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发表于 2019-07-26 17:25:49 股吧网页版
诺德基金经理周记:科创板开市后对A股的影响

科创板首批25个股票于7月22日上市交易,首日/次日/第三日平均收盘 P/E(2019E)分别为 88/81/89 倍,相比发行市盈率明显扩张。第四日大涨过后,科创板百元股数量多达5只,占全部A股百元股数量的比例高达17%。作为今年中国资本市场最受关注的焦点,科创板开板表现大超市场预期。从业绩上看,25家公司中有10家公司归母净利增速两年连超60%,半年报预告有18个公司预告同比正增长。

回顾过去,创业板首批上市表现也很亮眼,2009年10月30日创业板正式开市。开市首日,28个新股开盘价较发行价的平均涨幅为76.46%。收盘时最低涨幅达到75.84%,最大涨幅超过200%,平均涨幅106%。然而在下一个交易日,28个创业板股票中只有两个收涨,近90%的股票下跌,且有50%的股票跌停。相对创业板的涨幅和持续性,今日的科创板表现显然更胜一筹。

科创板上市以后,市场非常关注对创业板的影响,担心造成分流。通过回溯历史,我们来看看创业板上市后中小板的表现。2009年10月30日到2010年4月30日半年时间内,中小板指数最大涨幅为36%,上证指数最高涨幅为13%,半年内最小涨幅分别是1%和-3%,和深证300指数相比结果也是如此。过去的情况表明,创业板的开设,提升了风险偏好,促使市场更关注同类已上市公司投资机会。借鉴历史经验,可以猜想科创板上市对创业板的影响也会偏正面。

由于科创板标的稀缺,并且具有较高的估值,这将会提升市场的风险偏好,促使市场开始思考创业板乃至主板的更优质标的的投资机会。过去12月的创业板PE(TTM)仍为40倍,深证主板PE(TTM)为16倍、上证A股PE(TTM)为13倍,从估值角度来看主板公司吸引力大,而且龙头公司抗周期性强。影响整个A股市场走势因素比较复杂,近期市场可关注中报业绩、7月底中央经济会议和中美谈判等,预计市场呈现结构行情。在投资选择上建议关注有基本面支撑、估值合理的板块。建议选择三个方向:一:目前估值依然不高或合理,但下半年可能有正面催化剂的板块,包括科技硬件、汽车、农业等;二:大金融中估值偏低的保险、银行板块;三、逢低吸纳受益于产业升级与消费升级的龙头公司。

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(来源:诺德基金的财富号 2019-07-26 17:25) [点击查看原文]

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发表于 2019-07-26 17:57:14
散户A股待收割,大户科创已丰收
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