7月1日市场全面飘红，为下半年的A股走势奠定了基调。如何把握下半年投资机遇？如何规避市场潜在风险？上海证券报记者专访了广发基金副总经理朱平，把脉下半场A股市场。

记者：下半年A股将会有怎样的表现？

朱平：下半年影响市场的主要因素有二：一是外部不确定因素将影响市场的估值水平；二是国内宏观经济运行趋势将影响企业盈利水平。这两个因素的变化方向，将影响A股的整体运行趋势。若外部环境改善，将有利于国内经济的发展。同时，国内经济稳步增长，企业盈利有望好转，市场可能会有一波由经济企稳、盈利回升带来的投资机会。

记者：下半年A股市场的投资机会有哪些？

朱平：从投资机会来看，下半年主要集中在两条主线上。

一是以消费和医药为代表的稳定增长行业。庞大的人口基数决定了我国消费市场仍蕴藏着巨大潜力。随着5G商用牌照发放、促进汽车消费等政策逐步落地，消费增长动能将持续释放。其中，质地优良的龙头公司的市场份额将进一步提升，投资者可以通过“抓大放小”来把握机会。

二是受到政策支持发展的新兴行业。未来随着产业升级，科技领域的增速会明显提高。其中，市场需求扩张、企业盈利增速有望提升的细分领域具有较好的机会，如半导体、新能源汽车、5G等。以半导体为例，科技领域的投入有望进一步增加，资金投入和产业政策扶持将帮助企业提升科技含量，提高核心竞争力，未来将逐步实现进口替代。从微观调研看，华为等龙头企业已在国内市场的相关产业链中物色了合适的合作伙伴。

记者：下半年的市场潜在风险点在哪里？

朱平： 下半年市场的风险点可能有两个：一是外部不确定因素，该因素长期存在，且可能不断反复。外部环境不仅会直接影响到我们出口顺差的增长，还会间接影响到国内投资、就业、人民币汇率等，影响程度短期难以评估。

二是经济增速能否见底回升。去年底以来，市场维持宽松的流动性，逆周期政策陆续出台，我们看到1季度的经济超预期回暖。展望下半年，中美贸易问题对出口的负面影响逐渐显现，地产投资的高频数据也开始弱化，经济还是存在一定的结构性下行压力。如果中美问题继续升级叠加国内经济下行，将使得就业压力显著加大，A股可能就不会有太明显的机会。

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（来源：广发基金的财富号 2019-07-03 09:01） [点击查看原文]