来源 | 东方马拉松投资管理有限公司

作者 | 东方马拉松互联网行业研究员 | 张晔

政策简介

2019 年 7 月 8 日晚，中共中央国务院发布《于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》，在《民促法实施条例》发布之前，国家再次大力推进义务教育阶段均衡平等。意见指出：“完善招生考试制度。推进义务教育学校免试就近入学全覆盖。民办义务教育学校招生纳入审批地统一管理，与公办学校同步招生；对报名人数超过招生计划的，实行电脑随机录取。公办民办普通高中按审批机关统一批准的招生计划、范围、标准和方式同步招生”。

新政策的核心思路：义务教育阶段的平均化 该政策直接从根本上消除小学和初中的筛选机制，从而削弱幼儿园和小学之间的差异，排除K9阶段“好学校”和“差学校”的差别，从源头实现义务教育阶段的均衡化和公平化。

历史回顾 其实，相似政策已经在2018年的上海开始推行。上海政府在2018年出台过相关政策：

1.公办学校与民办学校同招

原来上海的民办学校可以“掐尖”，通过自主考试的方式选拔生源，导致上海排名前二十的初中里有十六七所是民办。上海的头部民办初中实力非常强，而且收费相对比较高，头部民办中心一年学费大概四五万。对于普通老百姓还是非常昂贵的，站在政策制定者的角度，这种现状是一种不公平。 新政策之后，公办跟民办学校如果站在同一个起跑线上进行招生，民办学校选择生源的空间就会下降。对于家长来说，如果选择报考民办学校，就可能放弃一个公办学校的机会，所以就有很多家长考虑放弃民办学校。去年民办学校报考的总体招录比有所下降。 这次国务院出台的文件，从根源上解决了民办学校实力过强的问题，义务教育阶段的民办学校，超过既定招生名额的部分要进行摇号，这意味着家长选择民办学校面临更大风险，因为进入这个学校不是凭着小孩的实力，而是通过摇号。在这种模式下，可以预见，有一部分家长可能会放弃民办学校。

2.中考改革关于名额分配的制度

民办学校的师资力量、管理模式某种程度上比较领先，所以仍然会有一部分民办学校在上海初中的序列里可能排名很靠前，成绩会很优秀。但总体来说民办学校的平均水平，甚至包括头部学校的水平会在一定程度上被削弱，因为一定会有很多优秀生源，因为这件事情彻底回流到公办体系里。 总体来说，民办学校的招生成绩跟升学成绩都有可能会被比较明显地削弱。

3.学校课程教材使用问题

关于国际学校的课程以及教材问题，其实国家监管已经开始审核很久了。2016年开始，上海就已经在强调不允许整建制引入国际教材的问题。去年的民促法实施条例里面也有提到，如果想引入国际教材，需要省级教育行政部门的审批。但是最新这份文件跟原来的表述又不一样，直接明确义务教育阶段的学校不能引入国际课程跟教材，这反应出来国家对义务教育阶段课程监管的一个态度。 义务教育法一直要求在义务教育阶段只能上我国的义务教育阶段的课程大纲。 可以预见的是，未来对民办国际化学校会进行更多的课程方面的督导跟检查。

4.对竞赛的控制

教育部在 2018 年 9 月发布了《关于面向中小学生的全国性竞赛活动管理办法（试 行）》，其中强调了竞赛产生的结果不作为中小学招生入学的依据，在 2018 年 2 月发布了《关于规范管理面向基础教育领域的竞赛挂牌命名表彰等活动的公告》， 表明了基础教育领域的竞赛、挂牌、命名及表彰等活动按管理权限重新核准，比如好未来举办的“学而思杯”就因此取消了。

禁止奥赛实际上是治标不治本的，很多竞赛都换个名字就重新开始，因为需求非常强烈。

5.对上市公司的影响

对民办学校有负面影响，对K12课外辅导影响很小。

因为从民促法的修订，到民促法实施条例征求意见稿、送审稿的相继披露，每一稿的变化都已经透露出明确的方向，就是对K9这块的严控，强调公平、强调素质教育、强调教育质量的提升。所以这份文件实际上是从更高规格去确定这个方向。 对于K12民办学校的核心影响是义务教育阶段学校不能选择营利性。在不能选择营利性的情况下，未来K12民办学校在提取合理回报、关联交易的公允定价、加盟连锁、并购等方面都会受到严格限制，政策挑战会持续性的存在。 对于K12培训，因为需求是刚性存在的，所以如果仅从需求端去考虑，不会受太大的影响。K12培训所对应的是学生的课外补习需求，这个需求是比较刚性的。原来升学上的需求导致了一些培训的需求，未来可能是整个学业进步的需求带来补习的需求。只要初中升高中、高中考大学这个基本路径没变，家长端或者学生端的补习需求不会受到太大影响。 K12培训受到的影响主要是去年2月份以来的持续规范化管理，包括预收款不能超过三个月、教师资格证、场所的硬件条件等，这些会使得开培训机构的难度和成本增加。因此供给端的影响是K12培训更多应该考虑的。在这种情况下，对于像好未来、新东方这些龙头机构而言，短期内所有机构都面临政策监管压力的时候，他们反而受益，因为一些中等规模的培训机构受到的影响会更大，这部分需求会分流给龙头。

6.对培训机构的可能影响

对好未来：由于业务集中在K9阶段，可能会有一定影响细分来看，好未来的优势集中在小升初阶段，比较强调小学生这块。现在推行均衡化教育，长期来看虽然可能会降低幼小阶段招生压力，高考压力还在，还是会有补习需求，只是可能会把一些小学生的培训需求延后。

对公司整体而言影响有限。一方面政策的传导不会那么快，而且需求是刚性的；另外一方面好未来作为龙头自身的能力比较强，每年在课程研发等方面的投入很高，相信公司能够从业务研发上规避这些风险。 

对新东方的影响：新东方K12业务的学生比较集中在中学阶段，义务教育的业务占比很小，基本不受到政策影响。

7.对学区房的可能影响

公办学校肯定还是首先看房产，也就是学区的对口问题，就近入学的大原则肯定不会变化。民办学校，如果报名人数在它的招生人数范围之内，等额入学；如果报名人数超出了入学人数，则面临摇号。

短期内在家长没有别的选择的情况下，原来计划要买学区房的家长还是会去买。 未来，多校划片的政策可能会导致学区房的价值有巨大波动。

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