重视经济结构变化中的投资机会

近期经济数据陆续出炉，6月份中国工业增加值同比增长6.3%，相比上月回升 1.3 个百分点，其中计算机等电子设备制造业当月同比增长10.4%、电气机械和器材制造业当月同比增长11.3%，高技术产业当月同比增长9.6%，反映了新经济持续发力。

另外社零增速方面，除了汽车高增长外，化妆品等行业也一直持续在高位，除“国五”汽车去库存外，减税降费对消费的提振作用或有表现。在过去的十余年中，经济增速大部分时间一直处于逐步下台阶的过程，但此过程中所表现出来的经济韧性又常常超过市场悲观情形预期，其中所体现的投资机会值得注意。

参考柯布―道格拉斯生产函数，结合中国宏观基本面，从经济增长=劳动人口增长*劳动生产率提高*资本 角度分析，刺激我国经济长期增长的变量有：人口素质提升、城镇化、工业化和产业升级、科技创新、制度创新、政策资本支持等。

在长期投资中优选与中国长期增长引擎相契合的行业，如互联网（受益于工程师红利、和城镇人口提升）、半导体（受益于政策支持、技术进步）、医药（受益于工程师红利、老龄化）、消费（受益于品牌化、城镇人口增长）等有望获得长期超额收益。

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（来源：诺德基金的财富号 2019-07-19 14:58） [点击查看原文]