昨日（7月1日），A股喜迎七月开门红。

主流指数均高开高走。截至收盘，上证指数涨2.22%，深成指涨3.84%，中小板涨超4%。

A股主流指数表现 20190701

数据来源：Wind

股谚云“五穷六绝七翻身”。

开门红“加持”，A股能打一场漂亮的翻身战吗？

近期机会在哪里？

普通投资者如何把握？

指数

七翻身不明显，大盘近三年“三连涨”

还是老规矩，先看看A股主流指数在7月份的表现。

主流指数推出以来7月份表现

数据来源：Wind

从历史数据看，A股主流指数“七翻身”的效果并不显著：

沪深300指数7月份上涨概率较高，超过6成

 深证成指、中证全指7月份上涨概率略高于50%，不过并不显著

创业板指数7月份表现并不好，上涨概率仅22%

我们再看一下，上证指数在7月份的表现。

过去的28年里（1991-2018年），上证指数在7月份是14涨、14跌，涨跌概率持平。

不过仔细看每年数据可以发现，7月份下跌的情况多出现在2005年之前。

2005年之后的14年里，上证指数“七翻身”的概率达到71%。

特别是最近三年（2016年至2018年），上证指数在7月份实现“三连涨”。

上证指数历年7月份表现 1991-2018年

数据来源：Wind

行业

钢铁、有色、银行历史表现突出

从指数上看，“七翻身”的整体效应并不明显。

有没有哪些行业容易在7月份“爆发”呢？

还是来看数据。

我们统计了最近5年（2014年-2018年）申万28个一级行业的7月涨跌幅情况，表现最好的前三大行业如下。

2018年7月涨幅前三：

钢铁（9.65%）、建材（8.84%）和建筑装饰（4.8）

2017年7月涨幅前三：

有色金属（20.56%）、钢铁（16.23%）和采掘（8.07%）；

2016年7月涨幅前三：

食品饮料（5.47%）、医药生物（4.63%）和家用电器（4.35%）；

2015年7月抗跌前三：

国防军工（-7.66%）、农林牧渔（-8.40%）、休闲服务（-9.54%）；

2014年7月涨幅前三：

有色金属（16.01%）、非银金融（13.82%）和房地产（13%）

整体而言，钢铁、有色、银行、建材、军工、食品饮料在7月份表现较好，最近5年的平均涨幅为正收益。

主流指数推出以来7月份表现

数据来源：Wind

今年7月

积极因素、风险点和主要机会

那么今年七月，A股市场有哪些积极因素？

面临的主要风险点是什么？

主要机会何在？

小通整理了券商最新观点，供大家查阅。

主要的积极因素

1、近期：G20取得进展，中美贸易谈判重启

券商普遍认为，周末G20峰会中美元首会晤后，3000亿美元新关税不再征收，双方重启谈判进程，恢复对华为的供货等，显示出中美经贸摩擦出现缓和迹象。

这一谈判结果略好于市场普遍预期，中美经贸冲突的不确定性降低，市场隐含的悲观情绪好转，或为做多行情添一把火。

2、中长期：牛市的长期逻辑没变 

海通证券指出，拉长时间看，上证指数2440 点以来，牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股等积极因素。需要投资者有信心，保持战略上的乐观。

3、内生机会：“做好自己的事”，有望迎来战略性大机会

安信证券指出，在经历了美方的反复与施压手段后，A股市场对中美问题的长期性、复杂性、艰巨性，已有较为充分的心理准备。

G20之后，市场下一个阶段关注焦点将转向国内，“做好自己的事”成为决定下一阶段市场空间的核心因素。

而目前在扩大开放和深化改革上，均看到了积极的信号。

如果减税降费、国企改革、金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。

4、资金面：充裕的流动性是A股上行的重要支撑

中信证券认为，从全球看，美联储7月份降息难证伪，全球流动性宽松预期较明确。

从国内看，国内货币政策或将继续宽松，央行多手段保持流动性合理充沛。

6月份央行净投放1045亿元，已经三个月维持净投放。

6月25日，央行二季度货币政策委员会例会召开，表态稳中偏松。

另外，今年7月是MLF（中期借贷便利，央行提供流动性的工具）到期高峰时段，客观上要求维持流动性相对宽松环境，因此预计7月份从资金量上或将延续宽松趋势。

MLF到期量

可能的风险点

1、基本面尚未见底，不确定性犹存

海通证券指出，借鉴2005 年、2008年经验，市场结束调整进入牛市第二阶段上涨，需要基本面、政策面的共振。

根据过去库存周期和政策拐点推演，这次基本面有望在2019年三季度见底。但这次情形更加复杂，美国加征关税的影响还在发酵，国内政策宽松的力度在二季度边际上，或会变小。

基本面能否在今年企稳，关键在于未来国内政策对冲的力度和中美贸易谈判进展。这存在一定的不确定性。

2、经济和盈利欠佳，制约指数上涨 

昨日，国家统计局公布了2019年6月份中国制造业采购经理指数（PMI）。6月PMI为49.4%，与上月持平，继续处在枯荣线之下。

制造业PMI指数（经季节调整）

图片来源：国家统计局

天风证券认为，对于市场而言，第二季度经济和盈利不好，已经很大程度反映在股价中。本质在于对未来经济的预期，制约了指数的空间。

在经济和盈利出现可信的、显著的企稳信号之前（例如信用的宽松和传导、关税的移除等），指数出现较大级别的反弹或许比较困难。

3、中报行情有待进一步观察 

截至6月30日，沪深两市共有 466家公司发布2019年中报业绩预告，整体披露率为12.75%，预喜率仅为45%。

2019年中报业绩预告类型和家数

数据来源：Wind

安信证券预计，第二季度全A（非金融石油石化）业绩增速或将出现环比下滑。相比于2018年第四季度单季度形成的“增速数字底”，此时A股业绩增速真正见底的概率较大。

国信证券则预计，2019 年二季度全部 A 股上市公司净利润累计增速将小幅回落至5.8%，一季度利润增速为 8.9%。

4、前期反弹已反应部分预期

财通证券指出，A股从6月中旬开始反弹，已经部分反应了中美关系缓和的预期。虽然中美将开展新一轮谈判，但未来仍存在较大的变数，这将持续制约A股的上涨顶部。

另外，A股从年初以来到4月份的高点，上涨的主要的逻辑是中美有望达成协议、国内重新信用扩张。

第一个逻辑现在存在较大的不确定性。

第二个逻辑，随着国内房地产年初“小阳春”的结束，房地产销售和投资将重返下行趋势，国内经济企稳的逻辑也存在较大的不确定性。

因此，A股要突破前期高点仍然面临较大的挑战。

机会

1、科技股估值有望得到修复和提升

安信证券指出，从结构上看，G20中美缓和，美国企业可继续向华为供货，A股科创板开板、并购重组松绑，整个环境有利修复和提升科技股估值。

行业配置重点关注通信、电子、计算机、券商等。

另外，美国对华为再次让步，华为产业链相关公司迎来修复机会，或将带动整个科技板块的情绪。

2、结构上关注消费白马、科技和券商

海通证券指出，展望下半年，抛开市场涨跌的趋势波动，结构上可关注两个方向的均衡：

一方面是前期走势较强的消费白马等核心资产；另一方面是券商和科技，这是未来产业结构转型的方向。

3、坚守价值底仓，短期用成长龙头谋弹性 

中信证券认为，下半年外资是重要的增量资金主体。因此，要坚守价值主线，特别是外资偏好品种。

另外，用成长板块龙头谋弹性，关注科创板映射下的A股成长股龙头。

第三，关注全球流动性宽松拐点下，大宗商品以及工业品板块的轮动机会。

如果个股不好把握，还有指数基金。

看好科技股、成长股，有创业板指数基金、中小板指数基金。

希望蓝筹、成长兼具，有深证100指数基金。

关注金融和消费板块，还有巨潮100指数基金。

融通创业板指数A/B

融通创业板指数C

数据来源:iFinD，融通创业板指数增强A/B成立于2012-04-06，该基金今年以来业绩比较基准为24.14%，统计区间为2019/1/1-2019/7/1。2016-2018年业绩分别为-25.93%、-15.60 %、-25.34%，同期业绩比较基准分别为-21.44%、-10.09 %、-27.29%。更多业绩详情请查看公司官网基金年度报告。

融通深证100指数A

融通深证100指数C

数据来源：iFinD，排名来源：银河证券，融通深证100指数A/B成立于2003-09-30，该基金今年以来业绩比较基准为37.16%，同类基金指股票型基金-增强规模指数股票型基金（A类），统计区间为2019/1/1-2019/7/1。2016-2018年业绩分别为-15.07%、23.76 %、-33.23%，同期业绩比较基准分别为-15.56%、25.18%、-33.06%。更多业绩详情请查看公司官网基金年度报告。

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融通巨潮100指数A

（来源：融通基金的财富号 2019-07-02 09:18） [点击查看原文]