7月29日，在停牌6年之久后，王朝酒业宣布正式复牌交易。不过，其股价以1.2港元低开后直线下挫，截至收盘股价为0.69港元，跌幅超过50%。

匿名信引发6年停牌

早在2012年，当年负责王朝酒业审计工作的普华永道收到针对王朝酒业若干交易指控的三封匿名信。其中，公司被指控管理层为了完成销售任务，虚构高达4.3亿元销售收入。随后在2013年3月22日，王朝酒业宣布停牌，当时的收盘价为1.44港元。

2013年3月，王朝酒业停牌并委托安永会计事务所进行内部调查，而后安永和普华永道又相继接到两封与上述指控内容相近的匿名信。五封匿名举报信开启王朝酒业长达6年4个月的漫长停牌史。

据报道，当年的举报内容显示2010年王朝酒业为了达成销售目标并且获得相关奖金，与客户私下达成协议，虚构高达4.3亿元的销售额。同时，王朝酒业2010年和2011年四季度和个别客户存在配合虚构销售业绩的行为，以及王朝酒业2010年囤积在江苏太仓和福建漳州的价值5亿元的葡萄酒在积压后出现质量问题，真实库存无法落实。

据报道，在2016年8月王朝酒业曾一度对外公布调查结果，但由于部分数据记录缺失，调查受到限制，调查结果没能公布。

一直到今年7月26日，王朝酒业公告表示，公司已经采取了新的内控政策和完成整改，复牌条件已获达成。根据安永的调查结果以及法律顾问的建议，并无证据证明时任管理层触犯中国法律，收受过任何利益，以及存在不诚实的行为等。但承认当时公司内控不足、管理层采用不适当的会计处理方法等导致问题的出现。

连续多年亏损

今年七月，王朝酒业陆续公布其2012年以来的年报数据，而财务数据显示2012年以来王朝酒业的表现每况日下。

数据显示，王朝酒业的营业收入从2011年的11.72亿元，不断下滑至2018年的3.02亿元。而同时在净利润方面连年亏损，其2013年的亏损达到了4.34亿元。此外，2018年的数据相比于2017年，企业亏损有所收窄，有分析认为2018年王朝就业的亏损虽然减少，但更多来自于分销成本、行政费用等减少。

此外据有关媒体报道，2017年底王朝酒业更换了新的领导班子，并一反常态在2018年的秋糖和2019年的春糖期间连续举办战略发布会，新任总经理李广禾也公布了一系列新的改革方案，对市场、营销、产品和渠道四方面进行调整。

龙头酒企纷纷布局海外

根据中酒协对全国排名前列的受调查国产葡萄酒企业数据显示，从生产、销售额及利润情况来看，头部企业张裕、长城、威龙都稳居前三，其中张裕远超其他企业。而另外据IBIS的数据显示，王朝酒业的市占率仅为0.60%，位列行业第四名，远远落后于前三家企业。

资料显示，张裕、威龙、长城等龙头企业，则分别通过收购海外品牌、在海外建厂或产品出口的方式布局海外市场，从而降低成本，提高产品结构。从2013年起，张裕就从全球各葡萄酒主产国逐一进行海外并购，先后获得了法国富郎多公司、法国蜜合花酒庄、西班牙爱欧公司、澳大利亚歌农酒庄、智利魔狮公司的高比例股权。根据公司2018年财报，进口酒中爱欧公爵，同比增长3倍，销售收入达到3000多万。

另一家上市酒企威龙股份则通过增发实施了澳大利亚6万吨优质葡萄原酒加工项目。通过此次非公开，公司采用了世界领先水平的酿造工艺和现代化酿酒设备，在澳大利亚维多利亚州米尔杜拉市建设6万吨优质葡萄原酒生产基地，进一步拓展了公司优质葡萄酒的酿造规模，满足当前中国消费升级的需要和消费者对高品质葡萄酒的需求，提升公司核心竞争力。

葡萄酒行业进入深度洗牌？

第42届世界葡萄与葡萄酒大会暨国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）第17届大会于2019年7月15日召开。OIV 最新发布的全球葡萄酒数据显示：截止2018年，中国的葡萄酒消费量同比下降6.6%至18百万千升，位列全球第五；葡萄酒产量同比大幅下滑 20%至9.3百万千升，位列全球第十；2017年同期，消费量和产量对应增速分别为3.5%和-5.3%。

图片来源：信达证券

同时数据显示，受到消费不振的影响，2018年我国葡萄酒进口量下滑16.8%至6.2百万千升，回到2016年水平；而进口额也同比降1.7%至24.15亿欧元，可见进口端市场也遭遇收缩。

信达证券分析认为，葡萄酒板块进入深度洗牌区间，渠道和产品端发力是重树国产品牌的重要手段。尽管我国葡萄酒产量自2013年便在持续出清落后产能，但消费量5年来首次下滑，使我国葡萄酒板块的发展前景蒙上一层阴影。与此同时，葡萄酒板块的寒冬也意味着板块进入深度洗牌区间，内部淘汰落后产能速度将加快，头部企业如能顺势整合渠道及品牌资源，或许能化逆境为机会。

市场分析认为，王朝酒业因为6年停牌错过葡萄酒市场复苏的红利期，如今葡萄酒市场格局变化很大，王朝酒业能否最终扭转颓势，还有待观察。

 • end • 

仅供投资者参考，不构成投资建议

股市有风险，投资需谨慎

东方财富网

长按二维码

解锁财富路

（来源：东方财富网财富号的财富号 2019-07-30 07:01） [点击查看原文]