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又被A股调戏了半年，不知大伙是已经恢复元气，还是乍暖还寒最难将歇？震荡市对于投资者朋友们来说难免屡败屡战、屡战屡败，但有一种投资品种总能在行情低迷时让大伙保留劫后余生的庆幸——固定收益类投资品，尤其18年一波债牛挽救了多少被A股伤透的心。那么在经历了上半年的一番调整之后，债市在下半年能走出怎样的行情呢？
去年年末，各机构对于债市行情延续大多持正面态度，认为股市受到去杠杆影响，市场资金短缺状况仍会延续，中美关系如若持续摩擦A股在半年内可能还保持震荡下行的趋势。那么受到股债跷跷板的影响，债市预计还会走出一波不错的表现。然事实情况，在上半年股市仅4个月涨势突破30%，而十年期国债收益率却持续上行，债市进入调整阶段，立马让不少机构年初的预测打脸。
对于下半年的预测，在机构华丽词藻背后究竟要表达什么呢？参考价值有多少，花财这就一探究竟。
l 利率变动对债市影响的预期
中信证券：“国常会和货币政策委员会二季度例会都透露加速推进利率市场化，美联储降息将为国内货币政策打开空间。”
原来的市场利率是由政府统一做行政管制，对利率变化具有决定权，利率化将由市场资金的供求状况决定，银行的存贷款利率不被保护，能更好的提高自身的服务。但短期看，利率市场化会让利率的波动范围变得更大，而债券价格会收到利率的直接影响，在市场化推进的过程中波动也会变大。
打开空间这个说法花财觉得有点妙，美联储作为全球影响力最大的央行，它的一举一动对全球央行新一轮的降息周期有着直接影响。那么对于我国来说在前一轮宽松货币政策影响还在持续，给新一轮大规模降息的可能性打一个问号，但是美联储的降息给了我国降息信号灯的导向，因此机构用“打开空间”来给了一个开放性结局。就是机会给你了要不要全在你。
l PMI对10年期国债收益率影响的预期
天风证券：“6月PMI继续释放经济基本面偏弱信号，内外环境和政策定调都有边际宽松倾向。
从美国自身基本面来看很难期待其能大幅提振我国出口，立足基本面的货币政策未来仍有宽松空间，维持10年国债收益率3.0%-3.4%的区间判断。”
PMI指数是综合性经济监测指标，以关乎国家经济基础的制造业PMI最具代表性，可以用它来衡量国家的经济活力，该机构根据6月PMI指数表现认为目前我国经济活力还是不高的。由于基本面较弱会让市场对于宽松货币政策仍有需求。而边际宽松+倾向这两个词花财又不得不佩服机构大佬的双重模糊技能，边际宽松通俗来说就是会宽松但只是微松，而倾向意思是有可能。
翻译一下整句话：自家状况一般，老美也不见大好，债市可能有点机会；但G20开个会国际上人缘缓和，债市又可能有点压力，二者综合一下搞不出什么大动作。
l 华泰证券：“6月专项债天量发行之后，财政进一步加码的方式有待明确；打破同业刚兑引发的信用分层仍在继续，周一周二多只民企债违约，持续关注三类企业（中小制造民企、区域房企、边缘城投）的信用风险对股票市场的传导。”
前段时间由于政府专项债的发行给债市带来一波新的资金，但该机构认为发的多了之后可能力度要减小。本句话重点在后半部分，从18年来债券违约就受到市场各方关注，由于整体市场经济状况较弱，难免听到身边不少生意人家感叹现在钱不好赚了，而这些冲锋在创业一线的朋友最直观感受正是反映市场正在经历垃圾企业的洗牌，这就造成了不少民企债出现违约，这也是接下来对投资者朋友们来说要更为小心谨慎的关键啦。
总结这次各方机构对于债市接下来走势的观点就是，仍旧存在机会，但预计不会有大规模的上涨，但总体情况比较稳定。当然债券作为固定收益投资品只能说是接下来的表现可能无功无过，仍是大伙资产配置中波动较小，争做基石的好伙伴。
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