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一、医药行业现状
长期看中国人口老龄化是不可逆的长期趋势，加之中国是人口最多的经济体、国内医药公司与全球领先水平差距巨大等因素，使得未来中国医疗健康行业整体存在巨大成长空间，未来20年医药行业整体或将高速发展。
机构认为借科创板热点，生物医药行业值得投资者关注的原因有四：1）生物医药属于前期研发投入高、时间长，需要大量的资金帮助创新公司建立起研发管线。美国Nasdaq将近三分之一的企业是生物医药公司。科创板解除了上市公司必须有盈利的禁锢，大量生物医药公司已经申请科创板上市，未来A股投资者也能有机会分享这些公司的成长；2）医药属于内需主导的行业，可支配收入的提升和人均寿命的延长将是长期增长的动力；3）MSCI指数扩容，医药生物类企业纳入比重显著提升，外资的流入也会成为板块的主要驱动力之一；4）市场整体弱势，医药板块是成长性良好的防御品种。
从人口老龄化和社会发展来讲医药是很好的赛道，但是医药的缺点也比较明显，专业化要求非常高，新药研发不确定性也很大。且医药行业对政策的依赖程度相对较高，例如药品合格、新药上市、药品采购、渠道销售等。
我们买医药股大多也是认为我们将慢慢进入老龄化社会，会增加对医药的需求，这样药企就能赚更多的钱。但有分析师对日本的数据进行研究分析发现，人口老龄化和药企的发展并不存在必然联系。
而医药改革带来的医保控费和药品带量采购意味着买方越来越强势，药企开始“被欺负”；对仿制药与原研药的一致性评价带来的供给侧改革，将淘汰一批中小企业；好在可以通过两票制（以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥）可以从中间代理环节那里节约一点成本。所以他认为医药行业既不会仅仅因为人口老龄化就进入高速发展；但也不会因为药品带量采购等政策而一蹶不振，可能出现的情况是龙头企业进一步扩张成为巨无霸，某些技术领先的细分领域龙头趁势崛起。
二、医药行业特点
第一，医药是盈利周期较长，是赚慢钱的行业。企业的研发能力、产品质量和管理能力在长期发展中较为重要。正如前面所讲，决定用药的都是专业的医生，他们首先看的都是疗效。产品质量好，生物利用率高，医生的普遍认可度才能更高。
第二，大公司不一定好，有核心技术做到“第一”或者“唯一”的专业公司在专科竞争上与大公司相比没有劣势。
第三，除了技术、产品之外，营销能力也很重要。药品是有专利保护期的，是会有新药不断出来的，如何在产品出来后快速兑现利润也是关键。同样的产品，一些公司的市场做得很好，可以迅速放量产生利润，有的公司的产品始终做不起来。
三、投资医药股主要看哪些指标
花财认为产品是竞争力，研发代表未来，营销代表利润兑现速度、管理代表经营风险，这些方面都很重要，缺一不可。在投资中没有十全十美的公司，可把产品和经营放在更优先的位置。毕竟医药是一个人命关天的行业，效果才是硬实力，如果产品和管理没有问题，企业至少不会出现毁灭性的风险。
但最核心的花财认为还是关注企业长期的赚钱能力，短期可以体现在ROE、利润率这些指标上面，长期就需要看行业格局、公司布局、企业控制人等动态变化。对于医药公司这种周期长、需持续创新投入的行业有好的利润和现金流才能支撑未来进一步的投入和发展。另一方面，做医药企业需要实际控制人对行业趋势的领悟力，如果研发布局等方面有问题，对于医药企业这些布局就会成为未来困住企业的泥沼。
也有医药从业人士认为医药行业还存在较多问题，全国医药生产企业的水平参差不平，业内的政策法规还需多多关注，新药审批快慢、首张批件批给哪家都是有学问的，单看企业的报表数据可能不会反应全部信息。
花财作为普通投资者，对于投资医药股有三点想法：
1）选大盘龙头股，巴菲特只选择最主要的大型制药公司，而且选择有多种专利药品的公司，其盈利相对更加稳健。
2）选下跌时买入，而且分期分批买入：只在股价大跌之后估值水平低于市场平均水平之时才趁机低价买入，不是一次性全仓买入，而要分期逐步买入，类似定投原理，分摊风险。
3）选医药指数投资。巴菲特不会只选择一两只医药股，而是一篮子购买一批主要的大型制药公司股票。巴菲特同时持有4家制药公司股票，是典型的组合投资。我们普通投资者选股组合能力肯定不如巴菲特，还是选医药指数比较靠谱，再由专业的基金经理管理，感觉更放心了。
医药更容易受到黑天鹅事件的影响，医药指数基金以跟踪指数为业绩标准，指数由一篮子股票组成，风险分散，估值较低的医药指数是适合大多数人的投资方式。
全市场的医药指数基金涉及精准医疗、医疗器械、医疗行业，医药制造4个医药概念和9个医药指数的基金。 部分医药指数估值如下：
（说明：分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置。”
数据来源：Wind，截至时间，20190722）
俗话说隔行如隔山，每个行业有每个行业的门道或潜规则，如果您对医药行业不太熟悉，又看好医药股，花财建议大家通过医药指数基金的方式投资医药行业~
风险提示：本资料所载观点为当时观点，仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。财通资管可发表与其不同的观点或判断。
投资有风险，选择需谨慎。
