6月上证指数全月上涨2.77%，指数普涨，大盘股为主的沪深300和上证50分别上涨5.39%和7.39%，小盘股为主的中小板和创业板分别上涨3.73%和1.88%。从行业角度看，食品饮料、非银金融和休闲服务表现相对较强，涨幅分别为10.78%、9.09%和7.95%；采掘、电气设备和农林牧渔表现相对较弱，跌幅分别为-0.43%、-1.24%和-8.08%。

对于7月的市场，我们持相对乐观态度。短期来看，前期或下跌较多；此外，近期即将进入财报季，中报有望超预期的品种可以择机配置；而拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。

通信：5G是通信行业最重要的投资方向。5G跳出了前4G面向人服务的范畴，到了行业的新领域。5G是新一轮科技浪潮的引擎，Capex和Opex带来上游通信设备的自主化，流量效应带来下游全社会的外部效应，为ai、云计算、大数据和物联网的发展铺好道路。因此5G是长周期的事情。在目前阶段，业绩增长最快的，还是愈发成熟的设备产业，投资首选壁垒高、竞争格局稳定、确定性大的主设备商，其次是天线射频以及光模块。

 电子：

电子行业最大的机会来自半导体。行业自身的成长，包括先进制程的推进和晶圆厂的扩建，以及中国厂商的进口替代，是半导体的主要逻辑。随着5G商用建设进展、去库存即将结束以及下游需求不确定性的担忧逐步消散，全球半导体行业已开始有细分领域出现回暖迹象，基本面拐点即将临近。在逆全球化的趋势下，国内在设备、材料环节催生大量的需求，而国产化率还比较低，国产替代空间非常大。

 计算机：

自主可控是今年的主要逻辑。经过多年试点，各家优势企业的产品从可用到好用过渡。在逆全球化趋势和国产产品性能快速提升的双向驱动下，未来几年的订单有望显著放量。目前逻辑芯片和存储芯片等硬件，操作系统和数据库等基础软件还基本是由国外厂商垄断，未来自主可控还有很大提升空间。

 食品饮料：

细分行业中，白酒和调味品都有较好的投资价值。白酒行业仍旧处于较高的景气度，高端白酒需求仍旧旺盛，同时集中度持续提升。龙头公司今年销售量稳定增长，并且通过扩大直营占比、增加生肖酒和年份酒等方式提升均价，实现量价齐升；龙头公司价格带的提升，也为其他高端白酒、次高端白酒的提价拉出空间。调味品行业空间很大，格局相对比较分散；行业受益于消费升级，可以通过直接提价和结构升级来提升产品价格。龙头公司凭借品牌、规模、渠道等优势继续提高市场份额。

 医药：

医药行业的增长逻辑是非常顺畅的。从需求端来看，人口老龄化和人均诊疗支出的提升是中长期的；从支付端来看，医保收支仍旧保持一定比例的增长。目前医药行业最大的变化是医保局成立之后，中国医药市场超级单一买单人出现带来的政策影响。因此，能够不受降价政策影响的细分行业和公司，将会实现业绩的稳定增长。这些细分领域，包括具有定价权的创新药或创新型医疗器械，自费的药品、器械以及消费品，以及民营的连锁机构。

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风险提示

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（来源：诺德基金的财富号 2019-07-10 09:02） [点击查看原文]