随着2019年上半年业绩预告时间的截至，众多LED行业上市公司也陆续发布了半年报业绩预告。从结果上看，LED行业上市公司上半年的业绩可谓惨不忍睹。

LED芯片价格下跌  行业亏损加剧

以华灿光电（300323.SZ）为例，华灿光电成立于2005年，2011年乘着LED发展东风成为全国第二大LED 芯片厂，2016年和2018年通过两次并购帮助公司成功站稳全球LED行业的第一梯队。目前华灿光电的主营业务包括蓝宝石衬底、外延及芯片，主要产品为LED外延片及全色系LED芯片。2018年上半年华灿光电实现归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，而根据华灿光电刚刚披露的2019年上半年业绩预告，公司2019年上半年预计亏损约5.30亿元～5.35亿元，同比下滑约270.9%。

华灿光电对于公司“过山车式”的业绩变化给出的解释称，由于LED芯片行业二季度仍处于竞争洗牌中，中低端市场竞争激烈，整体的芯片价格仍在下降，平均单价和去年同期比大幅下降，中低端芯片收入对公司收入占比显著，使得LED芯片总体收入下降较大。因此公司相应调整了竞争策略和生产战略，主动性的降低了中低端产品的排产量，使得公司总体的产能利用率有所下降，较大影响了报告期内的毛利率和净利润水平。

行业内另一家上市公司乾照光电（300102.SZ）是国内高亮度四元系红黄光LED芯片产量最大的企业之一。根据乾照光电7月13日披露的公告，公司称因芯片市场价格下降、毛利率同比下降，同时，受南昌蓝绿芯片项目建设影响，管理费用、财务费用同比增加等因素导致公司2019年上半年归母净利润同比下降75.94%-95.99%。

行业龙头三安光电（600703.SH）未披露半年报业绩预告，但是根据2019年一季度的财务数据，三安光电一季度营收17.29亿元，同比下滑11.1%；归母净利润6.21亿元，同比下滑35.85%。此外澳洋顺昌上半年净利预降81.66%-87.77%，德豪润达上半年预亏损3.0亿元-4.0亿元，鸿利智汇上半年净利预亏损7.66亿元～7.61亿元等。

行业亏损的加剧一方面得因于价格下跌带来的收入和利润减少，另一方面由于市场产能过剩，各公司的库存量不断增加导致芯片资产减值严重。华灿光电7月13日公告称因LED芯片价格下降，公司对存货重点梳理，依照市场最近价格、未来销量、和未来预计价格计提了较大的存货减值准备。德豪润达（002005.SZ）公告称由于LED芯片产品价格持续下跌，报告期末（2019年上半年）对部分LED芯片存货计提跌价准备约2,300万元。

德豪润达关闭芯片工厂或成行业常态

在贸易摩擦、宏观经济下滑、汇率波动和国内房地产调控等不利背景下，预计未来两年LED芯片产业仍会面临着产能过剩、需求疲软的双重压力，价格将一跌再跌。在这样的环境下，如何摆脱芯片价格下跌带来的不利影响，最大可能消除芯片资产减值所导致的亏损局面已经成为行业各公司的当务之急，而上市公司德豪润达“壮士断腕”式的关闭LED芯片工厂不失为一种正确的选择。

2019年7月9日，德豪润达发布公告称，公司董事会审议通过了《关于授权管理层推进关闭LED芯片工厂相关事宜的议案》，公司称因面对LED芯片需求和供应两端的不利变化，其LED芯片产品虽然具有技术指标先进、倒装芯片细分市场领先等优势，但在融资受限导致拟新增产能投入时点落后于竞争对手，以及产能规模、客户群体、新市场开拓等多个方面远落后于主要竞争对手，致使公司LED芯片产品的单位成本较高，LED芯片的市场占有率低，规模效应不明显所以选择关闭LED芯片工厂。同时关闭LED芯片工厂可以缓解公司长期投入LED芯片的资金压力，确保公司有更多的资源发展其他业务板块，有利于将公司的整体经营重新导入正常轨道。

德豪润达自1996年成立以来一直从事小家电业务的研发与制造，2009年开始布局LED行业，通过对广东健隆达、深圳锐拓、雷士照明等行业内企业的收购、整合以及通过自有资金、银行贷款和非公开发行募集资金建立LED研发基地等方式，逐步形成了“外延及芯片-封装及模组-LED应用产品（照明和显示）- 品牌及渠道”的LED全产业链业务格局。如今在行业饱和甚至下滑之际，德豪润达选择主动关闭芯片工厂，不仅可以有效应对行业下滑带来的风险，还可以利用盘活的资金加大对其他业务活动的支持。

在前几年国家政策支持和行业高速发展之际，各企业加大投资力度，扩产募投项目也是情理之中。而现在LED芯片价格大幅下跌，不仅不能给企业带来利润甚至因资产减值导致巨大的亏损的时候，如何快速摆脱产能过剩价格下跌带来的损失则深度考验行业各公司管理层的智慧。预计随着LED行业情况的进一步恶化，会有更多的企业来跟随德豪润达的脚步处理芯片资产以应对价格下滑带来的不利影响。

（来源：大汪财经的财富号 2019-07-18 15:41） [点击查看原文]