在2018年的股东会上，巴菲特透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长（连续10年）的企业才能进入其研究范畴。

巴菲特表示：“我们判断一家公司经营的好坏，取决于其ROE(排除不当的财务杠杆或会计做账)，而非每股收益的成长与否；除非是特殊的情况(比如说负债比例特别高或是账上持有重大资产未予重估)，否则我们认为净资产收益率应该是衡量管理当局表现比较合理的指针。我选择的公司，都是净资产收益率超过20%的公司。”

说到这里，很多投资者疑惑

ROE到底是何方神圣？

在此，我们首先看一下它的名片

英文缩写：ROE

中文名：净资产收益率

释义：体现企业为股东创造价值的能力

公式：ROE=（净利润/净资产）*100%

从理论上来看，ROE是一个衡量企业综合实力的综合指标。ROE 越高，意味着企业的盈利能力越强；长期来看，ROE 越稳定，意味着企业经营越稳定。

再简单一点来说，ROE是净利润与净资产之间的比率，它代表的是公司的所有者（股东）每投入一块钱，能够赚取的净利润是多少。通常净利润按年计算，如果ROE是10%，表示股东每投入10块钱后当年能赚1元。

明白了ROE大概含义后，咱们试想下

如果用巴菲特先生的方法进行筛选

大家认为哪些股票才是“股神”投资篮子里的菜？

结果显示，目前市场上已经有3600多只A股，持续保持高ROE的公司一直是凤毛麟角。根据Wind数据统计2009-2018十年间的A股，其中，ROE能够连续10年保持在10%以上的公司只有184家，而保持在20%以上的仅仅只有13家。

13家近10年ROE超过20%的A股公司（%）

（数据来源：Wind；根据2009-2018年年报ROE数据筛选得出结果）

进一步对上述13只个股的行业进行筛查，我们可以发现大消费行业占比极高，在13家之中占据11家，覆盖到子行业包括食品饮料（6家）、医药生物（3家）、家用电器（2家）。其中不乏投资者熟悉的贵州茅台、格力电器、伊利股份等消费白马股均位列榜单之上。值得关注的是，7月22日《财富》公布世界500强榜单刚刚发布，中国129家企业上榜，其中ROE最高的也当属大消费领域的格力电器。

13家近10年ROE超过20%的A股公司及行业分布

据Wind数据显示，大消费板块在近十年来的确获得了丰厚的历史回报。

自2009年7月22日至2019年7月22日，食品饮料、家用电器指数分别获取了269.48%、268.59%的收益率，在28个申万一级行业中分别排第1、第2。而从目前的ROE指标来看，消费行业仍是A股市场中的最优赛道。

基于此，为了进一步挖掘大消费领域的价值潜力，目前正在发行的银华兴盛股票基金（006251），将采取“消费为主、科技为辅”的投资方略，并且由注重ROE指标的基金经理薄官辉领衔管理，他将紧密关注消费的历史估值分位水平、企业的经营情况以及行业的景气度变化等情况，进行精细化投资。

对于银华兴盛基金此后的投资布局，薄官辉强调，我国要进入到高质量发展阶段，什么叫高质量发展阶段？

如果用一个指标来衡量，那就是ROE。因为ROE既能衡量了你的回报，又能衡量了你投入的资金，是个非常好的衡量指标。就未来两年来看，ROE稳定且比较高的公司，将是投资的主要的方向，同时也会关注业绩增长和行业景气度。

市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。

（来源：银华基金的财富号 2019-07-24 16:34） [点击查看原文]