中国基金报》2018年度最佳创新基金产品等奖项。

他就是平安基金固定收益投资总监，张文平。

2018年，在国内债券市场收益率持续下行的环境下，张文平抓住投资窗口，聚焦在中短期、中高等级信用债这一类收益确定性相对较高的债券资产进行配置，同时严格控制风险，力求减少产品净值的回撤和波动幅度，力图为持有人创造更好的投资体验。

据统计，自平安短债2018年5月16日成立以来至2019年7月26日，A类份额累计收益5.67%，期间基金净值回撤天数仅27天，且单日最高回撤始终在0.04%以内，在同类产品中表现突出。

在当前债市整体出现震荡行情，债券收益率处于历史低位，信用债违约频次增加的宏观环境下，他对债市的看法是怎样的？买平安基金的债券基金真的可以挣钱吗？

带着如上问题，近期，平安基金小编对张文平先生进行了深度访谈，了解这位明星基金经理对下半年债券基金投资的看法。

如何寻找债市确定性高的机会？

您如何看待当前债市走势？您觉得债市的主要投资机会在哪里？

张文平：一方面，经济内生动能不足，且年内通胀压力高点已过，名义GDP整体偏弱；另一方面，货币政策降成本、控风险依然是核心目标，宽松主基调未变；此外，海外因素整体也有利于债市。由此看来，债市整体环境依然偏友好。

但考虑到目前债券绝对收益率已经处于相对低位，且前期市场对央行或通过调降MLF利率等变相降息的预期落空，不排除市场出现阶段性震荡的可能性。

在这样的环境下，中短期、中高等级信用债的波动相对较小，在货币宽松的环境下，可以通过杠杆套息的策略获取更高收益，是市场上确定性比较高的投资机会。

如今信用债投资踩雷事件较多，您如何看待这类事情？如何防止信用债踩雷事件发生？

张文平：目前国内经济增速仍有下行压力，企业盈利不乐观，部分企业前期投资激进，积累了较重的债务负担，面临的风险较大。企业自身脆弱，再加上一些外部突发事件，很容易导致信用违约事件发生。

我们预计未来信用违约将成为常态，作为基金管理人，防范信用风险也将成为我们的第一要务。

在投资上，投前严格审核、投后紧密跟踪处理是我们防范信用风险的主要方法。

投资前，我们会确定严格的筛选标准，降低风险偏好，规避有问题的企业。具体到个券，我们会对发债企业的公司治理、经营、财务等各个方面风险全面审核、深入研究，坚决不涉及有问题的企业，防患于未然。

投资后，我们同样会对债券持仓每日跟踪，发现问题及时讨论，快速处理。

如何看待当前市场货币政策？未来会如何变化？

张文平：当前货币政策整体较宽松，但不搞大水漫灌，以结构性调整为主。考虑到全球经济偏弱，且主要经济体开始货币宽松，加上国内经济基本面偏弱，我们预计，央行偏松的货币环境仍将持续。

当下是买定开债的好时机吗？

定开债基有封闭期，为什么要我选择这类产品？与开放式债基相比有何优势？

张文平：定开债的特色就是以时间换空间，通过封闭运作争取更高收益。与每日开放式债券基金相比，定开债基主要有以下几个优势：

封闭期杠杆更高，可以获取更多套息收益。

封闭期中间没有资金申购赎回，避免影响基金收益及基金经理投资操作的一贯性。

帮助投资者进行投资期限管理，有助于投资者忽略短期波动，获取理想的区间收益。

现在为什么买定开债基，能赚钱吗？

张文平：目前债券市场的情况是，资金面持续保持宽松，中短债的收益率与资金利率之间有一个较为稳定的息差空间。封闭运作期间，基金的杠杆上限为200%，高于每日开放式产品140%的杠杆率，在当前这个时点，通过持有到期+杠杆套息的策略，可以更好的发挥定期开放式债基的优势，对中短期债券的投资收益做增强。

平安季开鑫和平安惠金这2只产品的区别是什么？应该是买新还是买旧的基金呢？

张文平：这两只产品都是三个月定期开放的债券基金。目前主要的投资策略也都是以纯债投资+杠杆套息为主，同样也是由平安基金固收团队来进行管理。

两只产品的主要区别在于开放期的不同。

平安惠金定开债每次开放期为五个工作日，后进入封闭期，并在三个月后再次开放五个工作日。上一次开放期为7月5日至7月11日，下次开放期要到10月14日-18日。

平安季开鑫定开债的开放期起始日为每年的2、5、8、11月的10日，具体开放时间需要以届时发布的公告为准。投资者可以根据自己投资的时间规划来进行选择。

（来源：平安基金的财富号 2019-08-01 13:43） [点击查看原文]