在核心资产概念火热的关口，核心资产是否存在溢价、未来还有哪些核心资产等一系列问题，备受市场关注。

凯石基金研究总监兼基金经理梁福涛先生做客央视财经为您解读。

主持人：核心资产最近独领风骚，但对于什么是核心资产，说法不一，那么您眼中的核心资产应该是怎样的？

梁：核心资产首先要有可连续性和稳定性，本身有核心优势和核心竞争力等硬核，短时间内难以被复制的。这些硬核可以是不同方面的，比如消费行业的品牌优势，服务行业的服务模式、制造行业的成本优势和品牌优势等。

主持人：核心资产应该怎么筛选呢？

梁：第一看行业的发展空间和稳定性；

       第二看公司的特定核心优势；

       第三要看财务数据，有没有比较高的ROE和毛利率，稳定性如何。

主持人：选出了核心资产还不够，能不能拿得住这才是盈利的关键。

梁：不仅要拿得住，还要在市场恐慌的时候，坚定信心，适当买入。

主持人：这两天一些核心资产，比如近期消费行业开始震荡。这时候对核心资产，我们应该持什么样的态度？

梁：过去一段时间，核心资产的超额收益非常明显。不管是机构还是个人，持有的比例都比较高。物极必反，这时候市场出现调整也是很正常的。是否要继续持有，这取决于核心资产本身的业绩和估值水平。未来的经济环境，会越来越有利于核心资产的发展。

主持人：中国的核心资产主要是一些白酒、消费等，而美国则主要是一些科技股，中国的核心资产未来会向这些转变吗？

梁：随着进口替代以及国家战略支持的自主创新，一些科技龙头正在涌现、崛起。

主持人：高速公路和银行的分红率不低，这是核心资产吗？

梁：银行和高速公路都是比较特殊的行业。银行有稳定的利差，高速公路有稳定的现金流。但不能认为所有的银行和高速公路个股都是核心资产，对个股还是要做一些甄别。

主持人：近期科技板块、核心资产都开始回调，只有军工表现活跃。后市如何演变？

梁：大的格局方面，市场预期由前期的悲观转向震荡，整个风险偏好回稳。有两个支撑：全球货币的宽松预期在上升，德国、中国等国家的十年国债收益率在回落；第二，基本面的下行有一定的消化，贸易摩擦有缓解。同时前期带动市场的核心资产估值面临回调，上行乏力。中报即将出炉，有些企业估值是否合理还需要业绩确认。

风险提示：

本文仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。本材料非基金宣传推介材料,亦不构成任何法律文件。投资有风险，敬请谨慎选择并详细阅读基金法律文件。

（来源：凯石基金的财富号 2019-07-09 10:33） [点击查看原文]