7月已经临近尾声，而A股除了7月1日大涨外，之后的表现都没什么亮点。直到近期科创板持续火爆，市场人气略有回升，同时A股市场也出现反弹。

近期有机构放言，下半年投资机会仍要看股市。行业板块方面，国内经济下行压力较大，而军工板块逆周期属性有望凸显，军工行业基本面将持续好转。此外，目前银行板块估值较低，投资价值凸显。

一、东兴证券：下半年经济将迎转机，股市机会大于债市

东兴证券认为，中国一些经济周期的驱动因素正在发生积极变化，2019年下半年中国经济将迎来“转机”，权益市场机会大于债市。

首先，宏观经济将呈现“弱复苏”的特征。预计3-4季度GDP增速分别为6.3%、6.5%，物价涨幅仍然温和；流动性会边际更加宽松；盈利周期将会逐渐触底，整体上市公司盈利水平将会逐渐缓慢回升。

其次，权益市场机会大于债市。伴随着金融条件的放松和M2、社融增速的触底反弹，总需求将会触底回升，盈利周期也将触底回升，对权益市场比较有利。中国总需求缓慢回升，全球经济总需求也将逐渐平稳，国际大宗商品价格仍然将坚挺。2019年下半年债券收益率预计将低位震荡或者小幅上行。

二、中泰证券：军工行业景气度持续向上，重点关注航空、航天和信息化板块

上周申万国防军工指数上涨1.22%，跑赢上证综指0.52个百分点，位列申万28个一级行业中的第7名。

中泰证券认为，2019年军工行业景气度还将持续向上，行业的基本面将持续好转。同时国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显。建议重点关注航空、航天和信息化板块。

航空板块，军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919有望打开万亿市场。

航天板块中，导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。

另外，前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，国防信息化板块或将迎来补偿式采购。

中泰证券建议，专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

三、太平洋证券：银行板块低估值优势逐步凸显

上周多家银行发布中期业绩快报，不良率均环比下降。同时估值方面，目前板块估值较低（0.91 倍 PB），且处于上升通道。后市太平洋证券持续看好银行板块的业绩增长。

目前已发布业绩快报的10家银行上半年业绩均保持较快增长（其中6家银行同比增速较一季度提升），资产质量普遍改善（7家银行不良率环比下降，3家持平）。

另外，从行业消息面来看，工行成功发行800亿元永续债，多家银行二级资本债获批。太平洋证券认为，监管部门放宽非上市银行优先股发行标准，意味着加大力度支持银行通过多种渠道补充资本，今年以来银行资本补充的审批进度也明显加快。

太平洋证券看好信贷规模增长较快，负债端成本控制能力强且风控严格的中小银行。

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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2019-07-30 17:49） [点击查看原文]