何谓高送转？

其实这不是我第一次给大家聊关于高送转事了，在18年年底《2018年末最火的高送转行情来了！》就和各位讲过，今天我们就在之前文章的基础上在进一步在和大家聊一聊高送转，毕竟每一年高送转的龙头股是不一样的！

高送转的实质是：股数增加，股价变小。而解释高送转最经典的例子就是：你有一个180斤的老婆，高送转之后，其实就是换成了2个90斤的老婆，虽然说总重量没变，但大家都很乐于享受后者。

看到这里大家对高送转会有一个大概的认识，那高送转在金融学的解释到底是什么？高送转是指将资本公积或盈余公积转增股本，或者将未分配利润以股票的形式分配给投资者，可以看做是股东权益的内部结构调整，理论上并不会影响公司的基本面和内在价值。

也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

这里在给大家举一个实际案例：

一只10元股票每10股送20派1元。假设你这股票是每股10元，那分红送配你也把10股换算成每股的，10股送20，那每1股就是送2股了，10派1，那每1股就是派0.1元了。

除权除息后的股价就是：（10-0.1）（1 2）=3.3元

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高送转的投资逻辑

上文提过高送转是资本公积转增资本，因此高送转股票一般由四个特征：

高股价（股票高送转后会除权，如果股价过低在除权后遇到利空容易触发低价股退市机制，其中经典的案例就是中弘股份的退市案例，其中大部分原因就是高送转把自己活活给整退市了）

高公积金（高送转是资本公积转增资本，只有资本公积账面有钱还比较高，企业才会有高送转的可能）

高净资产（净资产是企业所有、并可以自由支配的资产大部分是企业经营过程中创造的体现了企业的盈利能力，只有赚钱能力强的企业高送转的可能性才会大，企业不赚钱拿什么高送转）

未分配利润多（未分配利润是企业待分配的利润也是转增资本的资金之一）

值得注意的是有些高送转公司并不一定都符合以上条件，目的就是为了拉升股价。

一般情况下，市场炒作高送转分4个阶段。

第一阶段——炒预期，市场会选择符合条件的股票，尤其是次新股，依次炒作；

第二阶段——炒披露，上市公司预披露年报或中报方案中提议高送转的，会被资金蜂拥追逐；

第三阶段——炒抢权，上市公司年报或中报正式披露，股东大会通过决议。在登记日临近的时候，市场再来一次；

第四阶段——炒填权，股票除权后又抛起一波，往年很多次新大牛股都是填了满权，牛市的时候也基本都是填满权。

以上是市场对高送转炒作一般路径和几个阶段，但是从投资逻辑上看，“高送转行情”不能简单理解为市场炒作的数字游戏，接下来在和大家聊聊高送转行情的金融学解释，当然了这个可能有点不好理解！

信号传递理论。高送转可以向外部投资者传递内部管理者对公司未来盈利的乐观预期，因为股本分母增大会导致EPS（每股收益）下降，为了维持股价的相对稳定，盈利水平需具备可持续性。这点投资逻辑与“高送转与业绩挂钩”监管的核心思路相符合。

流动性理论。公司管理者利用转增股本来拆分股票，以降低股票价格从而增强其市场交易活跃性，吸引资金量较低的投资者进入。这点往往为新股发行营造较好的融资环境，因此新兴产业的次新股更青睐于实施高送转提高市场流动性。

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高送转股票特征及机会

前文给大家介绍了高送转的炒作过程和投资逻辑，同时我们通过历史数据寻找到了高送转股票的共性特征。

特征1：高成长行业分布居多，如高端制造（芯片、半导体、集成电路）、医药、TMT（科技、媒体和通信）等。

特征2：相比主板，创业板和中小板占比大超80%以上。

特征3：高分红，每股公积金与每股未分配利润较高。

特征4：最近2年实施过定增的概率较大。

特征5：次新股实施高送转的潜力更大。

通过以上特征我们给大家梳理了几种高送转核心受益股供大家参考：

鸿远电子（603267）：次新 高资本公积 半导体元器件 绩优股 小盘股

帝尔激光（300776）：次新 半年报预增 小盘创业板

上海瀚讯（300762）：次新 高资本公积 芯片 5G 小盘创业板

因赛集团（300781）：次新 华为概念 小盘创业板 龙虎榜资金异动

老邱最近想到了一个有效对冲股市而且简单的方法：我一直有在做50etf期权这一块，（不懂的朋友先百度一下，别在这里说是什么股指期货），说说我为什么当时选择投资这个，当时就是看中了这个可以做空，大盘下跌的时候也可以从中获利，这个股票是无法做到的，而且这个是T 0，当天买入当天可以随时卖出，当时我就想到了这个可以不让自己在股市单边亏损的状态！这两个月，相信大家都看到了，上证从3288点-最低2822点，这期间不知道又有多少股民被套，但是老邱却成功的躲过了这两个月，就是因为老邱有50etf期权这个对冲工具！两个字：“做空”！

所以老邱欲建一个“股票对冲组合qun”，行情好的时候做股票，行情不好的时候我会发一些对冲组合，咱们的组合是做了足够的对冲投入的，就算大盘在当前位置跳水三天，我选一些相应的标的投资来消除指数下滑造成的风险。只要咱们参与的投资能够持续的跑赢大盘，收益就肯定不会差。老邱当前的目标，不是开玩笑的，2019三四季度再翻一倍 控制回撤，不翻倍改名马后炮。

股市下跌风险来临的时候，才想起这么优秀的对冲工具就来不及了！

现在已经越来越多投资者进入了期权市场进行博弈，也很好的给投资者对冲了在股市中的亏损，

（来源：股事汇聚财富的财富号 2019-07-06 16:43） [点击查看原文]