需求端：老龄化正呈现加速上升态势

截至2018年，我国65周岁以上人口达1.67亿，占总人口比例达11.94%，较5年前提升2.27pp，较10年前提升3.69pp。人口老龄化呈加速趋势，带来了巨量的医疗消费需求，或将带动医药行业进入加速爆发阶段。

政策端：行业政策延续密集落地趋势

我国首部《疫苗管理法》出台

 6 月 29 日，十三届全国人大常委会第十一次会议通过了《疫苗管理法》。该法详细规定了疫苗研制和注册、疫苗生产和签批发、疫苗流通、预防接种、异常反应监测和处理、疫苗上市后管理、保障措施、监督管理和法律责任。

国家医保局公布医用耗材编码标准

6 月 27 日，国家医保局发布《关于印发医疗保障标准化工作指导意见》，推行医用耗材编码工作，这意味着医用耗材集采的脚步声已经越来越近。耗材品类、规格众多，编码标准确定后，耗材集采的主要痛点得到解决，预计集采推行的进度快于预期。

卫健委发布耗材管理办法

6 月 18 日，国家卫健委公布了《关于印发医疗机构医用耗材管理办法（试行）的通知》， 对管理对象、管理内容、耗材采购和管理制度等方面做了相关要求。文件明确了医用耗材的定义和分类，明确对医用耗材的遴选、采购、验收、存储、发放、临床使用、监测、评价等工作进行全流程管理。

随着医药行业的整合加速，产业结构不断优化，行业集中度不断提升，强者恒强格局已经形成，因此龙头或值得长期坚定持有。

华泰柏瑞生物医药2019年第1季度超额收益

数据来源：Wind，基金季报，截至20190331。

业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*70% 上证国债指数收益率*30%。

华泰柏瑞生物医药2019年1季度收益35.78%，2018年年度收益-12.01%，2017年4季度收益3.76%。

基金经理：医药领域专家

徐晓杰女士

中科院上海生命科学院博士

9年 研究经历，7年 专注医药行业

始终坚持稳健成长的投资理念

基金经理展望：19年我们继续看好创新药企业的长期发展空间，长期看好政策影响相对较小的医疗服务类相关公司，同时我们也看好各细分行业的龙头公司。基金操作上，我们仍将精选个股以追求绝对收益；更加灵活控制仓位以降低系统性风险；进行合理资产配置以实现更好的收益。

风险提示：一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。五、华泰柏瑞生物医药灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）由华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定发起，并经中国证券监督管理委员会（【2017】1070号）注册。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过指定《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》和基金管理人的互联网网站进行了公开披露。六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。七、投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。

（来源：华泰柏瑞基金的财富号 2019-07-09 10:48） [点击查看原文]