定投，这个对广大基民熟悉到不能再熟悉的词，却一直以来饱受争议。在很多人看来，在股市行情好的时候定投能赚钱，震荡的时候定投也没什么问题，但在股市下跌的时候定投，不是会越亏越多吗？为什么还有那么多专家让大家坚持定投呢？

这段话听起来好像挺有道理，行情不好的时候还定投，这不是跟自己的钱过不去吗？但其实蕴含在定投中的两大精髓——避免抄底失败、摊低平均成本，往往就是在行情下跌的时候体现出来的，这也是在反弹后收益会更高的关键。

你以为抄到底了，但谁知底下还有底

当市场下跌时，大家肯定都想这时候先观望一阵子，等跌得差不多了再进场。但事实上，底哪有那么好抄呢。

我们来做道数学题：假如A在某个资产10元的时候买入1万元，然后它跌到5元了。

这时B觉得都跌这么多了，应该跌不到哪去了吧，就心痒痒买入1万元，可谁知最后资产跌到了1元。

对A来说，收益率=（1-10）/10=-90%；而B的收益率=（1-5）/5=-80%！最后两人都好不到哪去。

这就说明在行情不好时一次性投资的风险太大，毕竟资产的价格是震荡波动的，基本不可能像大家期待的那样，先跌跌跌，然后一个转折就一路向上。更多时候是你以为抄到底了，但之后反弹没多久就又再往下跌。

这么一大笔钱就这么砸进去了，身边又没有其他钱可以再投，亏了这么多也只能眼睁睁看着，不知道什么时候才能回本。

但如果选择定投的话，就不用这么头疼了。因为它相当于分批建仓，一方面，每次的投资金额会比一次性投资少得多，就算后面跌了，亏损的金额也不会太多；另一方面，在资产下跌时多次买入，就算没能精准抄底，也能买在较低点，而且还可以拉低每份资产的平均成本。

跌的时候补仓是在捡便宜，能摊低平均成本

越跌越买到底是傻子，还是聪明人？我们不妨再来做个简单的算术题。

假如你在某个资产10元的时候买入1万元，然后它跌到5元了

继续持有，不增加投资也不卖出

持有资产数量=10000/10=1000（份）

再买1000元（不考虑交易成本）

持有资产数量=10000/10+1000/5=1200（份）

之后没多久，这个资产又反弹到了8元，那么

总收益=1000*（8-10）=-2000（元）

总收益率=-2000/10000=-20%

总收益=1000*（8-10）+200*（8-5）=-1400（元）

总收益率=-1400/11000=-12.72%

看到没，后者仅仅是加投了1000元，最后少亏损了7个多百分点。这就是补仓的魅力，在资产下跌时能有效摊低平均持有成本：

每份资产的成本是10元

平均每份资产持有成本=（10000+1000）/1200=9.17（元/份）

就算后面继续下跌，只要持续补仓，份额成本就会被拉得越低。而定投其实就相当于分批补仓，这就意味着，当资产后来迎来反弹时，就能更快回本甚至扭亏为盈。

所以，总结下来，一次性投资太讲究进场时机，而定投对择时的要求就没那么严苛，即使是在行情不好的时候定投也不用太担心，因为就算短期内会继续亏钱，但同时也在捡便宜筹码，会降低持仓平均成本，这样后续就能以时间换空间，博取更多收益。

这么看来，只要不是遇上一路暴跌的大熊市，对基民而言都可以选择定投的方式。不知道大家现在是不是更有底气坚持定投了呢？

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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2019-07-05 18:11） [点击查看原文]